首例重大违法强制退市产生 坏消息？好消息！

本篇文章1757字，读完约4分钟

■张伟

最近，a股市场收到了来自st长盛的“坏消息”，但在“文具”的另一面，笔者看到了更多的a股市场“好消息”。

暂停上市六个多月后，10月8日，本所决定终止st长盛股份的上市。*圣长盛因此成为a股市场第一只因重大违法行为被迫退市的股票。从10月16日起，*圣长盛将进入退市整合期，持续30个交易日。在退市合并期结束后的下一个交易日，该公司的股票将被退市。

就a股市场而言，上市公司引发的强制退市情况主要包括交易状态指标强制退市、财务状态指标强制退市和重大违规退市。

其中，重大违规引发的强制退市性质相当恶劣，第一个案例无疑是个坏消息。上市公司应成为“完善现代企业制度、履行社会责任的排头兵”。虽然是这样，但可能会对上市公司在投资者心中的“商誉”产生负面影响。与此同时，对于st长寿股东名单上的2万多名股东来说，持有股票的上市公司因“重大违法行为”而被摘牌无疑是一个坏消息，这意味着投资者的真实资金可能会大大减少，公司未来“咸水鱼翻身”回归a股市场的概率也相对较低。

然而，笔者认为，对于a股市场来说，第一只产生了重大违法强制退市的股票实际上包含了很多好消息。

首先，它向市场的所有主体和参与者发出了明确的监管信号。提高上市公司质量的不是过去时或将来时，而是一般现在时和现在进行时。

今年5月，中国证监会主席易会满在中国上市公司协会2019年年会上表示，上市公司是中国企业的优秀代表，是中国经济的支柱力量。只有不断提高上市公司的质量，增强价值创造和价值管理能力，企业才能在日益激烈的市场竞争中脱颖而出，赢得持久的声誉，真正成为亿万企业中的“尖子生”。此外，沪深两市还表示，要协调监管效率与监管质量的关系，提高监管资源配置的有效性，促进上市公司提高规范运作水平。

笔者注意到，证监会和交易所不仅口头上表扬了“尖子生”，实际上是“下放”。“熊海子”是“全副武装”——按照“两头抓中间”的思路，监管部门将监管资源集中在分类监管认定的重点和高风险公司上:一是推进全链监管，发挥“定期报告双审+专项监管质询+现场检查”的监管措施组合。第二，准确打击违法行为，及时采取纪律措施。第三，发挥监管合力，探索风险化解和处置。

事实上，强制非法上市公司退市可以被视为精确打击和风险缓解的“政策组合”。

第二，资本市场的“生态呼吸”功能越来越强大。在吸收高质量上市公司的同时，现在是“叫停”不适合留在市场的公司的时候了。

易会满董事长指出:“深化股份制改革。借鉴成熟市场的经验，在做好进口、引进优质企业的同时，扩大出口，实施分类政策，平稳化解库存风险。

自今年年初以来，许多公司因触发强制退市标准而告别a股市场。从具体原因来看，海润退市触及了净资产、净利润和审计报告意见类型三个强制性退市标准；华泽未能在法定期限内披露停牌后的第一份年报；中和退出上市后的第一份年报显示，公司净利润和净资产为负，财务会计报告出具了无法表达意见的审计报告；雏鹰连续20个交易日的日收盘价低于1元...

首起重大非法强制退市事件的出现表明，监管部门对上市公司的监管力度仍在加大，监管部门净化市场生态的决心和智慧也在提高和加强。

第三，第一次重大非法强制退市的出现，必然会给幸运的上市公司一个警示，从而降低新的非法活动的概率。

正如易会满董事长所说，作为市场的主体，上市公司有责任进行自我监管、自我完善和自我提高。为了促进资本市场的持续健康发展，监管当局应该做到“四怕”，而对于上市公司来说，也必须牢记和坚持“四怕”，尤其是上市公司的大股东和董事更应该时刻保持敬畏。实践证明，一切违背市场规则和法律法规、不怕风险、伤害投资者的行为，都不可避免地会受到市场和法律的惩罚，并付出沉重的代价。

*st长盛是第一只因重大违法行为被迫退出市场的股票，但不是最后一只。提交人注意到，仍有少数公司披露并承认，它们面临着违反主要法律被迫退出市场的风险，正在等待司法系统的判决。然而，笔者也认为，随着监管威慑和监管效率的提高，上市公司违法违规的后果会加剧，幸运的人会逐渐减少。

人们用大火收集木柴。资本市场是一个生态系统，提高上市公司质量需要各方的共同努力。我相信，只要a股市场的主要参与者共同努力，st长盛的坏消息就能变成好消息，促进市场改革的深化和上市公司的高质量发展。

来源：央视线