审判日将至，新城控股命运几何？

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本文作者是阿尔法工作室的研究员

铅:新城控股只有三个每日限额从系统危机。

新城控股(601155)前董事长王振华猥亵女童，引起了公众的愤慨。具体到投资领域，投资者正在谈论新城控股的未来命运。

看看空'的极端想法:创始人有麻烦了，新城控股的死亡日期已经确定，所以它正在等待破产或合并。投机者的想法:这只是创始人的私人事务，而资本仍在负责？现在大幅下跌是赚钱的机会。

王振华的命运最终将被绳之以法。这份报告将更侧重于对上市公司新城控股的未来分析。

我们认为，任何意外事件都有其自身的背景，它决定了一家公司市值的涨跌。对于新城控股来说，最重要的时刻可能是接下来的72小时(三个交易日)。

你为什么这么说？

从7月9日到7月11日，新城控股的股价已经到了一个临界点.根据蔡东选择的数据:

新城控股大股东“扶余发展集团有限公司”已质押7.71亿股；

最近一次质押(2019年6月3日)，警戒线为27.83元，与7月8日31.12元的收盘价相比，仅相差11% 空；

收盘价为24.11元，比7月8日收盘价(三次跌停板事件)高出23% 空。？

新城控股股东质押。单击以查看更大的图片。

新城控股质押爆炸线。单击以查看更大的图片。

虽然跌破收盘线并不一定意味着被迫收盘，但一旦达到这一步，投资者、供应商、员工、债权人和其他参与者的信心将受到灾难性的打击。

为了挽回可能出现的不利局面，新城控股采取了两项措施来提振各方信心:

[1]第二代接手。

与创始人王振华的初步削减，以及新主席的紧急选举。公司对外沟通的逻辑非常简单和粗鲁。“如果一个人犯了罪，一个人承担了，你还得毁掉公司吗？”

市场的下跌表明，这种逻辑纯粹是一厢情愿。虽然董事长不是你，但实际的控制者是你，认为我们在更换“背心”运营公司时并不了解对方。众所周知，新主席王孝松和王振华仍然是父子关系。

王孝松经历了这种另类的第二代传承。

2016年初，王振华因个人原因受到调查，一个多月前王孝松接任首席执行官。在任职期间，他大力推广o2o地产，但仅在一年后就辞职了。人们普遍认为接管只是名义上的，但实际上王振华是通过遥控指挥的。

[2]寻找告密者股东刘銮雄(被称为港股狙击手，买入股票时很少失误，曾帮助恒大对抗空海德)来提振信心。7月4日至5日，刘的子公司天发证券紧急购入新城发展1567万股。

(有一种观点认为，刘銮雄没有表达自己的立场，也有可能新城市的资金是在借用“渠道”来自救。在这里我们不再深入研究这种可能性，只是提出这种观点。(

受刘銮雄证券公司收购的影响，港股公司新城发展控股在三个交易日内下跌41.11%，7月8日上涨4.32%，事件发生后下跌36.79%。

目前，没有大银行为新城控股贷款，而且大部分仍在观望。在信用评级方面，穆迪、惠誉等外国评级机构仅将新城列入负面评级观察名单，但没有下调其评级。

但如果股价继续下跌，情况就不是这样了。

股价持续下跌，股权质押处于爆炸式增长的边缘，这将进一步影响舆论、公司品牌、运营、融资、流动性、债务交叉违约等方面，造成信用评级压力，银行放贷指日可待。

那时，将会是一个万人击鼓的场景。一旦形势发展到这一阶段，新城可能需要做的就是大幅减持王振华的股权，就像“深交所改革之王”凯撒想把自己卖给融创一样。

从未见过世面的投资者说，老板的个人问题是公正的，替代还没有完成？让我们来看看个人问题对上市公司的影响。在郭出事后:

在信用评级方面，穆迪取消了凯撒的评级，因为财务报告很难制作(新城市的基本面有问题，交易所询问过)；

就销售而言，它可以被称为突然冲击，不仅在深圳，而且在全国许多地方；

在资金方面，由于没有评级，很难发行债券，银行直接放贷(据说工行直接切断所有业务，不做工资卡业务)；

在土地收购方面，除了深圳，其他地方都很谨慎，深圳的全国扩张失败了，导致凯撒从前十名的房地产公司变成了一栋废弃的房子。

在这一点上，你也许能够理解为什么当上市公司的实际控制人面临重大个人风险时，公司价值投资者很难冷静下来。

因为如果存在短期风险且基本面保持不变，股价很可能会反弹回来；然而，当在公司层面遭遇黑天鹅时，公司运作中各参与者的行为在股价下跌的过程中发生了变化，这损害了上市公司的价值，股价可能不会回升。这是索罗斯“反身性”理论的灵活应用。

或许新城控股的命运将在未来几个交易日内揭晓。

资料来源:arfgc/news-detail-19651

来源：央视线