大摩：微博用户增长不受其他短视频平台影响

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摩根士丹利今天发布了投资报告。根据这份报告，微博在2018年第二季度的表现高于预期和分析师的平均预期。主要微博客户和中小企业的表现依然强劲。尽管用户花费的时间转向了短视频平台，但微博用户的增长并未受到影响。

报告全文如下:

2018年非gaap净利润比我们预期的高4%。根据汇率调整后，第三季度的收入指引中位数基本符合我们的预期。但是我们仍然需要观察竞争格局。保持股票的“增持”评级。

尽管汇率不利，但第二季度好于预期；第三季度的指导方针与预期一致:尽管人民币贬值调整为2%，但新浪微博2018年第二季度的业绩与预期一致，营收达到4.27亿元人民币(同比增长68%，环比增长22%)，比我们的预期和分析师的预期高出1%。非gaap的净利润为1.56亿美元(同比增长80%，环比增长39%)，非gaap的净利润为37%，比分析师的平均预期和我们的预期高1%。月度活跃用户同比增长2000万，达到4.31亿，移动终端达到93%(去年同期为92%)；每日活跃用户与每月活跃用户的比率稳定在44%。新浪微博2018年第三季度收入指标为4.65-4.75亿美元，同比增长45%-48%，按不变汇率计算增长49%-52%，基本符合我们的预期。

大客户和中小企业的表现依然强劲:大客户仍然是广告收入增长的主要驱动力，同比增长91%，达到1.53亿美元，主要是受每个客户平均收入同比增长50%的驱动。阿里巴巴的广告收入继续保持三位数增长，同比增长137%，达到3100万美元。微博在世界杯期间也获得了高额预算拨款，并与阿里巴巴联合推出了统一营销项目。中小企业广告收入同比增长48%，达到1.85亿美元。

2018年，活跃用户的月度增长目标保持不变，用户将通过各种渠道获得，并渗透到中小城市:微博重申月度同比增长15%至20%的目标，通过预装进一步渗透到中小城市，并通过红包等社会互动激励进行推广。

通过战略调整，各类用户在激烈的竞争中不断增长:虽然用户花时间转向短视频平台，但微博用户的增长并未受到影响。2018年对微博的投资将增强用户的参与度以及用户与关键意见领袖之间的互动，最终将增加关键意见领袖在平台上的粘性。广告算法的进一步改进和用户的扩大将有助于广告主提高投资回报，实现转化率的提高。

来源：央视线