华控赛格海绵城市战略受阻 业绩下滑资产负债率持续攀升

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■我们的记者张文祥

近日，华空赛格正式回复了深交所5月24日发出的询证函，并回答了业绩大幅下滑的原因。从2015年开始，华空赛格逐步剥离原有的电子元器件业务，决定将海绵城市建设等环保业务作为未来发展方向。几年过去了，华空赛格的转型之路依然步履蹒跚。

华空赛格表示，将通过积极开拓新领域和新市场，扭转业绩下滑的局面。今年6月25日，华空赛格正式回复了《证券日报》的采访，称公司对玉溪海绵城项目的总投资有望减少，但项目整体收益基本保持不变，不存在项目终止的风险。

业绩继续下滑

资产负债比率继续上升

2018年，华空赛格实现营业收入2.06亿元，同比下降50.14%；上市公司股东应占净利润为-1.33亿元，同比下降507.58%。其中，中控赛格的两大主营业务，即环保设备和材料以及技术咨询和规划服务的收入分别下降了78.18%和34.43%。此外，华空赛格2018年整体业务毛利率仅为23.77%，较2017年下降18.70%。

华空赛格解释说，该公司的收入在2018年大幅下降。一方面，它受到宏观经济学的影响。2018年，环保设备采购项目减少。另一方面，受国家海绵政策和海绵城市建设进程的影响。海绵城设备收入下降，签约执行率不高；然而，净利润的大幅下降受到以下因素的影响:毛利的大幅下降、期间费用的增加、基金坏账准备的增加以及商誉减值准备的增加。数据显示，华空赛格参与了迁安、遂宁和玉溪的海绵城市建设，2018年玉溪项目建设进度较2017年不足5%。

“目前，全国大多数海绵城市都采用ppp模式。2018年上半年，在“去杠杆化”和“信贷紧缩”的金融环境下，社会资本也遇到了融资问题，大多数城市项目进展非常缓慢。”华道研究公司的研究员梁春杰告诉《证券日报》记者。

华空赛格在接受《证券日报》采访时还表示，玉溪海绵城项目已经进入ppp项目管理数据库，所有整改工作已经到位。预计明年将满足三个部委的评估。项目整改后，整体风险将会降低，项目总投资预计会减少，但项目总收益基本保持不变。华空赛格、其他股东和项目公司的利益没有受到影响，不存在项目终止的风险。

在业绩低迷的同时，中控赛格的财务状况也有进一步恶化的趋势。根据东方财富数据，华空赛格的资产负债率已经连续三年上升，从2016年底的39.04%上升到2018年底的72.81%。截至2018年末，华空赛格的流动比率和速动比率分别为0.67和0.66，均低于2017年末的0.02；短期贷款和长期贷款分别为8.08亿元和6.37亿元，而同期货币资金仅为5.48亿元。

华空赛格的财务状况已引起监管机构的关注，深交所要求该公司评估其目前或未来是否可能面临资金链风险。而华空赛格则明确表示，“目前各项任务的持续稳健预计不会对公司的资金链和未来业绩产生影响。”

拟由实际控制人变更的事项

仍然没有固定的数字

进入2019年后，华空赛格的业绩仍然没有改善的迹象。今年一季度，华空赛格实现营业收入2093万元，同比下降45.86%，亏损从2018年一季度的1459万元扩大到2861万元。今年3月底，华空赛格的资产负债率上升至74.24%。如何快速扭转业绩下滑，已成为华空赛格亟待解决的问题。

“2018年下半年，尽管出现了‘稳定杠杆’和‘广义货币’，但‘广义信贷’并未传播。从海绵城市建设的总体情况来看，预计2019年将相对好于2018年，但不应过于乐观。”梁春杰认为，在当前形势下，主要ppp公司应尽量积极引进地方国有资产，增加项目储备，努力降低企业债务杠杆和融资成本，这是一种相对稳定的经营模式。

华空赛格表示，公司将针对公司业绩持续下滑的不利局面，通过提升R&D科技创新能力、整合内部资源、减员增效、控制费用等措施进行应对；同时，公司将积极开拓新的领域和市场，寻找新的利润增长点。今年4月16日，华空赛格与其控股股东深圳华融泰资产管理有限公司(以下简称“华融泰”)签署合作框架协议，华融泰为华空赛格寻找合适的投资项目，拓宽业务渠道，拓展新的业务领域。

此外，华空赛格实际控制人的潜在变化也可能给公司业绩带来新的变化。今年5月8日，华空赛格宣布，公司控股股东正计划股权转让，山西SASAC旗下公司拟收购华融泰51%的股份。一旦上述转让完成，华融泰和华空赛格的实际控制人可能会发生变化。

“上述实际控制人提议的变更仍然存在不确定性。公司将密切关注上述事项的进展，并按照有关规定及时履行信息披露义务。”中国控制赛格告诉记者。

来源：央视线