国美上半年综合毛利率17.3% 差异化商品结构成优势

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8月29日上午，国美零售(00493.hk)发布了2018年中期业绩报告(以下简称“财务报告”)。报告显示，2018年上半年，国美总交易量(gmv)达到709亿元，同比增长15%；其中，平台gmv达到269亿元，同比增长67%；零售份额达到26亿元；值得注意的是，国美电器的综合毛利率达到了17.3%，保持了行业的高水平。

财务数据反映了企业的经营状况。作为不同行业的参与者，判断他们是否具有长期盈利能力或可持续发展能力的指标也大相径庭。例如，快速消费品企业更注重反映渠道网络覆盖能力的数据表现，而对于零售企业来说，毛利率是判断其供应链能力的重要指标。

那么，综合毛利率代表什么？一是商品的业务结构，二是商品差异化的能力。

从商品管理结构来看，传统的数字3c家电在零售业中被认为是低利润商品，尤其是数字3c产品。由于市场的影响，有时毛利甚至低于10%，而家电类一般只有17%左右。因此，主要从事家电数字3c产品的零售企业很难实现15%的综合毛利率。然而，在这种行业正常状态下，国美可以多年保持17%以上的综合毛利率。

国美零售总裁王俊洲曾表示:“综合毛利率只与商品结构有关，与商品零售价格无关。”提高毛利并不意味着提高价格。当价格受制于市场上限时，企业有必要用横向思维调整商品管理结构。

2017年，国美宣布将从单一家电市场进入10万亿“家居与生活”市场，用技术推动人、财、市的重建，从零售商向服务提供商转型，提供包括家电、家居、家居服务和家居金融在内的整体解决方案。其中，家居服务是高频率的，而家电、家居装饰和家居装修仍然是低频率的，但它们都成为一套解决方案指导下的集中产品，从而形成核心竞争力。

从商品差异化能力来看，大品牌差异化定制保证了国美的毛利率优势。借助包销定制、oem、odm、一站式定价、逆向定制等业务形式，差异化产品可以满足用户多样化的商品需求。以国美和格力联合推出的定制产品“舒祥峰系列空音”为例，该产品2017年销量超过16万套，年销量近10亿元。事实上，不仅是格力，还有三洋、海尔、小天鹅等品牌都与国美联手打造可称为爆炸的定制产品。截至今年第一季度，国美通过odm/oem升级了自己的智能产品，涉及10大类518款车型，这再次增加了定制产品的比重。

除了商品层面的差异化措施，国美在业务层面的差异化布局也将成为未来重要的增长点。财务报告显示，目前，国美暖通空调/空中心的销售额同比增长超过40%;暖通空调区和中央空可调独立展览区已在100多家商店建成；已经有106家店铺涉足家装业务，计划在今年下半年落户105家。与此同时，欧派、智邦等知名品牌的推出，促进了橱柜与厨房用电的一体化和浴室吊顶的一体化。据估计，2020年前，连锁家居建材城将有1000家门店开业。

国美通过互联网技术赋予线下商店权力，将成员、商品和交易数字化，并重建人、商品和市场之间的动态关系。未来，国美将继续以高效、开放、共赢为目标，在“社交+商务+共享”的战略蓝图下，深化10万亿元的“家居与生活”市场，通过大数据准确提取需求，以需求为导向，通过定制准确满足客户的产品需求，帮助亿万家庭实现更美好的生活。

来源：央视线