打造开放、成长、长期致胜的阿尔法战队

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光大保诚基金副总经理兼首席投资总监盛松

当我们考察一个员工是否优秀时，我们会从两个方面来考虑，一是他自己的业务能力，二是他的成长。我们的团队成员需要始终保持学习和思考的习惯。

作为一家经纪基金公司，光大保诚的投资研究基因是独一无二的——从股权到固定收益再到量化。这是一家没有被动管理产品的基金公司。阿尔法，希腊字母表的第一个字母，有第一，开始和首字母的含义。“追求主动管理的阿尔法，是每一位主动管理基金经理的初衷”，光大保诚基金副总经理兼首席投资总监盛松表示，“光大保诚投资研究团队的标签是一个开放、成长、长期制胜的阿尔法团队。”

团队文化是

无形的“核武器”

“我跟你分享一个小故事。我们有一个微信群，主要被研究人员用来推荐重点股票和评论重点股票。在第一份季度报告中，我们的一位研究人员见到我说:“我认为在凌晨1: 00发出季度报告评论已经太晚了，但实际上有人在凌晨4: 30在小组中发出评论，这真的太难了。”这位在4: 30发表评论的同事碰巧有早起的习惯，但他总是让早上起床的基金经理看到他的股票评论。”

盛松说，讲这个小故事不是为了鼓励大家熬夜加班，而是说这是团队文化下成员应该有的热情和投入。据说投资研究人员处于金字塔的顶端，而这群高智商的人一直被认为是一个难以管理的群体。然而，有了大家公认的团队文化，每个人都可以团结起来，为一个共同的目标而奋斗。

“开放、增长和长期成功是我们当前投资和研究文化的关键词”，盛松强调，“光大保诚将给予基金经理足够的空自主决策权，并且不会在合规的前提下轻易干预基金经理的投资决策。”在这里，你可以不同意别人的观点，只要你自己的观点能够自成一体。”

在盛松看来，在投资研究的过程中，每个研究者和基金经理由于经历和背景的不同，会有不同的理解，并且随着时间的积累，这种差异会演化出完全不同的经验价值。“例如，背景的差异不仅是由于以前的研究经验，还可以追溯到学习阶段的积累。不同的经历在处理同一个行业时会有不同的理解，所以我们一直强调要做好自己的能力圈。里面的东西。”

“当我们考察一个员工是否优秀时，我们会从两个方面考虑，一是他自身的业务能力，二是他的成长。我们的团队成员需要始终保持学习和思考的习惯。这不仅是公司之间的相互学习，也是与同行的比较。我们将关注一些基金的定期报告，并关注其他人对单个股票行业的选择。这种选择对基金的业绩是好是坏，并做出归因分析。此外，我们还为研究人员转变为基金经理开辟了一条渠道。例如，去年，我们的研究人员对第一位同事进行了评估，并于今年晋升为基金经理助理。”

一个好的机制可以促进投资和研究之间的协同作用。上述投资和研究文化的基础是公司对投资和研究团队的评估机制。盛松介绍，光大保诚对基金经理业绩的评估是按1年、2年和3年期进行加权的，同时更加注重中长期业绩，而不是短期的短期业绩。对于研究人员，我们采用“金股和银股”的激励制度，鼓励研究人员深入挖掘有助于基金净值的牛市股票。

有趣的是，光大保诚有一种非常独特的企业文化——公司不仅评估你的表现，还重视你的精神。光大保诚有一条不成文的规定，即员工应该打卡锻炼。公司的绩效评估并不严格。那些排名在中值以上的人是合格的参与者，但他们对员工的健康管理有定量和定性的要求。用公司内部人士的话来说，“如果你管理不好，怎么能管理好基金呢？”

创造权利、量化和保障收入

三驾马车

盛松表示，作为一家有经纪背景的基金公司，光大保诚从股权开始，围绕股权投资首先建立了相应的投资研究体系。2004年，公司发行了行业内第一只量化主题基金——量化核心。在外国股东对量化投资的投资和研究支持下，股权和量化一直是公司的两大投资和研究领域。

根据海通证券(600837，Guba)的统计，2013年至2017年基金公司股权基金的绝对回报数据显示，随着时间的延长，光大保诚基金公司的股权投资业绩正在逐步改善。

