科创板制度红线不容试探：29家私募超额申购受处罚

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■本记者见习记者孟浩

7月23日，中国证券业协会宣布，已决定将违反《科技板块首次公开发行股票投资者管理办法》(以下简称《管理办法》)第十五条第十一项的配售对象列入科技板块第一批新股网下询价流程，其中包括29家私募机构发行的139种产品。

“监管体系的红线首先是对科技局的支持和保护。认购和配售的管线规则可以保护投资者的利益不受损害，体现了证券投资市场的公平和法治。”如果是这样，金融研究所宏观战略高级研究员葛守敬在接受《证券日报》记者采访时表示。

根据《管理办法》的具体条款，第15条第11款明确规定，线下投资者及相关人员在参与科技股首只股票的线下询价时，不得有以下行为:申购数量不合理，申购金额超过配售对象的总资产或资本规模。第四条第五款规定，首次公开发行科技股登记为投资者的私募基金管理人应具备一定的资产管理实力:最近两个季度在中国资产管理协会备案的私募基金管理人管理的产品总规模在10亿元人民币(含)以上，且最近三年管理的产品中至少有一个产品的期限在两年(含)以上；申请注册的私募股权基金产品规模应在6000万元(含)以上，并已在中国资产管理协会备案，委托第三方托管人独立管理基金资产。其中，私募基金产品的规模是指基金产品的净资产值。

监管当局已经设立了系统红线。为什么有些机构钻空项目？葛守敬表示，这些漏洞可能主要来自违规者对规则的不当使用，以及缺乏严格的资格审查。首先，玩新规则。丙类投资者在参与科技股网络下的新基金时，不需要提前支付或冻结。非法机构不良利用不预付或冻结的规定认购超过公司实际资产的股票，并从中套利。第二，保荐机构对线下查询对象的审核不够严格，可能会给空违规操作留下空间。“根本原因是非法认购机构的迅速成功”。

“主承销商今后应加强配售对象的资格审查。此外，监管机构对违规者实施严厉处罚并限制其配售资格是明智之举。”葛守敬说。

来源：央视线