趣头条持续亏损 没有护城河和共享单车殊途同归？

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导语:“净收益模式”的终结已经写在分享自行车的故事里了。最终，更大的平台笑到了最后。

“看新闻、刷视频、看广告、散步、睡觉...直接轻松地赚钱！”这是流行的“净收益模式”的典型修辞。

所谓的“净收益模式”是使用现金奖励来鼓励用户登录，创建新的并增加他们的停留时间，然后将用户的点击量或关注度卖给广告商。

在线盈利圈(nasdaq:qtt)中最具代表性的标题“阅读新闻赚钱”，2019年第三季度财务报告显示公司净亏损8亿元，较第二季度亏损5.6亿元进一步扩大。其股价也从上市时最高的20.39美元跌至2.8美元。市值蒸发了三分之二。

各种迹象表明，“净收益模式”已接近其商业周期的转折点。

01本质上是一个游戏平台

盛大网络广告业务的创始人谭思亮曾经总结出一个财务模型:“M”指的是用户产生的广告收入，“N”代表的是对用户的激励，只要“M；；；“n，公司能赚钱。

这颠覆了内容行业的传统商业模式:首先，利用好的内容来保持平台的专业性和影响力，从而获得用户的数量和粘性，然后利用这些数据来拉动广告商的投放。

这种模式首先需要好的内容来吸引用户。

然而，以有趣的标题为代表的“净收益模式”绕过了内容障碍，直接将吸引顾客视为一种商业模式。这个平台直接给用户钱，告诉用户他们有钱，告诉广告商他们有用户。这个平台充当交通搬运工来赚取差价。

所谓的内容在这种商业模式中并不重要，而是作为一种交换媒介出现的。与其说它是一个内容平台，不如说它是一个低质量但盈利的游戏平台。

“网赚模式”的产品是专门为处于低迷市场的用户设计的，牢牢把握了这一群体的特点:生活单调，娱乐方式少，对网上“消磨时间”的需求突出，愿意用时间换取现金奖励。

可以说，今天，当互联网红利消退，流量和广告收入进一步集中到英美烟草巨头手中时，这是小公司从低迷的市场中找到的最后一个缺口。

游戏的“净收益模式”最初被证明是成功的:上线一年后，有趣的标题冲进了oppo和vivo应用商店排名的前五名；上线两年半后，2019年第一季度《趣味头条》的日均发行量达到3750万份，进入了与新浪、网易并列的第二梯队。

这种“净收益模式”使开心网获得了腾讯、阿里巴巴、人民日报和许多其他基金的青睐。从成立到上市只用了两年时间，这比“下沉市场”要快得多，上市速度也快了一年。

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没有护城河

但是事情并不简单。这种商业模式有一个致命的缺陷，即与其他投资较高的商业模式(如内容、技术和资本)相比，它没有壕沟，太容易被模仿。

各种在线赚钱平台的出现会在旧平台上争夺用户的注意力，这将导致用户忠诚度下降，增加获得客户的难度，共同影响广告收入的增长率。

标题流行后，出现了多种在线赚钱平台——走路、睡觉和喝水都可以赚钱。

在“步行赚钱”的逐步应用程序中，用户通过步行积累脚步，或者做额外的工作，以换取虚拟金币，然后按照一定的兑换比例提取现金。

在“睡觉赚钱”的睡眠赚钱应用中，用户每晚可以睡8个小时，并获得“睡眠泡泡”奖励；每天签到和抽奖可以换成金币，然后兑现或交换礼物。

也有“喝水赚钱”的水宝宝。用户每次输入饮水的毫升数和次数，符合标准的用户可获得小时奖励、日标准奖励和随机奖励。

不仅是初创公司，还有巨头也进入了市场。

今天的头条推出了标题速度版“阅读文章赚钱”。这个应用在下沉市场的安装包只有4.7米(正常版本有22.8米)，可以支持低端手机。颤音极限版显然专注于“看短片赚钱”。

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此外，腾讯、百度、凤凰、搜狐也推出了速度版应用，以有趣的标题演绎“网上赚钱”的套路。

随着在线赚钱平台的不断增加，直接的结果是用户的注意力变得越来越昂贵，迫使在线赚钱平台使用更高的成本来获得客户。

以《趣味头条》为例，第三季度用户购买成本为7.883亿元，同比增长48.1%。用户互动费用为5.361亿元，同比增长11.5%。

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较高的客户获取成本导致新用户增长放缓。

第三季度，娱乐头条的每日活跃用户为4210万，比去年同期的2130万增加了97.7%。与今年第一季度、第二季度231.5%和207.6%的增长率相比，增长率已经减半。

此外，用户持续时间停滞不前。

根据财务报告，第三季度每个活跃用户的平均每日消费时间为61.3分钟。从去年第三季度到今年第二季度，分别为55.9分钟、63分钟、62.1分钟和60.0分钟。

为了保证增长，有趣的标题仍然必须投入很高的成本来获得客户，所以不难理解为什么有趣的标题的损失会进一步扩大。

第三季度，《趣味头条》的广告和营销收入为人民币13.816亿元，同比增长54.1%。与前一季度的188%相比，增长率也下降了一半。

根据上面的说法，这个故事的有趣标题长达“m；；；“n，公司能赚钱。(“M”指用户产生的广告收入，“N”代表对用户的激励)

目前的情况是:不能停止，当模式停止时，逻辑被破坏。可以预见，北极将继续上升，而且必须上升；然而，由于平台之间的竞争，M很可能会下跌。

这个故事似乎不能继续下去了。

03和共享自行车有相同的目标

“净收益模式”就像一场久违的资本狂欢，大量的风险资本不断投入其中，使其在短短的一两年时间里“迅速成长”。

目前，增加平台供应、增加客户获取难度、减缓广告收入增长、扩大亏损的逻辑似乎不会改变。

这种行业性质意味着一旦进入股权之争，小公司将永远无法生存。

当一个小公司无法生存时，隐藏一个像有趣的头条这样的初始平台是一件好事。一旦风向过去，投资者将担心在线盈利模式是否永远不会盈利。

这样的故事写在分享自行车的最后。最终，更大的平台笑到了最后。

来源：央视线