德银：微博下半年广告营收将持续增长 调高营收预期

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德意志银行今天发布了它的报告。新浪微博发布了第二季度财务报告，其第二季度业绩和第三季度前景与预期一致。德意志银行认为，新浪微博的广告收入将在今年下半年继续增长，因此提高了收入预期，并维持136美元的目标价格。

微博:业绩和前景都符合预期

德意志银行今天报道称，微博的第二季度业绩和第三季度前景基本符合预期。第二季度收入为4.27亿美元；调整后的净利率为36.6%；每月活跃用户达到4.31亿。第三季度，收入指标为4.65亿至4.75亿美元，基本满足了4.72亿美元的平均市场预期。根据不变汇率，第三季度的指引同比增长49%至52%，仅略低于第二季度。主要客户的收入继续保持强劲的同比增长，主要是由于价格上涨。中小企业广告收入同比增长48%，符合德意志银行的预期。

我们预计在2018年下半年会有更多的广告空间发布，这将促进广告收入的增长。最近，微博在发现页面上增加了广告空间，包括视频流、视频横幅广告和启动页面广告。我们认为今年价格的进一步上涨受到空空间的限制，因为整个广告业的广告空间正在增加。我们预计2018年收入将增长56%，包括人民币贬值的影响。该公司利用微博极限版和红包策略渗透到三线及以下城市，并利用一线和二线城市的老用户。活跃用户的月度增长基本符合其年度目标流程(同比增长15%至20%)。我们将2018/2019/2020年的收入分别增加3%/2%/1%，以反映广告空间增加带来的收入增长；非gaap净利润预测分别提高4%/1%/0%。保持136美元的目标价格。

新浪:利润率超出预期；启动新的股票回购项目

新浪第二季度收入比德意志银行和分析师的平均预测低1%，但调整后的净利润比德意志银行的预测高2.4个百分点。该门户网站通过提高其准确性实现了广告收入的小幅增长。但是，非广告收入没有达到德国银行的预期，主要受网上金融和增值服务收入的影响。新浪推出了新的股票回购计划，在2019年12月底前回购高达5亿美元，主要使用公司的现金余额(截至2018年第二季度的净现金为18亿美元)。

我们预计新浪门户将继续面临来自新闻同行的竞争；网络金融业务将继续受到监管的不确定性。新浪维持22.3亿至23.8亿美元的年收入目标，并已考虑到人民币贬值的影响。我们将2018/2019/2020年度的合并收入预测分别上调2%/1%，以反映微博广告收入的增长，并将合并调整后的净利润分别上调4%/2%/2%，以反映其成本控制。保持103美元的目标价格。

由于估值具有吸引力，微博和新浪股票的“买入”评级得以维持。

来源：央视线