虎牙泛游戏直播布局获认可 IPO 40天市值暴涨300%

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在5月11日登陆纽约证券交易所后，国内第一只直播游戏股票胡亚的发行价从每股12美元飙升至50.82美元。在不到40天的时间里，其总市值最高突破了100亿美元大关，飙升逾三倍，超过了新浪(Sina)和Vipshop等7家老牌it公司，并一度超过58个城市和Momo，在中国概念股的信息技术板块排名第九。

这与胡亚海外上市的预期相去甚远，但不难理解。

过去，大多数企业家将欧美商业模式直接复制到中国市场。例如，新浪是美国在线的中文版，百度是谷歌的中文版，阿里巴巴是亚马逊的中文版。当他们登陆纳斯达克时，国际投资者知道这些投资目标的参照系，并且很容易确定他们的投资价值。然而，直播游戏在中国是一种独特的商业模式，外国投资者理解它们有着天然的障碍。

董荣杰用漂亮的财务报表回答了所有的问题。在这位拥有技术背景的ceo的领导下，Huya在2017年第四季度踏上了盈利快车道，成为游戏直播行业第一家实现盈利的公司，并在三个月后上市前夕递交了今年第一份出色的季度报告。

截至2018年3月底，胡亚第一季度总收入为人民币8.436亿元(约合1.345亿美元)，其中直播收入同比增长107.2%，广告及其他收入是同期的两倍以上。

事实上，所有这些远远不能满足投资者的胃口。他们看到的不仅仅是像胡亚这样的中国互联网公司，而是通过胡亚的一个产业。换句话说，他们把赌注压在了这个国家的整个泛游戏直播产业上。

曾有一段时间，许多人认为现场游戏的上限很低，他们还担心初创企业的收入结构单一。在这种背景下，几大直播游戏平台的发展方向开始分化。以贝塔为代表的一方转向了娱乐，而以胡亚为代表的另一方则加大了深化现场游戏产业的力度。

随着路径选择的划分，长期占据现场游戏领导者位置的贝塔很快放弃了兄弟的位置。根据国际知名市场研究机构弗罗斯特的说法；根据苏利文的报告，截至2017年底，Huya的注册用户接近2亿，较一年前的8000万大幅增长了130%，覆盖了74.1%的直播游戏用户，稳坐中国最大直播游戏平台的宝座。

同时，虎牙直播的坚持和深度培育也促进了游戏直播市场的拓展。美国著名证券研究机构李约瑟(needham)的分析师钱锦进将虎牙股票评为“买入”，并表示，中国游戏直播流媒体市场预计在2022年达到50亿美元，与目前12亿美元的市场规模相比，具有巨大的发展前景。

作为中国最大的游戏巨头，虎牙显然将从快速增长的市场中获得比市场份额较低的玩家更多的收入。

根据最新的季度财务报告，截至今年3月31日，Huya的月平均用户数约为9290万，较去年同期的7800万增加了19.2%，其中，移动终端的月平均用户数为4150万，较去年同期的3320万增加了25.0%，位居双材质冠军。

在传统直播游戏领域取得成功后，胡亚正将其触角延伸至电子竞技和其他领域，打造更广阔的泛直播游戏市场，并打造下一个增长极。这已经出现在招股说明书中。董荣杰明确表示，胡亚筹集的资金有30-40%将用于内容生态系统和电子竞技合作伙伴的发展。

据相关统计，作为一个重要的分支，未来五年电子竞技子行业的复合年增长率将保持在23%左右，2022年电子竞技收入将高达326美元，相当于再造6个传统的现场游戏产业。

这得到了第二大股东腾讯的支持。

一方面，腾讯已经初步形成了以竞争产品为主的格局。传奇联盟在第一次世界大战中成名后，它融合竞技游戏的精髓，创作了一系列《王者的荣耀》和《绝地的生存》，并获得了《要塞之夜》的中国代理权，在海外掀起了一股热潮。需要更多的渠道，包括现场游戏，以帮助它进一步刺激电子体育的潮流。

另一方面，腾讯在3月8日以4.6亿美元的价格收购了胡亚的股份，在胡亚市值最高的时候实现了超过30亿美元的浮动利润，在不到100天的时间里获得了超过6倍的投资回报。同时，根据腾讯与呼亚达成的协议，除现有34.6%的股份外，马有权在投资完成后的第二年至第三年购买呼亚剩余的股份，最多可购买50.1%的控股权。这意味着腾讯的利益与虎牙紧密相连，有足够的动力支持自己的快速发展。

在5月份的分析师沟通会议上，胡亚表示，将在未来两个季度与腾讯在游戏和电子体育内容方面进行合作。预计腾讯将获得一批独家电子体育资源，如lck Tour等。腾讯还将帮助胡亚提高其商业流动性，如广告和内容分发。

声音没有落下。6月14日，在腾讯电子竞技与中国文化娱乐产业协会联合举办的2018年全球电子竞技领袖峰会暨年会上，呼亚成为重要嘉宾，与腾讯高管同台亮相。

种种迹象表明，呼亚与腾讯在电子竞技方面的合作可能会提前落地，一旦电子竞技取得突破，呼亚的泛游戏直播之梦将会越来越近。

来源：央视线