险资运用余额突破17万亿元 将被赋予更多股权投资自主权

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■我们的记者苏翔宇

根据中国保监会6月25日公布的最新数据，截至5月底，保险运用余额为17.0238万亿元，首次突破17万亿元。资产配置方面，银行存款25558亿元，债券58012亿元，股票和证券投资基金21209亿元。

当保险运用余额超过17万亿元时，监管再次释放了股权投资的沉重信号。《证券日报》记者6月26日从中国保险资产管理协会获悉，中国保监会金融司副司长Xi永春表示，保险业应努力提高股权投资能力，监管部门也将在政策上给予保险公司更多的投资自主权。

近50%的固定收入资产由保险基金分配

股权投资仅占12.46%

根据最新数据，今年5月末保险运用余额为17.0238万亿元，其中银行存款达到2.5558万亿元，占15%；债券达到5.8012万亿元，占34.08%；股票和证券投资基金总额为2.1209万亿元，占12.46%。

不难看出，保险资金对银行存款和债权的配置比例高达近50%，而固定收益资产仍是当前保险资金配置的“大头”。在备受关注的股权投资中，虽然5月底保险资金对股票和证券投资基金的配置较4月底有所增加，但比例仍然较低。

为什么保险基金的资产配置结构由固定收益主导？据中国保监会前副主席周介绍，这是由保险资金的固定收益决定的。

周表示，保险资金的责任方应考虑负债的性质，特别是人寿保险，应在保险责任到期后支付给保险受益人。财产保险的责任方不能证明在保险责任尚未结束时，保险资金的盈利能力和安全性得到了充分的保证，因此有必要等到保险责任结束后，保险资金责任才能有一个令人满意的句号。

保险产品的上述特征决定了保险基金是长期债务基金，追求安全性和审慎性。需要多样化、分散化和差异化的投资，以满足期限、收益和风险的适当匹配。周强调，要改变保险资金的使用模式，必须首先坚持保险资金的基本要求，如安全第一、流动性第二、效率第三。

股权投资比例有待提高

监管鼓励保险资金进入市场

在上述保险资本配置模式下，今年的监管多次鼓励保险资本增加股权资产配置。

近日，银监会发言人明确表示，银监会正在积极研究提高保险公司股权资产监管比例的问题。总的方向是在审慎监管的原则下，赋予保险公司更多的投资自主权，充分发挥保险资金长期投资和价值投资的优势，提高证券投资比重，促进资本市场长期稳定健康发展。

今年3月11日，中国保监会副主席周亮也表示，监管部门普遍鼓励和支持保险基金作为长期基金进入市场，支持资本市场发展。周亮表示，资本市场发挥着重要作用，保险基金具有长期的金融功能，因此受到普遍鼓励和支持。但是，对于投资行业和保险资金的具体数额(规模)，还应考虑行业结构布局等问题。

Xi永春最近指出，以股权投资为基础的直接融资是经济创新和发展的核心动力，适当增加股权投资是金融业支持产业转型和结构改革的主要责任。与其他金融基金相比，保险基金具有长期、规模大、供给稳定的特点，可以实现跨周期配置，减少周期性波动的影响，满足股权投资的内在需求。

Xi永春认为，对于保险基金来说，股权投资的机遇和挑战并存。在看到股权投资比债务投资更具成本效益的同时，我们也应该正视保险业相对缺乏股权投资能力所带来的挑战。保险业应努力提高股权投资能力，监管当局也将在政策上给予保险公司更多的投资自主权。

此外，中国保险资产管理协会常务副会长兼秘书长曹德云也表示，近年来，股权投资已成为保险资金配置的重要发展方向，也是保险资金支持国家战略和行业发展、支持实体经济和民生建设、提高保险资金配置效率的重要渠道。新时期，保险业应充分发挥保险基金作为长期、稳定、可持续基金的专业优势，促进股权投资健康有效发展。

至于保险股权投资，沪港通分析师晋松认为，目前只有债券和股权投资能够满足保险收入的要求。

来源：央视线