中国版ZARA关店求生：拉夏贝尔预亏5亿 半年净关店2400家

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拉·查佩尔多年的广泛发展所积累的问题终于集中爆发了。

根据最新的业绩预测，今年上半年，公司关闭了2400多家门店，收入同比下降20%以上，预计损失4.4-5.4亿元。

自2018年以来，邢家兴带领拉查佩尔试图通过减少库存、关闭店铺和直接销售来扭转危机。

但对于这家拥有9000多家店铺、年收入超过100亿元的服装企业来说，要扭转局面并不容易。

表现直线下降

一旦损失之门打开，它就会失控。

2018年，La Chapelle (603157.sh)上市后首次出现亏损，全年净亏损1.6亿元，并在进一步扩大。

根据业绩预测，公司今年上半年预计亏损4.4亿元至5.4亿元，同比下降约364.5%，至418.5%。

拉·查佩尔的创始人兼实际控制人邢家兴出生于服装销售行业。他一直视自己为扎拉的信徒，并决心让拉·查佩尔成为“中国的扎拉”。

邢家兴对规模的追求近乎疯狂，尤其是在2014年和2017年拉查佩尔在香港和a股上市后，几乎所有募集的资金都被用于门店扩张。在传统服装行业，邢家兴的大规模做法并不十分高明。

在快速扩张过程中，公司的直销模式使公司的开放战略得以很好的实施。

数据显示，该公司门店数量从2012年的1800多家迅速增加到2017年的9400多家，达到峰值。品牌阵营从过去的三个扩大到20多个，涵盖了女装、男装和童装。

相应地，公司的收入规模从29.1亿元增加到90亿元，2018年超过100亿元。

然而，公司的业绩并没有随着收入的翻倍而显著增长，甚至出现了2018年的首次亏损。

在半年业绩预测中，公司表示，由于国内大众服装零售市场持续低迷，公司主动关店，优化渠道结构，今年上半年收入预计同比下降20%以上。

嘉树关分店

2018年的损失给拉查佩尔泼了一盆冷水。当年公司开业速度明显放缓，同时关门力度加大，门店数量首次出现负增长。

今年年初，公司进一步加快了关门速度。第一季度，关闭的商店总数达到1，851家，同时新开了235家商店，关闭了1，616家商店。

斑马消费者注意到，商店的关闭几乎涉及其所有品牌，其中主要品牌拉查佩尔的商店关闭最多。

据第一季度报告显示，由于门店关闭等因素，公司旗下所有男装和女装的收入都大幅下降，只有童装有一定程度的增长。但是，公司的童装业务刚刚起步，还不足以承担稳定大局的重任。

关门的事还在继续。业绩预测显示，与2018年底相比，今年上半年公司线下门店数量减少了2400多家。

该公司表示，这是一种根据市场形势积极采取的收缩战略，以专注于高价值业务。

重大战略调整

近年来，由于对规模的追求，服装企业的库存问题普遍受到困扰，并逐渐成为拉查佩尔的障碍。

从2014年到2018年，公司存货快速增长，从13.27亿元增长到25.34亿元，存货占流动资产的比例从26.42%增长到48.58%。

截至今年第一季度末，该公司的库存仍高达21.93亿元，占流动资产的50%。

在服装零售业的总体市场情况下，为了保持收入规模，公司增加了前一季度的折扣和商品销售。

这直接导致了公司毛利率的下降。2018年，平均毛利率从上年的67.73%降至65.33%。

今年上半年，公司继续增加淡季商品的销售和加工，毛利率进一步下降。

2018年，La Chapelle对过去的发展战略进行了深刻反思，业绩下滑充分暴露了公司对外部市场环境变化缺乏准备和应对，首次提出“多品牌、全直销”模式亟待调整。

从去年下半年开始，公司在过去直销的基础上逐步引入加盟和合资模式，并表示将在2019年加快渠道转型。希望现有的销售渠道能在1-2年内彻底改造，使加盟和合资的比例达到50%。

在投资方面，拉查佩尔也在有选择地萎缩。今年5月，公司以2亿元人民币转让了其在杭州安协电子商务有限公司54.05%的股份。这家电子商务公司在2015年收购了奇格格(Qigege)等电子商务服装品牌，并一度承担起将拉查佩尔(La Chapelle)产品带到网上的重任。

6月，拉查佩尔的全资子公司拉查佩尔企业管理有限公司以2.75亿元的对价转让了其在天津兴光企业管理咨询合伙企业(有限合伙)中98.04%的股份。自2015年成立以来，该伙伴关系主要投资于医药、消费、新能源和其他行业。

据公司介绍，此次转让将有助于改善公司内部资产结构，为公司主营业务的发展提供资金支持，预计将为公司带来2900万元的净利润。

来源：央视线