3个月内227份研报力挺银行股机构期待估值修复行情

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我们的记者彭宇

资产质量普遍提高，盈利能力有所反弹。今年以来，上市银行受到了各种机构的青睐。然而，a股银行股获得了更多的掌声，但整体股价涨幅并不高。接近年底时，银行股的低估值吸引了越来越多机构的关注。根据平仓统计，在过去三个月中，有24只银行股获得了机构推荐评级。

机构对24只银行股持乐观态度

平安和招商银行最受关注

具体来说，在过去三个月里，共有227份研究报告对银行股表示乐观。在个股方面，平安银行和招商银行分别获得了25家和23家机构的好评。中国工商银行(18)、宁波银行(16)、常熟银行(15)、兴业银行(15)、北京银行(12)、中国建设银行(10)、农业银行(10)、光大银行(10)、南京银行(10) 9只股票均超过10(，

平安银行作为机构最具发展潜力的银行股，获得了长城证券、东方证券等25家机构的“买入”或“增持”评级，其中东方证券表示，三大核心优势支撑了公司零售业务的高速增长。首先，公司依靠平安集团，因此获得高净值客户的成本较低，并且可以与其子公司提供全方位的理财服务，因此客户粘性较高。其次，交叉销售策略有效提升了各种零售金融产品的销售规模，降低了管理成本。最后，大数据能够准确地为客户服务，并降低客户获取成本。“经营好”是对缺点的补充，努力经营可以有效增加企业存款，流失零售存款，增加存款增长，降低存款成本，增加净息差。资产质量存量风险不断清理，公司不断优化贷款结构，提高房地产相关贷款比重，存量风险逐步化解。

就招商银行而言，零售优势已成为机构普遍看好的一个重要因素。万和证券表示，招商银行的生息资产增速高于近年来股份制银行的整体增速，与五大国有银行的增速基本同步。同时，招商银行贷款结构得到优化，公司不良贷款率持续下降，公司核心一级资本充足率领先于其他股份制银行。估值溢价明显，业绩优于同业，净利润增速高于同业，保持两位数以上，呈现良好增长态势。此外，招商银行通过其成熟的零售业务的低成本债务方面保持了净息差优势，这一优势是当前公司账面价值的1.7倍。据估计，2019年公司净利润仍将保持13%左右的增幅，在银行业整体估值修复后，股价可能仍有继续上涨的势头。

欢迎明年估值修复市场

建议过度配置优质银行股

今年以来，银行业走势相对平稳，整体表现良好。然而，由于严重低估了上市银行的整体估值，许多分析师对银行股非常乐观。期待“估值修复”是明年银行股经纪投资策略的主题。

新时代证券表示，从长远来看，随着政府减税、减费等一系列广泛信贷措施的实施，央行将继续调整mpa评估机制，鼓励商业银行增加信贷供给，以弥补表外非标准到期对社会福利的影响。货币政策的转变将有助于修复商业银行的信用风险偏好，促进新一轮高质量的经济发展。银行业将迎来估值修复市场，因此建议过度配置。

广发证券表示，虽然银行业景气呈下降趋势，但随着高水平金融风险缓释，资产质量非线性恶化的预期将逐渐化解，叠加的理财资金将逐步开始重新配置，行业估值有望修复。考虑到明年流动性环境的节奏，下半年的表现有望好于上半年。在选股方面，预计2020年债务和资产质量将再次成为核心矛盾。短期建议重点关注国有银行和在债务侧存款方面表现稳定、优势明显的高素质细分市场领导者；中长期而言，建议关注具有一定估值溢价、良好经营业绩、高净资产收益率、低不良贷款和高拨备的优质银行。

平安证券最近发布的一份研究报告称，在2020年，它将进一步选择接受利差和低利率减敏、坏账和宏观减敏的银行。两个选股维度:基于“多层次、广覆盖、差异化”的政策取向，优先选择基础扎实、经营业绩确定性高、议价能力强、资产质量优良的零售银行；基于市场的低风险偏好，从低估值中选择业绩稳定、资产质量优秀的银行。

来源：央视线