大房企上半年业绩优势明显 板块估值处于历史低位

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■我们的见习记者凯利

在房地产市场政策不断收紧的背景下，上半年上市房地产企业的业绩如何？《证券日报》记者选取了中国指数研究院公布的“2019年中国房地产企业100强”名单中的54家上市公司作为统计样本，其中a股上市公司21家，港股上市公司33家。

据半年报统计，截至今年上半年末，在37家流通市值超过100亿元的大型房企中，有32家房企在半年报中实现净利润同比增长；上半年末流通市值低于100亿元的17家小型房地产企业中，只有6家房地产企业在半年度报告中实现净利润同比增长。在面临同样融资压力的前提下，大型住宅企业的绩效更加稳定。

具体而言，在统计的21家a股房地产上市企业中，截至今年上半年末，流通市值超过100亿元的企业有16家，其中14家企业实现半年度净利润同比增长，金科股份(288.50%)和蓝光发展(104.48%)。泰和集团(58.74%)和保利地产(2007年)这两家公司的半年度净利润同比增长了一倍。

相比之下，在流通市值低于100亿元的五家a股房地产企业中，只有北辰实业的半年度净利润同比增长101.44%。四家公司的半年度净利润均有不同程度的下降，包括美豪地产(-94.22%)、复兴股份(-29.12%)、CCCC房地产(-82.84%)和杜松股份(-158.51%)。

统计的33家港股房地产企业中，截至今年上半年末，流通市值超过100亿元的房地产企业有21家，其中18家房地产企业半年度报告实现净利润同比增长。报告期内，景泰富集团净利润(174.63%)同比增长，其中中国澳源(86.80%)、中良控股(81.76%)和凯撒集团(66.66%)

在今年上半年末市值低于100亿元的其余12家港股房地产企业中，只有5家公司(包括大发地产(6774.46%)、橡树园国际(190.70%)、德信中国(130.05%)、当代地产(57.79%)和景瑞控股(4.00%)的半年度净利润同比增长。

整体而言，上半年末共有37家a股和港股房地产企业流通市值超过100亿元，其中32家半年度净利润同比增长，占比86.49%；流通市值低于100亿元的17家房地产企业中，只有6家半年度净利润同比增长，占比35.29%。

金鑫基金研究总监刘荣军在接受《证券日报》采访时表示:“今年大多数房地产上市公司处于结算高峰期，上半年房地产上市公司整体利润同比增长17.1%。房地产业是资本密集型产业。当前的政策环境是对房地产企业经营的巨大考验。关注一线城市房地产开发的龙头企业值得关注。”

在估值方面，截至9月11日，在21家a股上市房地产企业中，有14家的市盈率低于10倍，估值最低的是荣盛发展(4.50倍)。市盈率在10倍以上的公司有7家，最高的是美豪地产(197.63倍)。

至于港股，除去三家市盈率为负的公司，如宝鸡健康、三盛控股和橡树园国际，有25家公司的市盈率低于10倍，而市盈率最低的是北京大学资源(1.96倍)。敏捷控股、绿城中国、龙脊台和智能能源、傅生国际和中国恒大五家公司的市盈率都在10倍以上，最高的是敏捷控股(48.89倍)。

总体而言，共有39家a股和港股“百强”房企的市盈率在10倍以下。

刘荣军表示:“虽然目前行业处于监管之下，但地产股的表现应该结合股市环境、公司运营等多方面综合考虑。在严格限购和严格控制信贷的背景下，房地产销售仍表现出较强的弹性，这在一定程度上反映了住房和生活改善的巨大需求。总体而言，目前房地产行业的估值处于历史低位，仍有一定的吸引力。”

来源：央视线