暴跌65%！王健林的“体育梦”深陷危机

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在上市时，王健林曾经说过:万达体育将在2020年创造10位数的利润(10亿英镑)，但现在离这个目标越来越远。

11月18日晚，在纳斯达克上市不到4个月的万达体育(Wanda Sports)披露了其2019年第三季度财务报告。

根据财务报告，万达体育第三季度总收入达到2.67亿美元，同比增长8%。第三季度净亏损3400万美元(约2.39亿元人民币)，同比增长138%。

市场一片哗然，财务报告披露后，万达体育的股价再次受挫。

11月18日晚，美国股市开盘时，万达体育的股价暴跌14%以上，盘中最低跌至每股2.53美元，盘后最低跌至每股2.78美元，比发行价(8美元)低65%，市值蒸发逾50亿元人民币。

《出血》公开上市，第一天就暴跌了36%

万达体育一度被市场视为2019年众多失败上市案例之一。

2019年7月26日，作为全球最大的体育赛事、媒体和营销平台之一，万达体育正式登陆美国纳斯达克市场。

然而，就在发行前，万达体育紧急将广告(美国存托股票)的定价区间从12-15美元下调至9-11美元，最终以8美元作为上市当天的发行价，直接进入下一个层次。

最终，万达体育的首次公开募股仅筹集了1.9亿美元，比之前预测的5.75亿美元低了66%以上。

然而，悲剧还没有结束。尽管不断降低发行价，万达体育在上市的第一天仍然严重亏损。

上市首日，其开盘价为每股6美元，比发行价低25%。当日收盘价仅为5.16美元，比发行价低35.5%以上。收盘市值为7.3亿美元(约合人民币50.2亿元)，总市值每天缩水4.08亿美元。

这意味着首富王健林在一天之内丢掉了“28个小目标”。

自上市以来，万达体育的股价仅在8月份反弹，此后一直在波动和下跌。截至11月18日，美国股市报2.78美元/股，总市值仅为3.8亿美元。

一些分析师认为，万达体育股价低的原因可归因于公司治理、高负债、大连万达高投票权、禁售期解禁以及缺乏可比公司对公司的明确估值等不利影响。

王健林的“运动梦”

值得一提的是，万达体育也是自国务院46号文件颁布以来，首家在美国上市的中国体育公司。

尽管市场传言王健林曾考虑出售所有体育资产，但他只用了4年时间就将万达体育推向了资本市场。

早在2015年，王健林就领导了两次海外并购，这构成了今天万达体育的核心资产。

万达率先以10.5亿欧元收购了全球最大的体育媒体制作和广播公司盈方(Infront)62.8%的股份，并与伦敦私人股本基金bridge point联手。

瑞士盈方是世界领先的体育营销公司和体育媒体内容制作公司。它也是国际足联和欧洲多国足球协会俱乐部的合作伙伴，并拥有出售世界杯赛事的独家权利。

万达随后以6.5亿欧元收购了总部位于美国佛罗里达州的世界铁人公司(World Iron Man Company)，该公司是世界上最大的铁人三项赛事品牌所有者和赛事运营商。

分析师认为，这两家公司都是盈利的，具有强大的现金产生能力和增长。

与此同时，万达将万达体育中国(wsc)从集团相关部门中分离出来，开始举办自己的知识产权活动，包括中国杯国际足球锦标赛。

2018年，王健林整合上述三家公司，并在香港正式注册万达体育。根据弗罗斯特·沙利文的报告，2018年，万达体育将成为世界上最大的体育赛事、媒体和营销平台之一。

王健林曾经解释过自己的体育产业逻辑:“万达的体育产业是从并购开始的，并购帮助万达熟悉了体育产业的发展逻辑，建立了人际关系，积累了组织赛事的经验。”

岌岌可危的债务和100亿英镑的商誉不堪重负

合并和收购带来的负面影响无疑在财务报告中得到了揭示。

根据万达体育的财务数据，万达体育存在商誉和无形资产比例高、负债率不稳定等问题。

根据招股说明书，万达体育的负债率在2017年和2018年超过100%，2019年第一季度降至84%。

截至2019年3月31日，万达体育的计息负债总额为10.029亿欧元(11亿美元)。

在债务压力下，2019年3月，万达体育与摩根士丹利亚洲及中国建设银行达成了一项期限为364天、年利率为11.5%的无担保定期贷款协议。

但与11亿美元相比，这只是九根牛一毛。

因此，资金短缺的万达体育将注意力转向了资本市场。然而，最终筹集的资金远远低于预期，1.9亿美元的资金还不到11亿美元有息债券的五分之一。

截至2019年第三季度末，万达体育负债总额为16.4亿美元。尽管这一数字从第一季度末的19.11亿美元下降，但其资产负债率仍高达75%。

此外，值得注意的是，截至2019年第三季度末，万达体育的商誉和无形资产价值高达103亿元人民币，占总资产的60.7%。

如此高的商誉和无形资产一旦受损，无疑会对公司的业绩产生巨大影响。

在第三季度报告发布会上，万达体育首席财务官表示:“万达体育的重点仍是减少债务、改善债务、提高集团内部的协同效应，充分利用万达体育的轻资产模式和强大的现金流生成能力。"

王健林曾经说过:2020年赚10亿！

作为全球多功能平台，万达体育依托广泛的全球、区域和国家体育生产价值链，致力于挖掘其中的利润。

目前，万达体育的收入主要来自活动、媒体制作和发行、赞助、营销和提供数字解决方案。

从具体项目来看，万达体育是铁人三项、山地自行车和跑步活动的一流提供商，也是大众参与体育活动的成熟提供商。

简单地说，它的主要收入主要来自观赏性活动的转播和发行。例如，2018年，广播和发行业务贡献了当前收入的近一半。

从地理位置上看，万达体育在大洋洲、美洲、亚洲、欧洲等主要地区有着良好的经营业绩，这意味着其主要收入来自海外，而最大的市场是欧洲，欧洲贡献了高达65%的收入。

2016年至2018年，万达体育分别实现收入9.24亿美元、11.4亿美元和12.91亿美元；净利润分别为-3100万美元、9200万美元和5900万美元。

今年8月初，国泰君安首次对万达体育进行了报道，并给出了增持评级。国泰君安认为，随着国内体育参与和消费意识的增强，以及北京冬奥会与足球产业改革的结合，万达体育的未来发展值得期待。

近日，万达体育披露了2019年第三季度的财务数据。前三季度，其收入仍增长了8%，达到2.67亿美元，但第三季度亏损了近3400万美元。

对此，万达体育表示，亏损大幅增加是由于股票补偿费和其他ipo相关成本及融资成本的影响。

此前，王健林设定的目标是万达体育在2020年实现10位数的利润。目前，距离10亿元的“小目标”越来越远。

来源：央视线