7月份股份回购创新高 投资者仍需甄别关键信息

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■一帆

在经历了2018年的井喷之后，今年上市公司的回购热情依然很高。相关数据显示，截至7月31日，今年上市公司回购金额已达978.67亿元，接近2018年全年的60%。仅7月份回购金额就高达356.47亿元，单个月和全年回购金额均创历史新高。

上市公司回购是成熟资本市场的一项重要金融活动。这种情况在国内市场的大规模发生，主要是由于监管部门对回购的一贯支持:早在2015年8月，中国证监会、财政部、国资委和银监会联合发布了《关于鼓励上市公司并购重组、现金分红和股份回购的通知》，鼓励上市公司积极以各种形式回购股份。2018年，大力推行回购支持政策。同年7月，上海证券交易所和深圳证券交易所相继发布文件，支持符合条件的上市公司依法回购股份；10月26日，全国人大常委会审议通过《公司法修正案》，增加上市公司回购股份，完善股份回购决策程序，建立库藏股制度；11月9日，中国证监会、财政部、国资委联合发布了《关于支持上市公司股份回购的意见》，拓宽了回购资金来源，简化了回购实施程序，引导和完善了公司治理安排，鼓励上市公司实施股权激励或员工持股计划回购股份，提高了上市公司风险管理能力，进一步提高了上市公司质量。正是在这种政策氛围下，上市公司的回购行为在2018年爆发，并在2019年继续保持这一势头。

股份回购有助于提高上市公司的质量。从国外成熟市场的经验来看，股份回购制度是公司管理市场价值、提高投资价值的重要手段。无论是在公司股价被低估时维持公司股价和维护公司形象，还是以回购股份取代股息和股权激励，都将有助于增强公司的凝聚力，寻求企业价值的最大化。特别是，使用回购股份的“武器”可以改善公司的所有权结构。债权回购等具体方式也可以改变公司与大股东之间的关系，增强公司的财务杠杆程度，有助于提高股权资产的盈利能力，为公司的发展提供财务动力。因此，适时回购股份有利于增强上市公司调整股权结构和管理风险的能力，提高上市公司整体质量和投资价值，促进公司治理体系建设和公司治理能力现代化。这也是中国资本市场深度开放和国际一体化进程中上市公司的一门集体必修课。

股份回购还有助于稳定市场，减少市场波动，增强投资者信心。简单来说，股票回购相当于公司股票总量的减少。当供求关系失衡时，股价上涨是不可避免的。同时，作为公司经营者，最了解公司的发展前景，无论是回馈股东、鼓励员工，甚至是维持股价，都可以传达公司发展良好或股价被低估的信息，从而重建投资者信心，进一步稳定股价。当上市公司的回购行为集中发生时，这种信念可以得到更广泛的传递，有助于平抑市场波动，从而对稳定市场起到客观的作用。

诚然，作为一个普通投资者，在上市公司回购的影响下，无论是公司质量的提高、价值的增值还是股价的稳定，更多的红利被分享。但是，在把握公司回购股份的投资机会时，投资者也应该提高自己的甄别能力。除了判断市场环境和方向外，还应通过公司股份回购后的处置方案、资金来源等关键信息进行综合决策，避免陷入“忽隐忽现”的回购陷阱。因此，上市公司在回购股份时依法履行信息披露义务非常重要。

来源：央视线