“含科”新能源车上游企业积极投身科创板 4只动力电池股市值近800亿元

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■我们的记者龚孟泽

2019年上半年，中国汽车市场的产销呈现两位数下滑。在这种背景下，资本市场对包括新生力量在内的汽车行业采取了谨慎的态度。与几年前的汽车投资热潮相比，2019年上半年私人股本市场投资汽车的规模和速度都大幅下降。

这时，科技板块的登陆使得汽车行业的一些企业开始蠢蠢欲动，许多新能源汽车企业，包括造车的生力军，纷纷发布了准备登陆科技板块的消息。然而，对于制造汽车的新生力量来说，科学技术委员会会是一根“救命稻草”吗？资本市场应该如何看待当前汽车产业的转型升级？

新能源汽车公司

市场价值接近800亿元

汽车行业资深分析师石琳告诉记者，在登陆科技板块的新能源汽车企业中,“科技含量”普遍较高。他们有很强的竞争优势，但他们不为外界所熟知。预计科学技术委员会将为这些行业的“隐形冠军”提供更多的资金和技术支持。

另一方面，许多锂电池公司在新能源汽车的上游已经领先。据《证券日报》记者统计，目前，在7家已申请科技板块的新能源汽车行业相关企业中，有4家企业成功上市。

对于新能源汽车，电池、电机和电子控制的重要性不言而喻。在受到资本市场的青睐后，动力电池企业在整个汽车产业链中逐渐获得了更大的话语权。据记者统计，从现有的申报企业来看，除汉川智能和怡化通外，其他五家企业都是锂电池新能源汽车行业的关联公司。

从主营业务划分来看，七家申报企业中有三家是锂电池材料制造商，即嘉园科技、天奈科技和白蓉科技；两个是锂电池生产设备制造商，即航科科技和李；一家是汽车电子智能制造供应商遂川智能；另一家怡化通是氢燃料电池发动机供应商。

随着科技板块的成功登陆，市场也对上市的四家新能源汽车相关企业表示认可。汉科科技、白蓉科技、嘉园科技和汉川智能四家公司计划筹资46.52亿元。由于科创板25家上市公司的开盘价高于发行价，四家公司在科创板上市首日的总市值超过321亿元。

截至8月2日收盘，科技股开盘的第10个交易日迎来了大盘的整体上涨。

其中，汉科科技、白蓉科技、嘉园科技和汉川智能的市场价值分别为273.6亿元、258.75亿元、164.68亿元和96.17亿元，市场总价值为793.2亿元。

高“家庭内容”

实现行业的“隐形冠军”

根据记者的财务报告和招股说明书，上述七家新能源相关企业目前均实现盈利，其主要客户均为行业第一，这为公司中长期发展带来了重大机遇。

其中，在材料生产企业中，天奈科技的毛利率较高。在行业整体盈利能力放缓的背景下，业绩依然稳定；在设备制造企业中，航科科技的毛利率高达45%-50%，远远超过2017年和2018年的行业平均水平，盈利水平突出。

汉川智能拥有自主知识产权的高速插针技术，2016年至2018年R&D费用分别为1142.54万元、1266.6万元和1959.9万元，2017年和2018年分别同比增长10.87%和54.73%。R&D费用的快速增长和持续投入极大地促进了公司的R&D活动和技术创新。

在客户合作伙伴方面，嘉园科技和天奈科技的主要客户包括两大电池巨头——宁德时报和比亚迪；科技、李还与《宁德时报》合作。一般来说，大多数企业为下游寡头提供商品，他们的收入来源是可靠的。怡化通的主要客户来自潍柴动力、北汽福田、中通客车和宇通客车。在汽车电子行业，世界十大零部件制造商中，有七家(博世、电装、麦格纳、大陆、爱信精机、李尔和法雷奥)与汉川智能建立了合作关系。

对此，石琳表示，在登陆科技板块的新能源汽车公司中，其核心技术产品在运营收入中所占比例较高，即“产品包含量”。经过多年的运营，中国许多锂电池和汽车零部件公司在R&D实力和核心技术方面形成了强大的市场竞争优势。但是，由于技术和产品服务的直接客户不是消费者，国内智能制造设备行业整体水平有限，他们并不为外界所熟知，他们就像行业中的“隐形冠军”。

但需要指出的是，2018年科技、科技、航科科技、嘉园科技、怡化通、李五大客户分别占53%、57%、63%、77%、85%和93%，呈现出客户集中度高的问题。同时，由于上游供应商赊销的普遍做法，由此产生的应收票据和应收账款的增加将增加坏账风险，并对资金的流动性产生不利影响。

来源：央视线