华阳国际上市前女创始人拟移民清空股份只为消除家族顾虑？

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作为公司收入的主要来源，建筑和设计业务在过去三年中一直在萎缩，无论是总收入还是所占比例

《投资时报》记者王红

有些人嘲笑说“中国伙伴”教会了我一个真理，永远不要和我最好的兄弟一起开公司。但是当伴侣是亲密伴侣时，可能会有不同的结局。在现实的商业世界中，夫妻合资的成功案例并不少见。深圳华阳国际工程设计有限公司(以下简称华阳国际)就是这样一个夫妻店的案例。

近日，专注于建筑设计R&D及其延伸业务的华阳国际向证监会提交了上市招股说明书，并计划在深交所中小板上市，为预制建筑制造中心、设计服务网络建设和补充营运资金等7个项目融资6.19亿元。

根据招股说明书，华阳国际的收入来源主要包括建筑设计、成本咨询和工程承包。最后一项业务是在2016年推出的，2017年上半年，该项业务的收入增长至13.46%。华阳国际表示，公司已进入整个产业链布局阶段，从建筑设计延伸到工程承包等领域。

《投资时报》记者注意到，工程承包业务的毛利率不高。2016年和2017年上半年，该业务的毛利率分别为6.41%和8.1%，而建筑设计业务的毛利率保持在30%至40%之间。然而，作为公司收入的主要来源，建筑设计业务近三年来一直在萎缩，无论是从总收入还是从所占比例来看都是如此。

值得注意的是，就在招股说明书提交的前两年，这家建筑设计公司的女创始人将其所有股份转让给了丈夫唐崇武和母亲许。鉴于这一行为以及公司未来的发展趋势，《投资时报》记者联系并向华阳国际秘书长办公室发送了采访提纲，但截至发布之日尚未收到回复。

方正清空股份有限公司

在华阳国际从无到有的18年成长过程中，钱俶和唐崇武经历了一个完整的发展阶段，其间股权的变化颇为有趣。

根据招股说明书，2000年，钱俶投资60万元认购了华阳国际的前身——Jacotte Design 60%的股权。三年后，唐崇武获得30%的股权，成为公司的控股股东之一。经过一系列股权变动，截至2008年4月，唐崇武和钱俶分别持有公司25.00%和50.00%的股权。

2008年4月21日，唐崇武、与许签订《委托持股协议》，约定唐崇武、将华阳国际(华阳国际改制前的法人)所持有的华阳股份有限公司75%的股份转让给许，唐、楚有权随时要求许将许所持有的全部或部分股份转让给任何指定的第三方。

值得注意的是，许在持有唐、楚全部股份后，经同意，向唐崇武出具了授权委托书，授权唐崇武代表许参与华阳有限责任公司股东管理活动，并代表许行使股东表决权。

在随后的六年中，许芳华代表唐崇武和钱俶的总持股比例上升至86%。2014年9月2日，委托持股关系解除。因此，唐崇武实际获得并持有华阳56.00%的股权，钱俶持有30.00%的股权。这两个人分享86%，这是公司的实际控制人。

然而，2015年，公司创始人将其在公司的全部股份转让给许。根据招股说明书，钱俶已获得加拿大永久居留权，并计划通过移民在加拿大定居。为了消除家庭成员对移民的担忧并处置他们的财产，她转让了所有股份。

对于创始人来说，公司在创业15年后的成熟期清算空股权的情况并不常见，尤其是两位创始人是夫妻的时候。

记者注意到，从华阳国际股权结构中消失的钱俶仍然参与公司的日常经营管理。《投资时报》记者搜索了该公司的官方网站，发现钱俶目前是华阳国际的总裁。

此外，在对华阳国际招股说明书的反馈意见中，中国证监会发行监管部还向公司提出了54个问题，包括标准化、信息披露、财务会计数据相关问题等。，持续了20页。这也加大了上市公司和投资银行机构的压力。

资产负债率高于同行

建筑师是建筑的灵魂，建筑师当然是建筑企业的灵魂。为了留住人才，华阳国际付出了大量的成本。

根据招股说明书，员工薪酬是华阳国际最大的成本支出。2014年、2016年和2017年上半年(以下简称报告期)，华阳国际的年薪支出分别为2.23亿元、2.16亿元、2.21亿元和9400万元，分别占经营成本的78.27%、78.35%、77.11%和63.45%。

根据招股说明书信息，在报告期内，华阳国际分别向设计师支付了2.23亿元、2.11亿元、1.93亿元和8，100万元，同期设计师平均人数分别为1089人、1007人、857人和858人。

换言之，报告期内设计师的平均年薪分别为205，200元、209，700元、225，600元和94，700元。《投资时报》记者注意到，根据国家统计局发布的数据，2017年建筑业城镇非私营单位平均年薪为69500元。

另一方面，公司每月设计师的平均数量显示华阳国际员工流动频繁。2015年，82名设计师离职，公司表示正在拓展新领域，部分设计师离职后没有进行大规模招聘。然而，到2016年，设计员工人数继续下降150人。

至于更关键的核心技术人员，也有流失的可能。华阳国际表示，公司目前拥有五名核心技术人员，他们都是建筑设计行业的高端技术人才，并为他们赢得了多个设计奖项。

招股说明书显示，这五名核心技术人员2016年税前年薪分别为100万元至150万元。他们都通过华阳中天和华阳旭日员工持股平台持有公司股份，但持股数量并不大。最大股东朱兴富持股比例为6.77%，2016年税前年薪为100万元；其次是龙宇峰，持股比例为4.43%，2016年税前年薪为150万元，其余三人持股比例不到2.3%。

此外，华阳国际的资产负债水平也处于异常状态。报告期内，公司资产负债率分别为72.25%、52.81%、48.15%和46.91%，比行业平均水平高出近10个百分点。

来源：央视线