长江商学院：股市预期回报率与风险双低助推投资意愿增长

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我们的见习记者郭玉川

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在最新一期长江商学院投资者情绪问卷(ckiss)中，长江商学院发现投资者在股市的预期回报率只有1.1%，而金融从业者在股市的预期回报率更低，只有-1%。

长江商学院教授、投资研究中心主任刘进教授在接受《证券日报》采访时表示，尽管自2018年以来的去金融化杠杆已经稳定了中国的整体债务水平，但它对企业尤其是民营企业的流动性产生了非常负面的影响。一些上市公司的基本面进一步下滑，使得股市的预期投资回报率从过去的7%直线下降。

刘进表示，虽然a股市场的投资情绪不高，甚至出现悲观预期，但大多数受访者认为a股价格并不贵，与年初相比，认为a股价格低的人数在增加。“本次调查中，约有20.3%的受访者认为a股价格偏低，较前期高2.2个百分点；60.6%的受访者认为价格合理，较前期高0.6个百分点。”刘瑾说道。

2019年前11个月，全球重要股指普遍上涨，其中沪深300和S&P 500涨幅最大，分别上涨27.2%和25.3%。增长集中在1月至4月。在此期间，沪深300和S&P 500分别上涨了30%和17.5%，其他股指也有不同程度的上涨。然而，在接下来的7个月里，不同股指的走势出现了分歧，S&P 500继续上涨6.6%，沪深300指数下跌2.6%。

虽然4月以来股市动荡，年初的小牛市局面没有再现，中美关系跌宕起伏，但长江商学院投资者情绪问卷调查显示，4月底以来投资者情绪稳定，今年投资者较为乐观的情绪主要集中在8月份。

刘进介绍说，目前股市正在形成一种相当奇特的情绪状态。一方面，投资者的预期回报率不高，把资金投资到银行进行财务管理更好；另一方面，投资者认为股市风险正在下降，对香港股市的悲观情绪远远大于a股。

“我们询问受访者未来将增加什么样的投资产品。(答案是)资金将增加，其次是理财产品和股票，而房地产、外汇资产和贵金属将减少。由此可见，虽然大部分受访者都是保守的投资者，但他们也会关注股市。”刘进表示，作为价值投资者，他也在关注a股市场中高价值、低价格的公司。他表示:“房地产也是一种部分风险投资，大多数投资者都不喜欢它，因为房价翻番的机会很遥远，a股翻番的机会也不小。”

(编辑蔡善丹)

来源：央视线