星美影院拟作价200亿元借壳宇顺电子 覃辉或接替解直琨成实控人

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凡影视编辑文

市场上另外五大电影投资公司将尝试登陆a股！2018年1月10日晚，停牌近半年的宇顺电子宣布，拟收购投资运营兴美影院的成都云润文化传播有限公司(以下简称成都云润)100%股权，双方协商标的资产为200亿元。

这笔交易构成了重大的资产重组。如果交易完成，上市公司的实际控制人将由解志坤变更为覃辉，星美影院的资产将借壳上市。受此消息影响，1月11日，宇顺电子恢复交易，收盘时达到12.85元/股。

兴美集团创始人覃辉拥有两个港股上市公司，即兴美控股(00198.hk)和兴美文化旅游(02366.hk)。星美控股拥有星美影院的资产。截至1月11日收盘，兴美控股的股价仅为每股4港元，总市值为108.8亿港元。然而，同为电影投资梯队的万达电影截至发稿时的最新市值为611亿元人民币，因此兴美控股寻求a股市场回报是合理的。

主营业务面临压力。宇顺电子将再次易手

宇顺电子主要从事R&D中小型液晶显示器的生产和销售。然而，该公司表示，近年来，整个行业的竞争加剧，空的利润不断压缩，行业内的制造商处于亏损或微利的状态。2014年至2016年，扣除后公司净利润分别为-3.39亿元，-10.9亿元，-3.53亿元。主营业务面临巨大的竞争和转型压力，迫切需要注入优质资产实现业务转型。

自2017年7月17日开市以来，该公司已暂停交易，计划了一些重大活动，并选择了运营兴美影院的成都云润。根据上市公司与目标公司最近一个会计年度的财务数据对比，本次交易构成重大资产重组。

▲宇顺电子相关公告

成都云润的控股股东为兴美盛典，实际控制人为覃辉。因此，如果这笔交易完成，宇顺电子的实际控制人将由解志坤变更为覃辉。值得一提的是，俞顺电子两年前经历了一次实际控制器的更换。

2015年12月8日，资本市场的长袖善舞者中智部通过其平台公司中智融云，与俞顺电子原实际控制人魏连素签署了《股权转让协议》和《表决权委托书》。上市公司有表决权的股份占总股本的13.97%，解志坤成为上市公司的真正控制人。

自那以后，公司的实际控制者和一致行动者已经数次增持股份。截至2018年1月10日，具有上市公司表决权的中智融云股份占公司总股本的20%。

经双方初步协商，成都云润100%股权的交易价格为200亿元，宇顺电子计划采取发行股票和支付现金相结合的方式。交易对手包括9名股东，包括兴美盛典、兴美国际、郑东指导、创泰融元、汇恒营和汇融生。

成都云润于2017年上半年与战略投资者签署协议，战略投资者注入25亿元人民币，获得成都云润15.625%的股权，总估值为160亿元人民币。每次有影视记者注意到，成都云润都在2017年8月18日进行了股权变更，新增了郑东导、和盛一号、创泰荣源、惠恒英、惠荣生、建行国际等股东。其中，创泰融园、汇恒营、汇融生的实际控制人谢如彤、解志坤为直系亲属，构成关联交易。这项投资有望给中直部门带来巨额利润。

▲宇顺电子相关公告

票房比率前五名的兴美控股计划返还a股

成都云润的实际控制人覃辉是兴美集团的创始人。他在香港拥有两家上市公司，星美控股(00198.hk)和星美文化旅游(02366.hk)。成都云润运营的星美影院的资产在星美控股手中。根据星美控股2017年的半年度报告，截至2017年6月30日，星美集团在中国主要城市拥有318家电影院和2010年的银幕，与2016年同期相比大幅增长。

根据雨顺电子公告，兴美控股2016年1月至2017年9月的营业收入分别为26.5亿元和24.6亿元，净利润分别为6.6亿元和6亿元。根据兴美控股2017年半年度报告，上市公司股东应占净利润为3.06亿港元，同比增长10.9%，毛利率达到34.3%。据公司介绍，由于中国电影市场的蓬勃发展，集团的电影业务取得了长足的进步。

目前，星美影院在北京、上海、广州、深圳等一线城市保持领先地位，同时大力拓展具有巨大票房潜力的二三线城市。星美影院的年票房一直处于电影投资公司的前列。根据伊恩的数据，星美影院2017年实现票房18亿元，占票房市场的4.67%，在全国电影投资公司中排名第四。

▲星美影院2017年票房表现(照片/伊恩智库)

目前，兴美控股的经营收入绝大部分来自影院放映业务，但公司也在拓展非门票收入的发展。星美影院已积累了近4000万会员，其中2700万是活跃会员。通过互联网平台星美生活，推出以电影、文化、娱乐为特色的网络营销，并与线下商店星美汇合作，为客户提供多样化的线下商品配送服务。

2017年上半年，兴美控股的零售业务和其他分支机构盈利4.8亿港元，占总收入的21.4%。兴美控股集团总裁杨透露，发展非票务业务、布局新零售将是兴美控股目前的主力。

2017年上半年成都云润增资时，兴美控股集团表示将研究将相关资产和业务注入a股上市的可行性，并提升其母公司兴美控股的资本运营能力。由于港股与a股的估值存在差异，截至1月11日收盘，兴美控股的股价仅为每股4港元，总市值为108.8亿港元，但电影投资公司票房排名第一的万达电影(002739)的最新市值为611亿元。在此之前，有一个情况是，许多公司从香港股票的a股回报的估值大幅上升，所以兴美控股寻求a股市场的回报是合理的。

来源：央视线