科创板上市公司首例股权激励方案出炉 乐鑫科技方案设计充分利用创新规则

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■我们的记者张伟

科技板块开盘两个月后，首个针对科技板块上市公司的股权激励计划出台，乐心科技喝上了第一口汤。《证券日报》记者注意到，科创公司在科技板块上市规则中的“个人定制”股权激励制度创新，在乐心科技披露的方案中得到充分体现。

业内人士告诉《证券日报》记者，科技板块的股权激励政策相对宽松，科技公司有更大的自由制定股权激励计划；相关规则更加灵活，更加市场化，以满足科技企业的需求，帮助企业制定更能吸引人才的激励方案。

乐心科技9月23日晚发布的公告披露，公司董事会审议通过了《关于公司2019年限制性股票激励计划的议案(草案)》及其摘要。根据股权激励计划，乐心科技计划向激励目标授予29.28万股限制性股票，占激励计划草案公布时公司8000万股总股本的0.366%，授予价格为65元/股。激励计划授予的激励对象总数为21人，包括高级管理人员、核心技术人员以及公司宣布激励计划时董事会认为需要激励的其他人员。

《证券日报》记者注意到，就乐心科技的股权激励计划而言，其对创新规则的充分运用主要体现在以下三个方面:

首先，股权激励计划突破了“50%”的价格限制。

乐心科技宣布，激励计划下授予限制性股票的定价方法不低于公司首次公开发行后第一个交易日收盘价的50%，确定为65元/股。授予价格占计划公告前一个交易日平均交易价格的39.61%；占前20个交易日平均交易价格的41.95%。

根据规定，在股权激励计划草案公布前一个交易日、20个交易日、60个交易日或120个交易日，上市公司向激励对象授予的限制性股票价格低于公司股票平均交易价格的50%的，应当说明定价依据和定价方法。有前款所列情形之一的，上市公司应当聘请独立财务顾问对股权激励计划的可行性、相关定价依据和定价方法的合理性、是否有利于公司的可持续发展以及是否损害股东利益发表意见。

尽管上述规定增加了强制性信息披露和中介机构的意见，但科学技术委员会的规定相当于发布了“50%”的价格限制要求，并赋予公司选择自己价格的权利。

业内人士提醒，选择权不是必须的。由于股份支付，限制性股票的公允价值与授予价格之间的差额将计入费用，这将吞噬利润。科技板块的上市公司需要平衡漂亮的财务数据和诱人的资助价格，而这些规定只能给上市公司更大的自由和更广泛的选择。

二是操作过程大大简化和优化，授权不等于归属。

根据有关规定，科技委员会的限制性股票分为两类:第一类是“按照股权激励计划规定的条件限制转让等权利的公司的股票，即第一类限制性股票”；二是“符合股权激励计划授予条件的激励对象，以及满足相应利益条件后多次获得并登记的公司股份，即第二类限制性股票。”

第一种情况可以与主板上的限制性股票相比，从激励草案到授予和解锁的过程相对复杂。在主板上授予限制性股票后，应完成变更登记并转让股票所有权。先授予登记的缺陷是，如果公司不符合激励条件或激励对象离开公司，将引发已授予股份的回购和注销。

除上述情况外，科委还设立了“第二只限售股”，即在授予时可以不登记，但在满足一定条件后将向激励对象登记。后一个过程称为“归因”。因此，第二类科技股限售股的“授予”与《股权激励管理办法》中规定的“授予”是有区别的。当第二类限制性股票被授予时，所有权尚未转移，激励对象只有在满足相应的利益条件后才能多次获得并登记股票，从而避免了登记后的回购和注销情况。

从乐心科技这次的选择来看，第二类限售股已经先赢了一分！

应当注意的是，根据规定，如果受益条件包括超过12个月的任期，则在实际授予的权益登记之后，不得设定销售限制期——它们可以在所有权之后流通。

在这种情况下，乐心科技明确规定了符合上述条件的任职期限，因此上述股份可以在拥有后流通(但董事和高级管理人员需要满足法定的销售限制除外)。

第三，乐心科技的案例充分体现了科创公司的自由，公司可以在规则范围内选择最合适的激励安排，包括符合自身条件的绩效指标。

例如，“乐心科技”根据激励对象的不同年龄将激励对象分为两类。第一类激励对象是在公司服务一年以上的员工，共19人；第二类激励对象是在公司服务不满一年的员工，共2人。公司对两类激励对象设定了不同的所有权安排。”也就是说，不同的对象有不同的所有权安排，不同的成果对应不同的所有权比例。

此外，在归属条件上，该方案还要求满足公司层面和个人层面的评估要求。值得一提的是，乐心科技选择收入或毛利作为绩效评价指标的归因条件。

众所周知，净利润是主板公司选择利润指标的主流。据《证券日报》记者分析，科技股份有限公司受三费、利税影响较大，实际净利润可能存在一些“效应扭曲”。选择毛利可以代表和反映其主营业务能力，也反映了公司对符合自身条件的业绩指标的充分考虑和选择。同时，从指标趋势来看，以第一类激励对象为例，与2018年相比，公司选择的相应收入或毛利的增长率分别为30%、69%、119%和185%(A级)，这意味着相应的指标需要保持每年30%的增长率，激励绩效门槛也不低。

《证券日报》记者注意到，乐心的核心竞争力是芯片设计能力，对高端人才(包括非常注重股权激励的海外人才)的需求很大，因此公司迫切需要实施有吸引力的股权激励计划。这可能是公司选择快速启动股权激励计划的重要因素之一。

乐心科技表示，本次股权激励计划旨在进一步建立和完善公司的长期激励机制，吸引和留住优秀人才，充分调动公司核心团队人员的积极性，有效结合股东利益、公司利益和核心团队个人利益，使各方关注公司的长远发展。

来源：央视线