期盼新政红利 6家公司撤回再融资申请

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■本记者见习记者吴晓彤

11月21日晚，姜华位考虑到市场环境等多种因素，宣布计划终止向中国证监会公开发行可转换债券，并撤回申请文件。

据《证券日报》记者不完全统计，这是中国证监会自11月8日修订再融资政策并公开征求意见以来，第六家撤回公开发行可转换债券或非公开发行股票再融资计划申请的公司。其中，姜华位、中佳博创、红日均撤回了公开发行可转换债券的申请，红日也明确宣布放弃可转换债券，转而非公开发行股票进行再融资。

远大智能证券部的一名相关人士对《证券日报》记者直言不讳地表示，该公司撤回申请主要是因为政策变化。一位接近红日的相关人士告诉记者，该公司从可转债转为固定收益，除了政策因素外，它还有自己的考虑。“从各方面来看，公开发行可转换债券对公司有更严格的要求，包括业绩、业务、拟投资项目的利润率等。，但固定增长将相对宽松。红日去年的业绩下滑，今年前三个季度的业绩也出现下滑。从难度来看，发行可转换债券比较困难，所以公司选择了增持。”

目前，a股市场主要有四种再融资方式:增发、配股、可转换债券和优先股。增发主要是固定增长，占再融资比例最高。2017年“再融资新政”和“减持新规定”出台后，上市公司再融资规模大幅下降，尤其是增发规模。

《证券日报》记者根据东方财富选择的统计，2016年至2018年，市场增发融资规模分别为1.7万亿元、1.29万亿元和7568.61亿元，分别占总再融资规模的90.58%、87.42%和77.26%。截至11月21日，今年新增融资规模为5779.83亿元，在再融资规模中的比重进一步降至53%。

中南财经政法大学数字经济研究所执行主任潘和林向《证券日报》表示，解禁后的定价、禁售期和减持都受到严格限制，因此固定资产增持的吸引力大幅下降。在新规定中，定价基准日从原发行期的第一天变更为董事会决议日、股东大会决议日或发行期的第一天，发行基准价从原定价基准日之前20个交易日平均价格的10%变更为20%。同时，锁定期缩短，减持不受限制，这将不可避免地增强固定增持对投资者的吸引力。

人们普遍预计，固定收益市场将大幅回升，可转换债券市场可能受到挤压。

博世拉基金首席宏观策略师魏在接受《证券日报》采访时表示，再融资是资本市场的一个非常重要的功能，可转换债券和固定收益是企业融资的两个平衡工具。固定收益是股权融资，可转换债券是债务优先，在一定条件下可以转换成股权或股票。两者对企业的投资计划或经营决策都有不同的影响。“一般来说，固定收益是企业普遍采用的融资工具。固定收益市场受到以往政策变化的制约，但新的再融资政策实施后，市场基本得到修复。因此，如果市场融资总量保持不变，可转换债券的市场规模可能会下降。但是，如果市场融资需求强劲，固定资产增加可能不会对可转换债券市场产生太大影响。”

一位来自上市公司的人士也告诉记者，如果再融资政策被修改，市场固定涨幅肯定会增加，但上市公司是否将可转换债券转为固定涨幅将需要根据公司自身情况决定。

来源：央视线