你不抽我不抽，独山县城谁来修？

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铅:电子烟不是一件好事，但它是一个好生意。

如果你有一种商品，你不仅可以喝它，还可以管理你的财务。商家宣传的是，消费者可以在不损害肝脏和健康的情况下使用它。那么它的处境实际上非常微妙:爱它的人死了，恨它的人也死了。由于其经济效益，它透支了未来几十年的预期。

还有另一种商品，商家也宣传它可以减少烟草使用后造成的危害。它的经济意义在于帮助人们上瘾，无法摆脱它，并透支他们对未来的期望。其社会意义在于通过宣传让更多的人爱上它。显然，这种产品可以诞生于一个巨大的公司。因为人们会认为如果他们戒烟，他们可能不会早死。

前者是茅台，后者是电子烟。那么，电子烟是一个好行业吗？答案显而易见。

如果一个行业的复合年增长率为24%，那么它就是一个当之无愧的巨大出口，足以让任何企业飙升90，000英里。

电子烟是出路，崔乙幕是出路中腾飞的彭坤。

人类抽烟喝酒已经有3000年了，5000年了。在全球烟草控制游戏中，烟草控制政策控制了传统烟草，但让电子烟成为最大的受益者。

数据显示，从2014年到2024年，电子烟行业的复合年增长率将保持在24%左右。由于加热型和非燃烧型电子烟(hnb)的兴起，电子烟行业的增长率有望进一步提高，到2024年电子烟行业的规模将达到1115亿美元。

在电子香烟的世界里，中国人制造香烟，而欧洲人和美国人吸烟。

从2013年到2019年，电子烟市场从94亿美元增长到367亿美元，电子烟普及率从1.4%增长到4.2%。90%的上升份额是中国人创造的，60%是欧洲人和美国人创造的。

电脑硅谷位于美国洛杉矶，电子烟硅谷位于深圳华强北，这里聚集了600多家电子烟公司，他们不仅负责制造卷烟，还引领着电子烟的潮流。华强北决定欧洲人和美国人抽什么烟和新把戏。

华强北引领全球电子烟，崔乙幕国际引领华强北。

较小国际的前身是成立于2009年的麦威尔。自2012年以来，我们的产品一直出口到美国。2015年，我们首次在美国推出了自己的品牌apv，并将产品线扩展至欧洲和日本。因此，规模较小的国际公司的业绩大幅提升，并专注于出口外汇。

罗马不是一天建成的，崔乙幕对电子烟的主导地位将随着时间的推移而积累。

2016年，斯莫尔国际公司推出了第一代陶瓷加热技术，并进一步升级为第二代feelm；2018年，崔乙幕交了更强的朋友，老牌大国英美烟草与之建立了合作关系；2019年，斯莫尔颁发了外国许可证，获得了美国安全测试实验室颁发的参与证书，并成为美国联邦机构职业安全与健康管理局批准的进行安全测试的认证公司。

一方面，技术在不断改进；另一方面，市场在不断扩大。崔乙幕过去三年的表现增长率就像安装在汽车上的火箭发动机。截至2016年底，崔乙幕国际的总收入仅为7.07亿元，截至2019年底，其收入达到76.11亿元，三年内增长了10倍；净利润的增长速度更加惊人，从2016年的1.06亿元增长到2019年的21.74亿元，三年间增长了20多倍。

在业绩飙升的背后，实际上有两条主要的逻辑线，一是电子卷烟取代传统卷烟，二是崔乙幕国际不断赢得大工厂订单，渗透率明显提高。

当风来的时候，会有一群鸟飞起来，但是翅膀最大的可以飞得最高。

虽然它只流行了几年，但在电子香烟的世界里已经有老烟民了。

拿起一支电子烟，老烟民会告诉你，它可以分为设备和消耗品。该设备可以是封闭式电子烟、开放式电子烟和hnb电子烟中的一种；消耗品可以是烟雾弹或香烟油。

然而，只知道如何吸烟的老烟民不会告诉你，电子烟的未来发展将呈现两个阶段，第一阶段将惠及电子烟设备制造商，第二阶段将惠及电子烟耗材制造商。

在第一阶段，由于电子烟的普及率不高，行业的发展主要取决于电子烟设备普及率的提高，而崔乙幕国际无疑是世界上最大的电子烟设备制造商和最大的受益者。

在过去的五年中，整个电子烟设备市场的平均增长率为29.7%，尤其是最近突然出现的第二代hnb电子烟，推动了整个行业的增长，增长率达到67%。然而，从长远来看，无论规模或增长率如何，封闭式电子烟仍是整个电子烟制造业的支柱。

然而，随着开放式电子烟和hnb电子烟的流行，它们和封闭式电子烟之间有了另一种关系。一旦人们逐渐接受开放的电子烟，电子烟行业将进入第二阶段，整个行业的最大受益者将是烟雾弹和卷烟油的制造商。那时，电子烟设备的销售将取决于旧设备的更新。

现阶段，电子烟设备的普及率仍在逐步提高，而由于hnb电子烟的突然出现，整个行业将迎来历史水平的大繁荣。

作为电子烟制造行业的绝对领导者，崔乙幕国际的表现具有代表性，可以从侧面反映电子烟行业的变化。

对史摩维尔国际近三年的收入进行分解，发现其收入增长主要来自美国、中国、日本和欧洲。美国是small International最大的市场，small International除了向美国市场直接销售外，还通过香港转运销售，因此美国和香港市场的总和将是美国市场的最终销售额。

