融资32亿后开源证券告别新三板拟IPO半年净利锐减43%

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2017年，开源证券业绩大幅下滑，归属于母公司的净利润为人民币55，657，800元，大幅下降69.78%。由于债券投资的损失，其投资收益下降了60%

《投资时报》研究员周玉琴说

对于错过a股主板的经纪人来说，住在新三板曾经是第二好的选择。现在，好像是时候再次说再见了。

为了赶上证券公司上市的热潮，南京证券、蔡襄证券和华龙证券已经从新三板退市。其中，南京证券(601990.sh)率先完成ipo，成为首家成功转让股份的券商。截至8月21日，其市值已超过242亿元。据报道，开源证券最近申请退市。如果成功，新三板将只有三家证券公司，即联讯证券、国投证券和东海证券。2017年初，新三板最多有7家上市券商。

尽管开源证券没有表明他们打算退市，但关于他们计划首次公开募股的猜测已经不胫而走。然而，《投资时报》的研究人员注意到，开源证券的净利润和资产回报率一再下降，使得其财务报告不尽如人意，许多企业报告亏损，许多投资亏损给其盈利能力打上了问号。市场人士表示，在这种情况下，当主板市场受到冲击时，开源证券可能只希望有一定的总体趋势。

净利润大幅下降

年报显示，2017年，开源证券实现营业收入9.99亿元，同比下降7.09%，归属于母公司的净利润为5565.7万元，同比大幅下降69.78%；回归母亲的加权平均股本回报率从9.07%降至1.68%；其他综合收益-1.47亿元，同比下降523.04%。请注意，2016年，开源证券的净利润同比下降了28.13%。

费用和佣金一直是开源证券的主要收入来源。2017年，该收入为8.59亿元，占营业收入的85.92%，同比增长21.52%。然而，同期投资收益下降了60%，仅实现收益1.41亿元，占营业收入的14.1%。

据开源证券称，业绩下滑主要是由于2017年债券市场下滑、债券投资亏损以及权益法计算的长期股权投资单位收益较上年减少。此外，公开发行证券在债券市场的失败投资也大大增加了出售和回购金融资产的利息支出，进而使净利息收入由正转负，年损失1500万元，同比下降171.75%。

《投资时报》的研究员注意到，与同行相比，开源证券的运营成本更高，2017年为9.44亿元，同比增长8.24%。90%的成本来自业务和管理费用，达到9.04亿元，同比增长12.65%。

最近，开源证券发布的2018年半年度报告再次引起市场对其转型的担忧。上半年收入3.9亿元，同比增长4.2%；但净利润为3803.3万元，同比下降42.9%。

投资失败造成的损失

从业务类型来看，2017年开源证券60%的营业收入来自投资银行，总收入6亿元。此外，资产管理业务占营业收入的12.48%，证券经纪业务收入大幅下降，占9.96%，其他项目损失9636.1万元。

与去年同期相比，公司业务发生了较大变化，主要包括证券自营业务、做市商业务、资产管理业务、信用交易业务、长期股权投资收益等。其中，证券自营业务营业收入同比下降59.13%，主要是由于公司债券损失和合理的金融投资；做市商营业收入同比下降107.76%，主要是由于做市商头寸的股票投资损失；其他项目同比下降155.63%，主要是债券回购融资业务净利息支出增加。

同时，长期股权投资收益同比下降58.71%，是权益法核算单位前海开源基金管理有限公司利润的下降；增长是由于规模的扩大。资产管理业务营业收入同比增长99.41%，信贷交易业务营业收入同比增长36.39%。此外，开源证券也在此期间推出了新的业务衍生业务，2017年实现营业收入2189.93万元。

开源证券的运营利润仍然主要来自其投资银行业务。2017年，其投资银行业务实现营业利润2.37亿元，甚至远远超过公司的回报净利润。资产管理业务在2017年也表现良好，增长302.36%，达到4313.3万元。然而，其他一些企业却拖拖拉拉。2017年，公司在证券经纪业务、做市商业务、期货业务等业务中出现亏损。其中，证券经纪业务和其他业务分别亏损1.27亿元和2.49亿元，造市业务亏损2735.81万元，期货业务亏损1875.32万元。

新的第三板出口

今年7月24日，开源证券发布了《关于申请暂停在全国中小企业股份转让系统上市公司股份的即时公告》，并提出在相关议案经股东大会审议通过后，向全国中小企业股份转让系统提交终止上市申请。

尽管业绩不佳，但新三板开源证券的融资规模不小。截至拟退市日，新三板上市期间已完成两轮固定增资，共募集资金32.29亿元。

2015年4月30日，开源证券在新三板上市。2016年底，该公司以每股3元的价格发起第一轮增发，募集资金14.7亿元。根据开源证券的公告，在资金按用途全部分配到各业务部门后，仍有929万元的利息收入，用于永久补充营运资金。

第二轮融资于2018年3月5日进行。该公司宣布将以每股4元的价格筹集不超过32亿元的资金。募集资金的目的是补充公司的净资本和营运资本，拓展经纪业务、自营业务、资产管理业务、信用交易业务，增加子公司和其他业务的资本，提高盈利能力，加快公司业务发展。

5月29日，开源证券发布股票发行报告，成功发行约4.4亿股，募集约17.59亿元，其中公司最大股东陕西煤化集团股份有限公司认购16.41亿元。

截至2018年6月31日，公司总资产为153.89亿元，比2017年末增长26.01%；负债总额102.85亿元，增长16.06%；净资产大幅增长，实现51.04亿元，同比增长52.31%。2017年，公司净资产增长率达到61%。

来源：央视线