基本养老基金委托投资提速明显 入市规模提升空间大

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■我们的记者孟浩

今年以来，养老基金的委托投资明显加快。根据人力资源和社会保障部7月25日发布的数据，截至6月底，已收到18个受委托省(区、市)签订的8630亿元地方基本养老金委托投资合同中的7062亿元用于投资运营。

与人力资源和社会保障部发布的一季度数据相比，截至一季度末，已收到17个受委托省(区、市)签订的投资运营委托合同6248.69亿元。这意味着三个月内，养老基金的委托投资增加到813亿元。

例如，金融研究所宏观战略高级研究员葛守敬8月1日告诉《证券日报》记者，养老金属于专业机构投资者。从已到位的养老基金委托投资规模来看，它们占了沪深股市的总市值。较小；同时，养老基金的委托投资和运营规模占养老金总额的比例不到20%,可见空.进入市场的养老金规模仍在增加

值得注意的是，今年年初，人力资源和社会保障部、财政部发布文件，确认河北等九省将于2019年启动居民养老基金委托投资。到2020年底，所有省市都将实施。同时，继续扩大居民养老基金投资规模，确保2017年及以后新增余额的80%用于委托投资，实现既定政策目标。

根据上述文件，一些机构预测，随着中国金融改革的加速，养老金投资股市的速度也在加快。到今年年底，养老金委托投资规模可能增加2000亿元至3000亿元。如果以30%的速度流入股市，今年进入市场的养老金规模将达到600亿至900亿元，但目前进入市场的养老金比例仅占10%。据保守估计，养老金进入市场的规模在200亿至300亿元之间。

“中国养老基金的委托投资可以获得更高的收益预期，降低现有养老金的折旧水平。研究表明，如果以消费价格指数(cpi)为基准，中国的股票型养老金在过去20年里已经贬值了近1000亿元。因此，以更加市场化的方式管理养老金，探索新的运营方式，激活股票型基金，是及时而必要的。”葛守敬说。

众所周知，养老金的安全性大于盈利性，那么养老基金的投资和运营如何才能安全呢？葛守敬认为，首先，在投资策略上，要注重长期价值投资，选择产品净值波动不会太大的股票成分，避免投机短期表现和放大风险。其次，要建立严格的风险控制指标和措施。动态跟踪投资情况，严格把握最大回撤区间，确定并实施风险控制措施。同时，要注意选择风险低、价值稳定的实体经济产业，如公用事业、传媒产业、医药和生物等。从第一季度大量的养老金头寸来看，这些行业确实稳步增长，并带来了安全的回报。

在谈到养老金入市的意义时，葛守敬说:首先，对于养老基金池来说，投资股票市场可以丰富投资对象，增加养老金收入，更大程度上增加养老金盈余省份的价值，弥补缺口，缓解养老金缺口省份的压力。

第二，对于资本市场而言，养老金委托投资作为一种具有稳定偏好的机构投资者，将为股票市场注入更稳定的动力，其长期投资也可以减少股票市场的剧烈波动，使基金更加稳定和高效。配置；机构投资者的增长将逐渐削弱散户投资者的比重，这有利于国内资本市场的成熟。

第三，对上市公司而言，符合政策导向、对长期发展持乐观态度的产业上市公司或基本面良好、当前估值较低的蓝筹公司将受到青睐，获得更多充足的资金和发展机会；与此同时，养老金投资的机构经理更加专业化，这在一定程度上削弱了部分上市公司的恶性再融资效应。

来源：央视线