根据海通证券的数据，2017年全年，光大保诚的股票基金平均回报率达到11.39%，在102家基金公司中排名第47位，但时间延长至3年，光大保诚的股票基金平均回报率达到47.41%，排名第33位。如果从五年期来看，光大保诚在业内排名第29位。

随着公司固定收益业务的增长和去年平安养老金固定收益业务主管董的加盟，公司固定收益部门的投资和科研实力得到了巩固，投资业绩开始好转。根据海通证券的统计，截至2018年3月底，光大保诚过去6个月的固定收益业绩已经从行业的前50%提升到行业的前30%。

在量化投资方面，公司具有先发优势，从中国第一只量化基金的发行到量化团队的培训，积累了14年的量化投资经验。然而，如果停滞不前，经验可能会成为累赘，因此公司正在考虑改变。量化先锋金于2018年4月加入光大保诚的量化团队，希望能扩大优势，弥补不足，加强量化。

盛松表示，回报是资产管理的本源，而基金公司最根本的职责就是让持有人的利益最大化，因此投资研究必须是第一推动力。从仅靠权益行走到构建权益、量化和集合三驾马车，光大保诚希望这种投资和研究的驱动力将更加强劲。

在老、中、年轻一代的眼中

光大保诚

纵观光大保诚的投资研究团队，不仅有经历了几轮熊市转型的“老法师”盛松，还有在光大保诚成长为股权投资总监的戴，80后逐渐成为光大保诚投资研究梯队培养的生力军。

谈到为什么要培养年轻人，盛松说，年轻人有年轻人的青春，但他们也有老年人所没有的优点。与金钱密切相关的投资行业通常需要敏锐的精神，而不是复杂的追随他人的方式，这是年轻人的优势。

何启和董伟真是两位杰出的年轻人:何启管理的光大制造2025作为光大保诚80后负责进攻的长矛手，已经在投资界崭露头角；作为一个防御盾牌，董薇薇对绝对回报的理解已经逐渐成熟。

在每个基金经理眼里，光大保诚可以用不同的词来定义。

在盛松看来，光大保诚定义的投资研究文化要求每个人都要务实、专业。就像老一辈人的想法一样，实用主义不仅是投资的美德，也应该体现在生活的各个方面。

"务实是做一名好研究员的基本素质."

盛松认为，一支务实、专业的投资研究团队将进一步加大投资力度。“很多时候，你不需要更多的赌博。我认为你应该脚踏实地地去做，而不是冒更多的风险。你擅长什么。”

长期从事研究工作的戴被提升为股权投资总监，但《家子》的研究基因从未改变。

“优秀的基金经理背后一定有一支优秀的研究团队。光大保诚最大的优势在于，公司的研究团队能够对基金经理提出的需求做出积极回应，并将独立进行前瞻性研究。”

戴指出，由于研究体系的积累，基金经理在投资过程中可以获得更多的自由。研究人员和基金经理相互理解，相互沟通，相互尊重，权责分明。

“我个人认为，研究人员应该远离市场，不需要过多关注市场波动。毕竟，这会造成职能重叠和资源浪费。基金经理本人是最接近市场的人，每天都关注市场趋势。如果研究者关注它，他不会获得更多，并且会分散自己的注意力。研究人员仍然需要脱离市场，对深入的产业趋势进行一些长期研究。这一趋势可能不会在一个季度内得到反映。取得成功需要一年甚至两年三年，或者五年十年，但从长远来看，这肯定会提高研究人员本身和公司的水平。”

何淇和董薇薇是开放式投资研究体系中如鱼得水的基金经理。作为80后出生的基金经理，他们都有自己的想法，光大保诚对此完全容忍。

何启认为，公司始终追求投资百花齐放的状态，这在一定程度上不会抹杀基金经理的个性，非常适合基金经理独立投资。

“这几年我最大的体会是，公司在培养人才的时候总是根据基金经理的特点鼓励投资。它不会提出任何要求，也不会鼓励基金经理根据自身特点决定投资风格。”

董薇薇还表示，光大保诚的开放式文化可以适应不同的基金经理风格。“在没有固定约束的情况下，我们将结合每个基金经理的特点，无论是个性特征、背景特征还是学历，寻找合适的方法和理念进行培养，充分发挥基金经理的能力。”

(李)(独联体)

来源：央视线