2017教育投资并不热

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很多人认为2017年是教育投资的热点年，既有优惠政策，也有风险投资的帮助。真的是这样吗？我们看到的有可能是幻觉吗？或者这只是事实的一个方面？你能从不同的角度和更大的视角来看待2017年的教育投资吗？

从更大的角度来看，从财务角度来看，这可能意味着更多的资金和投资参与，因此投资a股教育公司所涉及的基金(公开发行和私募)可能更具说明性；教育投资是否真的很热。

前十名股东之间没有集中的资金，分配也相当分散

“今年成功申请ipo的数量高于以往，教育行业也不例外。上市公司跨国并购教育企业有三个特点:一是自身企业估值不高，希望通过并购提高估值；第二，传统的主营业务已经达到上限，无法提高业绩和现金流，必须转型；第三，它受到盲目收购资产的影响。因此，我们可以看到收购的数量很大，金额也不小。然而，良好教育的目标基本上已经完成，然后就进入了理性阶段。要像投资基金一样关注企业的本质，比如企业的实际增长潜力有多大，战略支撑点有多高。”一位私募基金从业者告诉蓝鲸教育。

(教育类上市公司十大股东资金分配情况)

蓝鲸教育对10家a股教育类上市公司前十大股东基金的分布情况进行分析后发现:第一，每家公司前十大股东结构中平均有三家基金股东，其中新南洋的数量最多，达到五家；二是各基金持股比例在1%至2%之间，最高的是西藏紫光卓远股权投资有限公司，持有圣紫雪15.59%的股权；三是工行和建行的投资基金投资了三家企业，其他基金投资企业为一家；第四，社保基金投资的企业只有*st爱富；第五，大部分资金雄厚的企业都是国有企业。

换句话说，就投资数量和投资额而言，没有资金集中在教育领域。从侧面看，这也表明教育产业的资本渗透率还比较成熟。

针对这一现象，上述人士强调，一旦大量集中资金进入某一行业，该行业的资金热将真正白热化。因为该基金具有最强的逐利性和最高的回报紧迫性，它不会仅仅因为某个行业的良好现金流而进入。今年对教育投资越来越热的直觉感觉更多是由于前几年的冷淡。一大笔钱实际上在基金手中。

为什么教育行业没有受到大量资金的青睐

事实上，筹集资金伴随着高风险和高期望。

一位证券分析师向蓝鲸教育解释说，该基金的专业要求高于风险投资和私募股权投资。此外，基金的投资周期通常稳定在5-7年。教育行业是一个非常稳定的行业，其利润波动相对较小，对基金的吸引力不够。目前，上市公司主要收购非上市公司，但未来可能是上市公司和上市公司之间的收购和整合。只有到那时，大量基金才会真正活跃起来。

从这10家上市公司的净利润来看，除了东方时尚和鲍外，其他的净利润都不是特别突出，这两家企业的表现最差。此外，每年与每年之间的差距也很明显。总的来说，教育上市公司的净利润在一定范围内不是很稳定。

“教育行业的现金流很好，但不是每个上市公司都有高现金流和净利润。最近，我们发现真正发大财的是当地的龙头企业。上市公司相对于这些龙头企业的优势在于融资能力和品牌。此外，跨境进入需要学习时间和试错成本。龙头企业不需要它，因为他们很了解当地的教育。因此，可能已经领先的上市公司将失去战略机会。此外，这并不是说教育行业不赚钱，而是上市公司收购的教育资产没有充分显示其盈利优势。”一家教育上市公司的高管叹息道。

另外，由于教育行业分散，其管理成熟度不高，这也限制了一个好企业的快速成长。私募巨头丹·宾(Dan Bin)曾经说过，什么时候可以发行基金来赚钱？只有当你买了一个好企业，你才能赚钱。但是即使是中国最好的公司，如果你不在正确的时间投资，也有很大的风险。

摘要

从二级市场的基金投资来看，事实上，教育投资热还没有真正到来。目前，更多的是上市公司的战略布局，这使得并购的数量和金额增加。目前，已进入的基金主要来自投资和财务管理，领先基金还远未出现。

随着教育资产证券化的进一步加快，教育行业持续稳定的现金流特征将进一步放大。随着规模的扩大，净资产收益率也在增长。具有强大核心竞争力和内生增长能力的教育企业，未来肯定有机会受到众多公共和私人基金的青睐。

来源：央视线