保险行业中报业绩有望超预期 券商称保险比白酒更具性价比

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■本报记者周尚宇

今年上半年，五只保险类股表现良好，在中期报告的推动下，保险行业经纪人的业绩预测和投资策略浮出水面。

近日，光大证券、天丰证券、国信证券、广发证券等10家券商纷纷发布策略，对下半年保险业的表现进行了展望。其中，券商态度积极，认为保险公司2019年中期报告的利润有望超出预期。由于市场更加关注中期报告的表现，保险公司有望受到市场青睐；更积极的经纪人表示，目前保险行业比白酒行业更具成本效益。

自《关于规范寿险公司产品开发和设计行为的通知》正式落地以来，保险业的销售难度明显加大。目前，根据平安保险、新华保险、中国人寿保险、中国太平洋保险和PICC的保费数据，五家上市保险公司前五个月实现保费收入1.21万亿元，同比增长8.47%。

在业绩方面，民生证券表示，在政策护航和行业转型的背景下，继续看好上市保险公司盈利能力的提高。在寿险方面，上市保险公司继续转型，长期担保产品比重继续上升。尽管新订单的增长率仍处于压力之下，但新业务价值增长率预计将推动新业务价值全年保持两位数增长；在财产保险方面，减税政策将缓解企业的盈利困境，净资产收益率有望出现拐点。

同时，中期报纸市场的出现给保险业带来了新的投资机会。光大证券、天丰证券、太平洋证券和招商证券的观点总结如下:保险公司基本面稳定。随着市场对中期报告业绩的日益关注，保险公司有望受到市场青睐。在股市同比大幅改善和新税收政策的推动下，保险公司的中期报告表现将非常出色，他们将继续对行业的后续表现持乐观态度。同时，从全年来看，在ev保持15%-20%的增长速度的背景下，保险行业与消费类股具有相同的配置价值，对保底产品的需求仍然很大。建议投资者在线性恐慌导致股价超卖时，积极把握交易机会。

其中，太平洋证券的观点更为积极，认为目前保险行业比白酒行业更具成本效益。首先，保险行业和白酒行业有着相同的长期确定性，而且其增长更好。从估值的角度来看，保险行业比白酒行业更具优势。白酒行业目前的估值处于历史高位，而保险业目前的估值仍处于历史低位。

值得一提的是，今年以来，a股经历了大起大落，但有五只保险类股表现突出。截至7月9日，平安、新华保险、中国人寿、中国太平洋保险和PICC的增长率分别为59.15%、23.93%、40.43%、22.65%和67.29%。

从保险类股来看，机构的关注度在过去6个月一直保持在高位。新华保险被19家券商发布的44份调研报告推荐，最高目标价为每股78.32元；中国平安被19家券商发布的37份研究报告推荐，最高目标价为104元/股；中国人寿被18家券商发布的42份研究报告推荐，最高目标价为39.07元/股；18家券商发布的34份研究报告推荐了中国太平洋保险，最高目标价为47.98元/股；PICC被5家券商发表的10篇研究报告推荐，最高目标价为10.01元/股。

对此，万联证券表示，从估值指数(pev/pb/pe)来看，目前保险类股整体估值处于合理区间。只要利率不超出预期，估值有望继续提高，保持保险业的“强于市场”评级，继续推荐保底业务和低价值综合保险集团转型较好的纯寿险目标。

来源：央视线