6只可转债密集破发：现在还能买吗？是风险也是机会

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可转换债券因其“可攻可守的股份和债务双重性”一直受到投资者的青睐。然而，自4月下旬a股进入震荡调整期以来，可转换债券市场不可避免地受到牵连，首日突破现象集中发生，许多可转换债券基金也在5月份经历了大幅回调。

5月份上市首日，可转换债券的收益率高达75%

根据wind数据，5月份有8只可转换债券上市，但除了一心可转换债券和核能可转换债券外，其余6只债券上市首日均跌破发行价100元，上市首日的跌破率高达75%。截至5月30日收盘，这6只可转换债券的价格仍低于发行价，亚华可转换债券的最低收盘价为95.64元。

在此之前，由于股票市场的快速发展，可转换债券曾经风光无限，只要有新的机会，它们就会上涨。

例如，3月份，有11只可转换债券在整个市场上市，但没有一只在上市第一天就破产，5月30日的10只最近收盘价仍高于发行价100元；4月份，整个市场共有26只可转换债券上市，仅4月30日上市的丁盛可转换债券在第一天就出现了突破，当时市场已经进入调整期；长期来看，自2019年以来，共有56只可转换债券上市，其中10只在上市第一天就出现了中断，5月份的中断占60%。

不仅新发行的债券大幅下跌，沪深可转换债券指数也在过去一个月大幅调整。自2019年1月初以来，沪深可转换债券指数从280点左右开始上涨，4月8日达到345.88点的高点，然后一路下跌。截至5月30日，该指数收于313.31点，较最高点下跌逾8%。

可转换债券市场的分歧

据wind数据显示，截至5月30日，整个市场共设立了81只可转换债券基金(按不同股票单独计算)，其中66只在5月份出现负回报，占81%。总体而言，5月份可转换债券基金的平均收益率约为-2%。

具体而言，银华沪深可转换债券增强型b股和苏州沪深可转换债券b股这两种杠杆可转换债券b股在5月份均大幅下跌，跌幅分别为7.70%和5.89%。此外，中海可转换债券增强版、金创何新可转换债券精选和深湾灵信可转换债券等11只可转换债券基金均下跌逾3%。

对于可转换债券被深度突破、可转换债券基金收入下降的现象，一位券商分析师向蓝鲸金融表示，可转换债券是股市的影子，股市正在下跌，甚至防御性可转换债券也未能幸免。特别是，上述几家可转换债券公司的结构并不好，所以投资者仍然必须选择目标，他们不能盲目相信新的套利。

另一位债券基金经理相对乐观。他告诉蓝鲸金融，自去年年底以来，他一直对可转换债券持乐观态度。主要原因是当时有更多的休息时间，整体估值更便宜。现在，在股市降温的影响下，可转换债券再次迎来了休整。小盘见顶，整体估值也回到了2月份，虽然空的市场前景可能会有小幅下滑，但他仍坚持对可转换债券市场持乐观态度，更

在出现这种分歧的时候，一些基金公司选择了新发行的可转换债券基金的低层次布局。中国农业银行汇理基金于4月15日发行可转换债券基金，该基金于5月29日刚刚完成募集。

建议注意:

1.兴泉可转换债券混合(340001.of)

兴泉基金可以说是最早发行可转换债券的公募基金公司，兴泉可转换债券不仅是兴泉基金的第一个产品，也是国内市场上第一只可转换债券基金。

2004年，在多头和空头难以区分的情况下，兴泉基金在5月份的高反弹点发行了第一只产品——兴泉可转换债券，基金经理是当时主要负责固定收益和宏观研究的副总经理杜长勇。此后，2004年和2005年，股市跌宕起伏，兴泉基金也以“进与攻、退与守”的可转换债券基金成功地进行了自我保护，赢得了公司的第一场战斗。

十五年过去了，兴泉可转换债券的负责人由杜长勇变成了杨云和张亚辉。他们都是星泉基金的明星将军，星泉基金已经形成了自己的可转换债券投资研究体系。2019年2月，第四任基金经理于淼终于取代了自己的位置。于淼也是星泉基金培养的后起之秀。他之前曾担任过兴泉基金经理助理，兴泉基金也对他寄予厚望。上任以来，兴泉可转换债券的业绩为6.47%，5月份可转换债券调整期单位净值的回撤为2.44%。

从公司资源、关注度、过往历史业绩和规模来看，兴泉可转换债券在可转换债券基金市场上受到高度推荐。唯一需要注意的是新基金经理刚刚上任，需要观察一段时间。

2.安心返回基金(110027.00)

该基金是目前整个市场上最大的可转换债券基金。第一季度末，规模为61.81亿元。然而，由于可转换债券市场规模较小，如此大的规模使得基金经理在季度报告中直接承认“报告期内，投资组合规模显著增加，可转换债券头寸被动减少，但股票头寸较上一季度有所增加。”

而E基金安心回报的业绩确实值得60多亿基金的信任。据风能统计，该基金最近3年和1年的业绩分别为19.78%和4.94%。自2011年6月成立以来，已累计收入177%，2019年5月市场回调仅收回1.66%，低于同类平均水平。

虽然规模相对较大，但与兴泉可转换债券相比，平安基金的基金经理相对稳定。自2014年初起，E基金集合部总经理张清华担任基金经理，经验丰富。

来源：央视线