另一方面，电子烟正在中国、日本和欧洲逐渐兴起，与2016年相比，Smaller International在这些市场的销量大幅增长。特别是中国市场的收入接近16亿元，很有可能成为世界第二大电子烟市场。

数据显示，虽然电子烟行业的增长率已经达到峰值，但整体渗透率仍然很低，该行业的渗透率在短期内还会继续上升，这也保证了崔乙幕国际未来的表现。

小树害怕砍伐，而烟草害怕控制。电子烟也不例外。

电子烟行业最大的风险来自法律和安全。无论是美国、中国还是欧洲，它的安全性都受到了质疑。因此，立法者在一定程度上限制了这一行业的野蛮发展。

目前，电子烟仍属于“不管什么”的范畴。中国《烟草专卖法》对烟草专卖品的生产、销售、进出口实行严格的专卖管理，但不包括电子烟产品。

据报道，无论是封闭式电子烟、开放式电子烟还是hnb电子烟，都没有被定义为“烟草制品”，这大大增加了电子烟的法律风险。此外，电子烟行业在生产规则、产品检验和出口标准等许多方面都不完善。

在美国，虽然电子烟的接受度更高，但社会上也有关于电子烟是否安全的争论。在美国，许多州已经禁止销售一些电子烟产品。在日本、欧洲和其他电子烟国家，也存在电子烟被禁止的风险。

7月1日，美国参议院通过了一项法案，禁止电子商务平台向未成年人销售电子烟产品。在中国，为了防止青少年吸烟，禁止所有电子香烟的网上销售。理性分析表明，电子烟可以降低烟草对人体的危害，并具有一定的减害效果，但与此同时，行业充满了混乱，整个行业迫切需要建立监管体系。

从目前来看，在中国，各省烟草公司的控制以及与私营企业联合研发电子烟很可能是振兴整个电子烟行业的关键。

凭借过去三年的成就，史摩维尔国际向市场证明了它的价值。与此同时，它正在悄悄地进行自己的“锂能源化”。

在西摩国际创业初期，益威锂能的支持非常重要。一方面，益威锂能源是一个重要的供应商。在2013年，购买益威锂能源占总购买成本的45%；另一方面，2014年益威锂以人民币4.39亿元收购了崔乙幕国际50.1%的股份，成为实际控制人。

一半以上的股份被占，这意味着崔乙幕国际的业绩将直接纳入益威锂能源的报表。如果一切顺利，将来也不排除将其纳入上市公司的可能性。

截至2013年底，崔乙幕国际的净资产仅为4669万元，当时益威锂能的投标溢价为18倍。如此高的溢价是基于三年的反赌博表现。根据承诺，崔乙幕国际将在三年内向益威锂能源贡献不低于3.47亿元的利润。

然而，在2014年至2016年的三年中，崔乙幕国际的净利润分别为人民币3700万元、人民币3800万元和人民币1.06亿元，总额仅为人民币1.81亿元，远未达到业绩承诺的额度。

此后，崔乙幕国际在新三板注册，获得多轮固定增资，从新三板退市，并在港股注册，而益威锂能持股比例持续下降。目前，西摩国际的大股东是创始人陈志平，益威锂能及其关联方的总持股比例已降至36.94%，成为公司的第二大股东。

虽然第一大股东和第二大股东的持股比例几乎相同，但益威锂能明显呈现出逐步退出的趋势。作为原大股东，亿威锂能源只能通过跟随投资来掌控崔乙幕国际，但并没有做出这样的选择。

根据招股说明书的数据，2019年，西摩国际最大的锂电池公司的购买金额仅为2.09亿元，仅占西摩国际总购买金额的4.9%。显而易见，益威锂能与西摩国际的关系越来越弱。

从战略投资者到金融投资者，这将是益威锂能源最大的变化。对于金融投资者来说，史摩维尔国际在香港股市上市是变现的好方法。一方面，香港股市监管不严格，另一方面，目前的股价很热。

当时，投资4.39亿元的1亿元锂能源现已超过550亿元，投资回报率已超过100倍。或许减少1亿元的锂能源正在进行中。

在金庸的小说中，顶尖高手总是屈指可数。

在《射雕英雄传》中，参与华山论剑的是五个务必；在笑傲江湖，只有令狐冲和任我行有机会围攻东方不败；在《天巴龙补》中，只有乔峰段俞的虚拟竹是教弯箭的，其他玩家只能归为72洞主和36岛主。

武术世界是这样的，商业世界也是如此。

2019年，全球有1200多家电子烟制造商，前五大电子烟制造商占据了30%的份额，崔乙幕领先。如果邱吉尔还活着，他的雪茄很可能会被电子烟取代，而且很有可能是崔乙幕制造的。

当水龙头出来的时候，谁会互相竞争？2020年7月10日，小国际登陆香港证券交易所。该股开盘价为28，126港元，高于发行价12.4港元。

崔乙幕的上市导致了整个电子烟行业的变化，益威锂能和华宝在a股、波顿在中国香港的股价均大幅上涨。随着史摩维尔国际的上市，整个电子烟行业达到了前所未有的高度。

花胜锦缎，油是用火煮的，电子烟行业是一个伟大的景象。但这面红旗能持续多久还是个问题。

来源：央视线