新三板改革“箭在弦上” 专家称应从五大方向推进改革

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■我们的见习记者刘伟杰

8月17日，国有股转让公司副总经理隋强在接受媒体采访时表示，新三板正在推进改革，强化市场交易的定价功能，扩大多元化长期资金在市场的流入，从而对中小企业的长期发展发挥作用。业内人士认为，新三板要建成功能齐全的证券交易场所，必须满足三个基本功能:融资投资功能、市场定价功能和资源配置功能，这也是新三板市场化改革的目标。今后，应在五大方面推进改革措施。

“随着科学技术委员会的顺利启动，创业板的改革已经脱颖而出，而新三板的改革已经‘箭在弦上’。从发展的角度来看，目前新三板市场正处于从审批制向登记制的过渡时期。同时，在不断探索中，也在寻求差异化发展，凸显自身特色。深化新三板改革应重点加强市场交易的定价功能，扩大多元化的长期资本流入，同时也需要配合其他政策措施加以推进。此外，在注册制度的背景下，目前交易所的竞争力有所增强，新三板改革的时间也变得更加紧迫。”中国国际科学技术促进会主任卜南新在接受《证券日报》采访时表示。

在布纳欣看来，作为一个证券交易场所，新三板的融资和交易功能仍不完善。然而，证券交易所需要具备三个基本功能:融资和投资功能、市场定价功能和资源配置功能。其运行机制在于通过证券供求双方的博弈关系为资本提供一个合理的定价机制，这正是新三板推进改革的目标。

布纳欣表示，新三板主要服务于创新型中小企业，可以与沪深交易所形成错位和互补。为了更好地为这些企业服务，新三板还需要完善交易场所的基本功能，在此基础上，从上到下连接主板和创业板市场，从下到上连接区域股票市场，以促进中国多层次资本市场体系的发展和壮大。

值得一提的是，新三板成立以来，市场结构和需求发生了巨大变化，上市公司多元化和差异化特征日益突出，跟进差异化制度安排迫在眉睫。

关于新三板改革的必要性，中国民生银行研究院研究员郭晓彤向《证券报》记者表示，一是新三板积累了一批市场认可度高、风险低的优质公司，提高融资效率、优化融资迫在眉睫。方式；第二，随着企业和投资者需求的日益多样化，迫切需要更加精细的市场分级管理和更加多样化的交易方式；第三，融资需求的增加也需要投资者做出重大调整。

此外，太平洋证券投资银行业务委员会常务董事王晨光在接受《证券日报》采访时表示，新三板改革有三大可行性。首先，它有相应的法律依据；第二，它有相应的制度规则基础；第三，有相应的企业基础。此外，国有股转让公司探索形成了一套适应小微企业特点的监管方法和风险处理机制，拥有独立的技术运维团队和技术开发团队，并设立了技术子公司，具备了改革的技术基础。

展望未来，一位接近监管层的新三板券商表示，新三板可以在以下五个方面引入改革措施。一是优化上市条件实施标准，引入终止上市规则，制定上市公司规范操作指引，优化信息披露制度，提高上市公司质量；二是完善现行可转换债券制度和优先股，探索资产证券化品种，丰富融资工具；三是建立上市公司股权激励制度，优化并购管理，进一步激发市场主体的创新活力；四是完善保荐经纪制度，完善中介机构的激励约束机制，促进中介机构回归职责；五是建立上市公司违规行为分类机制和跨市场监管合作机制，优化自律监管与行政监管的对接工作，提高监管效率和质量。

来源：央视线