电子烟国标年内有望出台 多家上市公司布局电子烟产业上下游

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■本刊记者见习记者徐

现代电子烟于2003年在中国诞生，至今已有16年。处于青春期的电子烟也迎来了它发展最快的阶段。然而，2019年，杭州、深圳等地上调了禁烟令，央视315晚会的曝光使电子烟受到质疑。然而，青少年电子烟有望在今年内告别“野蛮增长”的状态。

目前，电子烟国家标准已进入“审批”阶段，预计将于今年内正式发布，行业将迎来重新洗牌。深圳市控烟协会副会长庄润森表示:“除了对有毒物质的限制，我也期待即将出台的《电子烟》国家标准能够限制商家的营销推广，促进行业的健康发展。”

抓住一个千亿元的出口

年初资本密集流入

对于拥有1万亿元利税和3亿消费者的庞大蛋糕的烟草行业来说，即使电子烟的转换率只有10%，市场利润也能达到数千亿元。

上次与电子烟有关，据天眼调查，5月30日，浙江天猫网络科技有限公司的业务范围发生了变化，只增加了“电子烟”的销售(包括网上销售)。

烟草油生产商创香国际华北区总监高表示，由于电子烟结构简单、门槛低，确实有大量热钱涌入市场。

电子烟国家标准或年内推出

行业迷雾有待解决

当资本全面进入电子烟行业时，央视在今年的央视315晚会上揭露了电子烟存在的问题，称电子烟会释放有害物质，危害吸烟者和被动吸烟者的健康，还会产生对尼古丁的依赖。

专业卷烟油制造商深圳彭宇科技国际销售总监王永忠告诉记者，电子烟现在工作在低功率状态，没有产生甲醛的条件。几乎没有甲醛超过315聚会上提到的标准。郭盛证券研究报告认为，电子烟和加热不燃产品的工作原理是不一样的。国内对电子烟监管的加强预计将使hnb成为最好的替代品，而hnb仍有望成为下一个出口。虽然315命名为电子烟，但这并不是对新烟草行业的全盘否定，新烟草仍应被客观看待。

根据中国的《烟草专卖法》，电子烟不属于特定的烟草专卖品种、烟草制品或医药产品，因此没有任何部门颁布具体的法律法规对电子烟的生产和销售进行监督和限制。

庄润森告诉记者，目前，整个电子烟行业仍处于“三无”状态，没有产品标准，没有质量监督，没有安全评价，这是在空白色的监督状态。除了对有毒物质的限制，预计电子烟的国家标准也将限制商家的营销推广。他说，现在很多商家都在宣传中赋予电子烟很多功能，比如推广无毒无害或者戒烟，但是大多数电子烟都含有尼古丁，所以很容易误导青少年吸烟上瘾。而戒烟的功能，没有医务人员的帮助和控制，大多数人无法成功戒烟，甚至增加他们的瘾。此外，在加热过程中，电子烟部件可能会产生其他毒素，许多企业未能如实告知消费者。

据《证券日报》记者咨询的国家标准信息公共服务平台，电子烟国家标准制定计划于2017年10月11日发布，目前项目状态为“正在审批”。根据公共信息24个月的项目周期，项目正式结束时间只有4个月左右，届时中国电子烟的生产和流通将按照国家标准的要求实施。

一些上市公司

布局电子烟产业的上下游

据未来工业研究所的报告显示，近年来，中国电子烟的出口占世界总产量的90%以上，电子烟的生产和制造已经在中国形成了一个成熟的产业链体系，使中国成为最大的电子烟生产国。

目前，市场上的电子烟主要包括两大类，即蒸汽型电子烟和加热不燃型电子烟。

目前，a股上市公司益威锂能是这种蒸汽电子烟的一大受益者。其控股公司麦威尔(McWeil)近90%的电子雾化器产品直接出口到欧美等海外市场，并供应给奥驰亚(Altria)等大型国际烟草公司。2018年，麦威尔实现营业收入34.34亿元，净利润7.85亿元，确认怡威锂能投资收益超过3亿元。

同时，益威锂能也凭借其锂电池技术介入电子雾化器锂电池领域，成为国际烟草巨头如pmi的电子雾化器锂离子电池供应商。2018年，益威锂能电子雾化器用锂离子电池净利润约为1200万元，约占当年净利润的2.07%。

另一种电子烟是加热非燃烧电子烟设备(hnb)。目前，市场上的代表性品牌是万宝路母公司FIMO国际的iqos。

自2014年起，a股上市公司瞿颖科技成为Fimo国际电子卷烟产品的二级供应商，提供iqos品牌电子卷烟精密塑料件产品的研发和生产。2018年全年，瞿颖科技以电子烟产品为重点的创新消费电子产品部门实现利润18.45亿元，占总收入的66.39%。在2018年年报中，科森科技还含蓄地表示，公司增加了一个加热型和非燃烧型电子烟的品牌客户，为他们提供金属支架等产品，这些产品在2018年下半年成功进入大规模生产。

对此，对电子烟有深入研究的深圳骏泽投资控股有限公司研究总监万军表示，真正的烟草是用来加热非燃烧的电子烟，而国内的烟草是由国家控制的。要在中国销售加热型非燃烧电子烟，你必须紧紧抓住烟草公司的大腿。去年8月，金佳开始与中国烟草合作，这相当于获得了一个通行证。

金佳股份最近公开表示，公司已与云南中烟工业股份有限公司签署战略合作框架协议，金佳科技及其子公司已成立嘉鱼科技，嘉鱼科技将承担云南中烟未来所有新型吸烟工具的生产。今年以来，金佳的股价经历了一个过山车，翻了一番，达到16.86元/股，然后在6月5日跌至11.12元/股，最后在上半年上涨了42.38%。

从今年3月18日开始，wind推出了包含7只概念股的“电子烟指数”，仅在12个交易日内就上涨了28.01%，而同期上证指数上涨了3.87%。然而，进入4月后，电子烟指数开始一路下跌，到6月5日，相对于最高点已经下跌了近24%。

(规划徐)

来源：央视线