“债牛归来”声波扩散 宝盈增强收益债券配置价值凸显

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春节以来，政府债券指数不断收于阳线，而上周，它跳升了更多的空缺口型加速度。随着债券市场的兴起，“债务牛回归”的声音进一步扩散。

九州证券前首席经济学家邓海清在2月26日发布了一份报告，再次强调“债券市场春天”的到来。原因包括:2018年经济下行压力大，基本面不支持4%的高利率；高通胀“令人担忧”，通胀压力不会导致货币政策收紧；货币政策的边际变化，流动性的转折点已经到来；监管对债券市场影响的顶峰已经过去。

海通证券固定收益研究公司的蒋超团队也在2月27日发布了一份研究报告，称“债务牛有回报”，市场对此相当关注。关键逻辑是，本轮债券市场调整的关键取决于去杠杆化进程。在它看来，“经济去杠杆化”已经取代了“金融去杠杆化”。在实体经济去杠杆化的过程中，融资需求的下降将导致利率的长期下降趋势，债券市场将再次看涨。

在3月3日发布的报告中，CICC固定收益研究团队表示，预计未来货币市场利率将保持稳定，而中长期债券收益率在第二季度供求压力下可能会出现一定程度的反弹，但基本面逐渐走弱可能会在下半年再次压低债券收益率。然而，今年的信贷息差将在流动性普遍收缩的背景下扩大。从配置和交易的角度来看，中长期债券的配置可以在第二季度逐步增加。不过，今年的债券配置适合利率债券和高等级信用债券。

随着债券市场的复苏，债券基金也扫除了去年的低迷。风能数据显示，截至3月6日，1800多只统计数据显示的开放式债券基金中，约90%实现了正回报；基督教团结国际总债务指数今年以来已经回升了1.23%。与今年“上下跳跃”的股票基金相比，债券基金再次受到稳定投资者的青睐。

如何选择债券基金产品进行投资配置？业内人士建议，我们可以遵循从基金公司到基金经理再到特定产品的选择思路。

一是重点关注债券团队配置优秀、投资研究实力雄厚的基金公司。以老牌基金管理公司宝应基金为例，它拥有一支拥有丰富研究资源和投资经验的固定收益团队。其核心成员从自信市场的初始阶段就一直在固定收益主动管理投资团队工作，从事信用债券市场的研究和投资。这样的团队往往具有很强的证券识别能力，能够为基金的良好投资运作提供支持。

具体到基金，我们可以关注基金经理的历史业绩和投资经验。宝应增强型收益债券成立于2008年。在经历了牛市和熊市不断变化的洗礼后，它已经运营了近10年。除了2011年股市和债市双双下跌之外，其他9年都实现了正回报，表现非常稳定。风数据显示，截至3月6日，基金累计收益率达到84.63%。据了解，基金经理高宇拥有10年的证券业从业经验。先后在首创证券、国信证券、博世拉基金、天丰证券工作。他现任宝应基金固定收益部副总经理，经验丰富。

来源：央视线