富士康首发获通过，过会仅用36天

本篇文章2591字，读完约6分钟

3月8日，中国证监会第17届发展与审计委员会召开2018年发行与审计委员会第41次工作会议，富士康工业互联网有限公司(以下简称“富士康股份”)首次获批。

从2月1日富士康招股说明书申报稿被报道开始，只花了36天就参加了会议，富士康在a股市场创造了新的ipo速度。

作为全球最大的电子产品代工企业，富士康近年来多次寻求品牌转型之路。然而，除了夏普的收购，许多其他措施都不尽如人意。富士康股票的成功上市也将有助于其依靠国内资本市场突破长期的转型困境。

列表过程

2月1日，富士康向中国证监会正式报告了招股说明书，中国证监会启动了a股上市进程。

2月9日，中国证监会公布了招股说明书和反馈意见。信息显示拟在上海证券交易所上市，保荐机构为CICC；

2月11日，富士康股份提交了两次申报草案；

2月22日，招股说明书进入“预披露和更新”状态。

Ipo搭快车

自富士康提交招股说明书以来，其“一路飞来”的ipo速度一直受到市场关注。

一般来说，国内a股上市过程经历了申报、受理、预披露、反馈会议、反馈回复和更新预披露、初审会议、发行和发行审批等一系列过程。首次公开发行的排队时间主要消耗在从预披露到反馈回复和更新预披露的时间上。

一般来说，排队时间基本上是六个月到一年左右，但这次富士康只用了半个月就完成了这个过程。

这似乎证实了监管机构已经为新经济企业的首次公开募股开辟了快速通道的传言。

2月28日，据报道，中国证监会发行部将放宽生物技术、云计算、人工智能和高端制造业等四个拟上市新经济领域中具有一定市场价值的独角兽企业的审批时间和利润标准。

富士康股份有限公司成立于2015年3月6日，不仅符合这一标准，而且成立不到三年就获得了相关部门的特别批准。

根据《首次公开发行股票并上市管理办法》，“除经国务院批准外，发行人在股份有限公司成立后应继续经营3年以上”。富士康股份于2018年2月1日提交了招股说明书，比其三年前成立早了一个月。然而，富士康股份在提前申报后仍进入了ipo审核的快车道。招股说明书还显示:“截至本招股说明书发布之日，公司已经营不足三年，并已申请主管部门豁免上述情形。”

有关资料显示，有未能符合营业时间但获得上市特别批准的先例。然而，此类特殊审批企业大多被冠以“中国前缀”，如中国电力建设、中国建设等大型央企，富士康股份也变得特殊。第一家获得批准的私营企业

低净利润困境

作为全球电子行业的领先代工企业，富士康的收入表现堪比巨无霸。2016年，富士康实现收入9327.69亿元。即使富士康的股票这次被拆分上市，其收入数据也超过了大多数a股上市公司。

根据招股说明书公布的信息，2015年至2017年，富士康股份收入分别达到2728亿元、2727.12亿元和3545.44亿元，年均复合增长率为14%。与2017年的收入数据相比，2016年只有13家a股上市公司超过了这一数字。可以说，富士康在成功ipo后将成为另一个a股巨头。

虽然富士康的收入规模为1000亿元人民币，但由于电子制造业的毛利率较低，其毛利率和净利润并不出色。根据招股说明书数据，2015年至2017年，富士康股份净利润分别为143.50亿元、143.66亿元和158.68亿元，复合年增长率为5.16%，净利率徘徊在5%左右。2017年，公司综合毛利率约为10.14%，其中通信网络设备业务和云服务设备业务分别占公司收入的60.5%和33.96%，但上述两项业务的毛利率仅为13.65%和4.65%；虽然精密工具和工业机器人业务的毛利率高达49.23%，但富士康的毛利率并不明显，因为该业务仅占总收入的0.27%。

此外，富士康还存在一些技术问题，如没有实际控制人、关联交易和横向竞争。尽管富士康已经进入ipo快车道，但市场仍在观望它能否成功ipo。

一条艰难的转型之路

富士康以前有过许多品牌布局，但这次富士康的首次公开募股有所突破，但它专注于智能制造领域。

富士康最初是一家电脑铸造厂，在早期曾试图打造“富士康”品牌。产品涉及电脑机箱、电源和主板，但该品牌的市场反应并不乐观。随后富士康收购赛博电脑城，有意进入线下电脑城市场，并于2010年成立浙江嘉兴万贸易有限公司，希望在线下开设1万家数码专卖店。

随着在线电子商务的普及，富士康终于在2013年出售了其网络股票，并放弃了开设1万家数码商店的计划。相反，富士康建立了3c数字网上购物平台富联。然而，由于国内电子商务基本上被几个寡头瓜分，自那以后建立起来的Fulian.com仍难以有所作为。同年，富士康甚至推出了一款名为富视觉的手机。目前，除了夏普在2016年的成功收购，富士康的其他品牌转型基本上都失败了。

一些业内人士告诉记者，铸造厂的品牌转型往往非常困难，融入上游产业链需要一定的规模优势；与下游推广相比，富士康在上游建造的面板、模具、连接器等一系列零部件制造商为富士康节省了大量成本。然而，上游产业链的空仍然很大，富士康很难整合。

这也是富士康锁定工业互联网和智能制造领域ipo投资项目的原因之一，智能制造是这两个领域的重点。早在2011年，郭台铭就喊出了部署数百万机器人的口号。然而，据媒体报道，富士康在国内主要生产基地仅安装了4万个机器人，这与郭台铭的目标相去甚远。

根据招股说明书，富士康计划筹资273亿元人民币，建造8个智能制造平台。仅智能制造投资就达到173亿元，占总筹资的63%；其余的工业互联网平台建设、云计算、物联网等项目也将帮助富士康实现智能工厂的全面网络化、云化和平台化。一系列项目的实施不仅将提高公司的技术水平、R&D实力和生产效率，还将有助于缓解富士康面临的就业困难和劳动力成本上升等问题。事实上，仅在2017年，富士康的直接人工成本就达到了165.62亿元，甚至超过了当年的净利润。

上述业内人士向记者分析，市场普遍认为，大规模工业机器人的应用将导致员工失业率上升。由于这个原因，富士康的工业机器人项目近年来进展缓慢，但这不是主要原因；关键是电子产品的技术更新太快，标准化生产困难，因为没有成熟的方案来应对快速变化的技术更新，但是工业机器人的投资巨大，所以企业面临着自动化设备需要更新才能收回成本的困境。因此，目前的工业机器人只做简单的标准化工作，不如人工操作灵活，这也是富士康目前仍拥有数百万员工的原因。

来源：央视线