维信金科筹谋港股上市主攻两万亿信用卡余额市场已亏三年

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威信网2015年至2017年净亏损分别为3.03亿元、5.65亿元和10亿元，三年累计亏损近20亿元

投资时报记者刘嘉轩

自称是信用卡余额补偿业务负责人的金科微信，已进入公众视野，因为它几天前向HKEx提交了ipo申请。

据HKEx披露，该公司已提交上市申请材料，预计将发行8.5亿股，每股面值0.1港元。招股说明书披露了公司的财务数据、公司的业务、股东和高管，但没有具体说明上市日期和筹资计划。然而，从性能的角度来看，其运行条件似乎捉襟见肘。

微信金科是一家在线消费金融服务提供商。据申请文件显示，截至2017年底，微信2017年净利息收入达到23.36亿元，占总收入的86%。其主要产品微信卡贷款约占中国信用卡余额补偿市场的16.4%。

在产品方面，金科微信主要提供三种信用产品:信用卡余额补偿产品、消费类信用产品和线上线下信用产品，均以分期付款为基础。此外，微信金科在首次公开募股申请中还披露，其拥有两笔M&A交易:2015年11月，微信金科以人民币1328万元收购了微信财富管理香港公司；2017年12月，该公司以人民币7200万元从光大资本收购了上海威信小额贷款30%的股份。

数据显示，信用卡余额补偿是指信用卡持有人在向发卡银行偿还信用卡账单时，通过向第三方机构申请较低利率(低于信用卡账单分期利率)的贷款，一次性结清信用卡账单，然后分期偿还给金融机构的过程。

根据央行3月6日发布的数据，截至2017年底，银行卡可偿还信贷余额为5.56万亿元，信贷利用率为44.54%。生息资产规模(也可视为信用卡补偿业务的最大市场容量)已超过2万亿元。巨大的市场容量吸引了许多玩家进入市场，但市场蛋糕还没有变大。

去香港证券交易所

据官方介绍，微信成立于2006年，专注于个人消费信贷领域，创始人廖、马。目前，廖是执行董事兼首席执行官。马担任非执行董事、董事长兼控股股东。

从目前的股权结构来看，马持股41.27%。廖和他的母亲郭持有13.98%。微信金科的两位创始人共同持有公司55.25%的股权。

2017年10月16日，威信宣布已从德泰投资(TPG Detai Investment)获得C系列融资，但融资金额等具体细节未予披露。

招股说明书显示，微信金科收到四轮投资，其中tpg是唯一进入C轮的股东，获得的股份数量为31，011，598股，占微信金科股份总数的7.23%。

微信金科c轮融资金额为5000万美元。根据5，000万美元的7.23%股权，维信金克在第三轮融资中的总估值约为6.92亿美元。

根据不同的产品，微信金科2017年放贷245.4亿元。其中，信用卡余额补偿产品是主流产品，贷款金额为141.7亿元，占微信年贷款总额的57.7%；排名第二的是消费信贷产品，贷款金额为75.6亿元，占32%；2017年，占2015年绝对主流的线上线下信贷产品投放25.2亿元，占比10.3%。

除了产品，微信金科还推出了会员服务。

自2018年1月起，微信金科在卡卡贷款、豆豆钱和邢星钱袋等应用中推出了单独付费的会员服务，半年最高会员费为399元。这些应用的注册用户可以通过支付会员费成为会员，但微信金科并不要求使用其任何信用产品作为这些会员服务的先决条件。

此外，微信金科开发了四种融资模式，以满足贷款的资本需求。威信金科、威信金融科技、威信担保、成都威信小额贷款和上海威信小额贷款四家子公司在这四种业务模式中各司其职。

三年内的损失接近20亿英镑

根据微信银行的上市文件，2015年、2016年和2017年的贷款总额分别为35.3亿元、78.7亿元和245.4亿元，复合年增长率为163.7%；客户贷款余额分别为45.6亿元、73.6亿元和132.8亿元；收入分别为10.6亿元、14.3亿元和27.1亿元，复合增长率为59.6%。

目前，微信银行的主要经营收入来自净利息收入，占86.3%。2015年至2017年，净利息收入分别为9.9亿元、12.8亿元和23.4亿元。

维信金克信用卡余额补偿产品的贷款金额引人注目，2015年和2016年分别占5.1%和43.3%，且逐年快速增长。2017年，微信金科共贷出245.44亿元。其中，信用卡余额补偿贷款达141.69亿元，占57.7%。

虽然信用卡余额补偿业务的收入逐年增加，但盈利能力并不理想。2017年，威信银行利息总收入为32.55亿元。其中，信用卡余额代偿产品利息收入10.12亿元，占31.1%；线上线下信贷产品利息收入14.27亿元；消费信贷产品利息收入8.15亿元。

2015年至2017年，微信金科的净亏损分别为3.03亿元、5.65亿元和10亿元，三年累计亏损近20亿元。

至于亏损原因，威信解释说，除了优先股的公允价值损失外，还有持续的投资服务、技术研发以及持续的销售和营销活动。据了解，公司产品的注册用户数量已从2015年12月31日的110万增加到2017年12月31日的4840万。营业费用中，征管费用分别占22.5%和6.7%，分别约为6.07亿元和1.82亿元。

威信金科总部设在上海，在上海、成都、苏州等地设立了风险控制中心、大数据中心、信息技术中心、客户服务中心和金融中心。，通过蜂鸟大数据平台和自主开发的智能信用机器人为全国用户提供智能金融服务。

目前，微信金科在中国拥有多个子公司(子公司)和业务部门，包括(互联网)小额贷款、融资担保、金融租赁和金融服务。主要提供三大信用产品系列，均为分期付款产品:信用卡余额补偿产品；消费信贷产品。线上到线下信用产品。

根据招股说明书中引用的Jost Sullivan的报告，截至2017年底，微信金科是中国十大在线消费金融服务提供商之一，基于未偿贷款本金余额，其微信卡贷款产品系列占中国信用卡余额补偿市场约16.4%的市场份额。

来源：央视线