科创板正不断向价值投资靠拢

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■我们的记者朱宝珍

科创董事会的第一批股票已经上市满月。从本月的运行情况来看，行业普遍给予了较高的评价，认为市场在稳定运行的基础上是理性的，正不断向价值投资靠拢。

四川金融证券研究所所长陈力在接受《证券日报》采访时表示，自科技板块开盘至今已有一个月。从趋势来看，市场运行平稳，回报合理，董事会的市场选择功能优势凸显。

“从过去一个月科技股的表现来看，在经历了较高的换手率后，回报在后期逐渐正常化。无论是换手率、涨跌还是个股估值，它都在不断向价值投资靠拢。”摩根士丹利华信证券首席经济学家张军在接受《证券日报》采访时表示。

对此，张军进一步从四个方面进行了解释:从换手率来看，过去一个月的换手率呈现出每周下降的状态，从第一周的46%逐渐下降到22%，这意味着市场对科技股的追求已经降温，投资者的价值投资回报也逐渐成为正常状态。

从估值角度来看，第一批科技板企业的估值中心处于较高水平(平均市盈率为135倍)，这表明在牢牢把握科技创新是科技板企业核心的前提下，成长性较好的新兴科技公司可以享受到更多的二级市场红利。然而，随着未来更多企业的进入，对企业成长性的不同价值判断将使科技板块企业的估值产生差异。

从价格涨跌来看，投资者情绪是理性的，市场表现已经降温。然而，数量有限的可选目标和较高的投资者预期仍在一定程度上推高了股价。

从融资融券和证券借贷情况来看，科技板块证券借贷机制的优化取得了成效，有利于抑制投资者的非理性行为，促进估值更加均衡合理。

“虽然最近科技股市场有所调整，但积极的预期仍然被该股所主导。在开市的第一个月的23个交易日里，科技股一直保持着绝对的上升趋势。”陈力表示，根据大风数据，与发行价相比，第一批上市的25只股票平均涨幅达到165.65%。电子、新材料和高端制造业等战略性新兴产业的个股受到青睐。与发行首个月类似海外板块的高突破率相比，科创板表现强劲。

中国建设投资有限公司总经理高丽丽在接受《证券日报》采访时表示，科技板块打破了传统的“利润”、“收益”、“净资产”的市场价值取向，将“核心技术竞争力”作为重要的价值取向。当市场迎来满月时，它得到了市场的充分赞扬、认可和资助。它可以被描述为“一千只宠物和一百个爱，为科学和技术而竞争”，在未来，

“作为中国资本市场的新生事物，科技股自诞生以来就吸引了市场各方的关注。从本月科技股正式上市的情况来看，投资者从开户热情到玩新的热情到交易热情都反映出科技股的稀缺性。然而，从市场表现来看，投资者的理性投资策略仍然占主导地位。”美联储证券的首席投资顾问郑宏告诉《证券日报》，投资者对科技股的热情和对估值的预期反过来又提高了机构研究的热情。不仅国内证券公司、公开发行、私募等机构开始对科技企业进行研究，而且外资机构也开始走上研究的步伐。

“科技板块企业的科技含量是投资者最关心的核心。”郑宏表示，在项目申请过程中，投资者始终特别关注公司的核心技术、科技含量、R&D能力和R&D费用。科技板企业还有很长的路要走，关键是能否始终坚持科技创新的方向。

来源：央视线