今年879家上市公司实施回购 总金额高达879.28亿元

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主持人陈炜:今年以来，在多项政策的引导下，今年a股回购总额创下新高。然而，上市公司回购的热情很高，这反映了公司管理层对未来业绩和发展的信心，也显示了对市场前景的乐观态度。今天，本刊聚焦于上市公司年内回购，并进行采访和解读。

■我们的记者苏时珍

今年以来，a股上市公司不断加大回购力度，显示出他们的信心。据《证券日报》不完全统计，截至目前，a股市场已有879家上市公司实施回购，回购总额达到879.28亿元，较2018年同期大幅增长。

8月28日，中国民生银行研究院研究员郭晓蓓告诉《证券日报》，一般来说，一个企业最了解自己的经营状况、利润预期和股票价值。“回购潮”表明相关公司的股价低于实际价值，这些公司手中有额外的资金，因此低价回购股票是非常划算的。对于关心公司股票的投资者来说，这是一个非常明确的买入信号。此外，二级市场的股票减少，在总利润不变的情况下，每股收益也相应提高，这将使投资者对公司的发展前景更有信心，提高股票的交易活动。

盘古智库高级研究员潘鹤林8月28日对《证券日报》记者表示，上市公司回购的原因大致有几个。第一，稳定股价，维护公司形象；二是提高资金使用效率，即公司丰富的现金流，提高净资产收益率，并提高每股收益水平；第三，作为实施股权激励计划的股票来源，以及作为反收购的有效工具。今年以来，a股上市公司的回购力度不断加大，尤其是一些优秀的白马股，主要得益于稳定的股价。公司管理层认为，目前的股价远低于公司的真实价值。一方面，它是“低吸”和肥料。水不会流出田地；另一方面，它正在向市场传递信心。一般来说，回购价格越高，总金额越大，向市场传递的积极信号越强。许多上市公司经常说，他们在回购股票时对公司的前景和股权激励持乐观态度。然而，总体而言，提高股价是a股上市公司回购的最直接动机之一

潘和林表示，上市公司回购，从公司的角度来看，反映了公司管理层对底部心理价位的信心和公司未来的表现。从整个市场来看，上市公司回购的热情越来越高，表明了他们对市场前景的乐观态度。从历史经验来看，上市公司集体回购往往发生在a股的底部区间。

为规范上市公司回购行为，2018年10月26日，第十三届全国人民代表大会常务委员会第六次会议审议通过了《全国人民代表大会常务委员会关于修改〈中华人民共和国公司法〉的决定》(以下简称《修改决定》)，对《公司法》第一百四十二条关于公司股份回购的规定进行了专门修改。《修订决定》允许公司在适当时间回购股份，完善股份回购制度，增加股份回购情况。

去年11月，中国证监会、财政部和国资委联合发布了《关于支持上市公司回购股份的意见》，指出鼓励上市公司回购股份，以实现股权激励和员工持股计划。继续支持上市公司通过发行优先股和债券筹集回购股份的资金。

郭晓蓓表示，上市公司选择回购股份，这也有利于不断优化上市公司质量。具体来说，首先是改善所有制结构。通过回购，注册资本减少，大股东持股比例相应增加，持股集中度提高，股权稀释风险降低。二是提高自有资金的使用效率。在没有高回报投资项目的情况下，用低回报替代现金可以提高现有净资产回报率。第三是激励核心员工。部分回购股份用于激励核心员工，将短期薪酬激励转变为长期股权激励，有助于稳定核心员工，激发人才活力。

来源：央视线