科创板换手率下降预示长线资金入场？

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专家认为，科技板块交易系统能够更好地满足市场交易需求，引导估值合理回报

我们的见习记者倪楠

“总体而言，科技板块的投资回报率仍然很高，但显示出一种理性的回报态势。”中国国际经济交流中心经济研究部研究员刘向东在接受《证券日报》采访时表示，高增长意味着上市公司充满科技含量，代表着新兴产业的发展方向，是资本市场的生力军；理性回报在于从最初对科技股的投机逐渐转变为对上市公司成长价值的重视，投资者更加理性。

根据东方财富选择的数据，截至12月20日，67家科技板块上市公司中，从所购新股收益率的统计数据来看，以“胜率×首日平均涨幅”计算，网上认购收益率较高的公司分别为微科0.2%、中国郝彤0.18%、安吉科技0.14%，网下认购收益率较高的企业为金山办公室1.82%

上述六家企业中，有三家在7月22日第一批上市，陈静股份和微芯生物科技在8月初上市，金山办公室在11月上市。

换手率和换手率的变化从侧面反映了科技股投资回报的趋势特征。根据东方财富选择的数据，7月22日，25家科技板块上市公司的总成交量为485亿元，平均成交量为77.78%。12月20日，67家上市公司总成交额为92亿元，平均成交额为10.05%。

“到目前为止，科技板块的创新回报仍然很高。对于许多投资者来说，由于上市公司的稀缺，参与新游戏仍然是有益的。当过多的基金追逐少量的股票时，上市公司的估值就会很高。”刘向东进一步告诉《证券日报》，目前，上市公司的发行溢价相对较高，新玩家获得的收益大幅减少，投资者参与新玩家的热情有所下降。

“目前，长期持有科技股的投资者数量仍然不太多。由于时间短暂，目前仍不可能看到哪些投资者会稳定下来，成为长期持有人。但是，随着科技板块上市公司的估值逐渐下降，其成长价值将会被更多的机构投资者所反映和选择，而外国机构投资者也将逐渐看到这些目标。”刘向东认为。

新时代证券首席经济学家潘向东在接受《证券日报》采访时表示，科技板块的成交量从成立之初的485亿元逐渐下降，变得更加理性。此外，科技股的换手率也迅速下降，从成立之初的30%-70%降至5%-10%。周转率的下降意味着中长期资金正在进入科技股。从股票价格和估值来看，科技板块上市公司的股票价格正在逐步下降，估值和投资回报开始回归到合理水平。

上述科技板块的运行状况背后有几个原因。潘向东分析了《证券日报》记者。首先，科学技术委员会在交易系统层面引入了一套新的交易规则，包括价格笼设置、盘中临时止损机制、增加盘后交易等。，并作出虚假声明和电梯。重点监管抑制股价、维持涨跌幅上限价格、买入卖出、相互交易等异常交易行为，以及股票报告率出现严重异常波动的情况。第二，在上市初期，经过空各方的充分博弈，科技股上市公司的换手率高，交易量大。然而，随着制度博弈的加强，上市公司的股票价格逐渐趋于理性回报，并开始反映真实的市场供求关系；三是科技板块前五天没有涨跌、暂停交易、有效竞价区间等交易制度，能够更好地满足市场交易和制度博弈及定价的需要，有利于科技板块企业未来股价的进一步稳定和估值的合理回报。总的来说，科学技术委员会自成立以来表现良好，符合市场预期，实现了注册制度试点的目标。

关于科技板块上市公司的后续业绩，潘向东认为，科技企业是不确定的，未来业绩可能会出现分化。高质量的科技企业继续受到市场的追捧，而低质量的科技企业可能会逐渐被投资者抛弃，最终退市。

来源：央视线