债转股签约金额已达2.3万亿元

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专家建议鼓励中长期资本投资，如社会保障

■我们的记者苏时珍

市场化的法定债转股是促进企业去杠杆化的重要途径之一，也是防范和化解企业债务风险、促进企业发展的有力手段。

根据国家发展和改革委员会发布的数据，在各方的共同努力下，截至2019年4月底，债转股签约金额已达2.3万亿元，投资达到9095亿元。106家企业和367个项目实施了债转股。债转股的行业和区域覆盖面不断扩大，涉及钢铁、有色金属、煤炭、电力和交通等26个行业。

发改委副主任连表示，这一轮以市场为导向的法定债转股不同于此前以政策为导向的债转股。目标企业、债权、价格和条件、筹资、股权管理和退出都由市场参与者通过独立谈判决定。政府不会拉起名单或进行“拉拉扯扯”，它的作用是为市场参与者创造一个合适的政策环境。下一步债转股的重点是解决难点问题，突破瓶颈，推动市场化、法制化的债转股的增值、扩张和质量提升，在稳定增长、推进改革、防范风险方面发挥更大作用。

6月11日，民生银行研究所研究员郭晓蓓在接受《证券日报》采访时表示，债转股是中国结构性去杠杆化的重要举措之一。自2016年10月国务院发布《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》以来，已经过去两年多了。总的来说，债转股按照市场化、法治化的原则有序推进，对降低国有企业负债率、推进国有企业改革、支持实体经济发展发挥了积极作用。

推广以市场为导向的债转股存在一些困难。在如何突破方面，东方金城金融业务部副总经理王佳丽在接受《证券日报》采访时表示，成功实施债转股的企业大多是上市公司或其子公司。未来，我们可以通过完善多层次资本市场来提高转换目标的信息透明度。此外，在未来，可以在债转股中引入参与管理决策的强制性条约，以真正改善公司治理。通过政策鼓励社保、保险资产管理、私募股权基金等稳定基金投资债转股项目。

郭晓蓓表示，降低风险加权资产在市场化债转股中的权重，减轻债转股银行和执行机构的资本压力是可能的。同时，债转股资产管理产品和债转股私募基金明确纳入保险基金和社会保障基金投资范围，允许和鼓励保险基金和社会保障基金参与债转股。建议尽快出台债转股业务实施细则和配套政策，明确商业银行等债权人向实施机构转让各类债权的定价规则和转让程序，具有较强的可操作性。同时，建议规范管理，定期评估和公开披露信息，培育可以优先推荐到主板市场的成熟企业，建立绿色上市渠道。建议研究和推进债转股资产证券化，促进债转股资产的流通和振兴。

连表示，将进一步完善市场化合法债转股的合理定价机制，充分发挥金融资产投资公司作为市场化合法债转股主力军的作用。推动金融资产投资公司建立符合股权投资特点的绩效评估和薪酬管理体系。妥善解决金融资产投资公司等机构持有风险权重高、占用资金多的债转股问题。同时，积极吸引社会力量参与市场化的合法债转股。积极推进优质企业和民营企业债转股市场化法制化，推动转股企业完善更符合市场经济要求的治理结构。

来源：央视线