严把审核关进入常态化 今年上市公司并购重组过会率为83%

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主持人刘思惠:近日，中国证监会主席易会满在《人民日报》上发表署名文章，指出在股权融资方面，新股发行应保持正常，再融资、并购、减持和分拆上市制度应进一步优化，充分激发市场活力。今天，本报聚焦证监会对并购、退市制度、上市公司股份回购、分拆上市跟踪的回顾，并采访业内专家学者，深入解读上述制度对市场活力的刺激作用。

■我们的记者孟浩

自今年年初以来，中国证监会收紧了对并购的审查。据中国证监会官方网站统计，截至今年9月19日，上市公司并购审计委员会共召开了39次会议，审核了65个订单，其中54家公司出席了会议，11家被否决，会议率为83%，低于去年同期。

在这方面，金融研究所高级研究员葛守敬在接受《证券日报》采访时表示，中国证监会严格控制并购有两个主要原因:第一个监管层从未放松过并购的规模和标准。自今年年初以来，对并购后的持续盈利能力、M&A目标与原有业务之间的协同作用有了更高的要求；第二层监管层希望通过严格控制，使a股市场更加规范和透明。

值得注意的是，中国证监会发言人近日表示，上市公司并购重组是内幕交易高发领域，也是中国证监会控制和惩治内幕交易违法行为的重点。中国证监会将继续打击非法内幕交易，切实维护公平公正的市场秩序，保护中小投资者的合法权益。

“并购通常涉及复杂的情况，如重大资产重组、关联交易和股权收购。其灵活性、特殊性和复杂性大大增加了判断业务本质的难度，成为上市公司内幕交易的聚集地。”盘古智库高级研究员潘和林在接受《证券日报》采访时表示。

潘和林表示，监管部门加大了对虚假披露和内幕交易的处罚力度，创新了执法手段，通过不定期现场检查、公示警示名单和资本市场信用评级等方式，加大了对并购过程中违法行为的打击力度。

据业内人士透露，证监会对并购进行了严格审查，高质量关上门，系统分红逐步释放，有效提升了M&A市场的活力。

9月16日至17日，中国证监会主席易会满在山西考察时指出，证监会将继续支持山西在优质公司上市、并购重组、能源革命综合改革试点等方面的工作，更好地为地方实体经济发展服务。

今年6月20日，中国证监会就修订《上市公司重大资产重组管理办法》公开征求意见，包括缩短认定指标、缩短认定期限、借壳创业板、收回配套融资等新规定，市场对重组市场充满期待。

葛守敬认为，并购可以使上市公司尽快做大做强，提高现有上市公司的质量，吸引更多的投资者，激活a股市场。同时，通过并购，更多的资金可以进入实体经济，改善金融体系结构，降低a股市场风险。

并购逐渐成为提高上市公司质量的重要方式。潘和林认为，在经济转型升级的背景下，资本市场供给侧的结构改革也在稳步推进，并购将以其灵活性和特殊性逐渐成为盘活资本市场存量资源的主战场。通过并购整合工业资源，促进企业去能力和去杠杆化，培育和发展龙头工业企业，将有效地为实体经济的高质量发展服务。

来源：央视线