QFII/RQFII限额取消 不断改善投资者结构

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■我们的记者刘琪

近日，国家外汇管理局(以下简称“外汇局”)宣布:“经国务院批准，外汇局决定取消合格境外机构投资者(qfii)和人民币合格境外机构投资者(rqfii)的投资额度限制。”这一次，国家外汇局取消了qfii和rqfii的额度限制，具体包括三个方面:一是取消qfii和rqfii的总投资；二是取消单一境外机构投资者额度的备案审批；第三，取消rqfii试点国家和地区的限制。

根据中国银行国际金融研究所的研究报告，完全取消了合格境外机构投资者的配额限制，进一步消除了外资进入的障碍，提高了人民币资本项目的可兑换性，进一步开放了中国的金融市场。一方面，这极大地方便了外国机构投资者投资国内金融市场，与近期外资流入趋势相叠加，进一步放大了中国股票和债券被纳入msci、FTSE Russell、S&P道琼斯等国际主流指数的积极效应，有利于促进中国金融市场健康发展和融入全球体系。另一方面，它显示了中国金融改革开放的决心和信心。

根据招商银行研究院的研究报告，qfii和rqfii配额的放开并不意味着大量资金将在短期内涌入中国资本市场。不过，预计中长期内将吸引更多外资，股市投资者结构将继续改善。

根据外汇局数据，截至2019年8月，qfii投资额度为1113.76亿美元，占3000亿美元总投资的37%；rqfii投资额度6933.02亿元，占总投资1.99万亿元的35%。同时，合格外国投资者的渠道份额很小。

对此，中国民生银行研究院研究员易楠在接受《证券日报》采访时表示，合格境外投资者制度改革的重点更多地放在制度设计、完善制度、引进长期资本和提升中国金融机构的国际竞争力上。

依南认为，对中国的金融机构而言，合格外国投资者制度的改革为国内金融市场的发展提供了新的机遇。随着国内证券市场的逐步扩大，境外机构投资者的不断涌入，利率市场化改革的不断推进，商业银行迫切需要发展和加强跨境证券投资托管业务，加强对监管改革和业务发展趋势的研究和判断，提升综合服务能力，打造综合服务银行。

值得一提的是，在金融开放的过程中，中国还应该处理好以下三个问题。“一是要警惕单向的大规模短期资本流入；二是整合管道畅通渠道；三是协调推进“引进来”和“走出去”根据中国银行国际金融研究所的研究报告，只有双向开放才能确保平衡和安全，避免单向冲击。此外，要及时推进qdii制度改革，拓宽居民投资渠道，支持中资金融机构开展国际业务，更好地融入全球市场，为中国经济高质量发展服务。

来源：央视线