6月27日券商晨会研报汇编

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[平安证券]

电力:虽然2019年前5个月的用电量增长率降至过去3年来的最低水平，但部分原因是去年同期冬季寒潮和夏季高温导致用电量意外增加，导致基数较高。前两批降低一般工商的措施主要集中在增值税税率的调整上，没有对上网电价产生负面影响；但是，在深化电力市场改革的政策导向下，是否要求电力公司通过市场化交易等方式使下游用户受益仍不确定，因此我们保持行业“中性”评级。我们继续推荐高质量的资产，如大型水电和核电。水电部门推荐SDIC电力公司，水和火并重，进攻和防守并重。建议关注全球水电领军企业长江电力、华能水电和湖北能源；核电行业强烈推荐中国核电，这是a股纯核电运营的目标。建议参与浙江电力和神能股份的几个核电项目。建议关注中国广东核电(H)，它计划成为a股回报和第一个在中国安装；火电行业建议关注中国领先的华能国际和国电投资公司上海电力。

[天丰证券]

电力创新:宁德时代:新增德国项目投资15.6亿欧元，投产前产能约25千兆瓦时。公司的资产负债率在行业内处于较低水平，发行家电长期债券的比率为/0。此次融资有利于增强公司的财务实力，加快公司在电力、电子纺织和服装领域的全球布局，为未来的全球竞争打下坚实的基础。由于此次扩张涉及大量资金，预计将增加上游锂电池汽车设备的需求。建议关注国内锂电池设备领先者[领先智能]。

环境保护和公共使用:如果垃圾分类政策过重，生产者付费原则有望进入法律。6月25日，电气设备日，第十三届全国人民代表大会常务委员会第十一次会议在北京召开。《固体废物污染环境防治法》(修订草案)首次提交大会审议。增加了三个新内容，即餐厨垃圾、生产者付费的原始机械设备和农村生活垃圾处理。该方案很详细，废物分类系统的化学改进得到了全方位的推动。建议注意:厨房处理+农村垃圾分类处理:垃圾分类的整个产业链布局:中国天竺；环卫设备:马龙环卫，英丰环境，上海本地环保服务提供商:上海环境。

[郭盛证券]

白酒:在基础设施恢复和增值税降低等有利外部因素的推动下，白酒行业继续保持上升趋势。在行业从增量市场向存量市场转移的过程中，头部效应将越来越明显。Q2企业具有明显的停货和定价效果，年度目标很有可能实现。高端白酒:预计下半年需求将继续扩大并稳步增长；目前，贵州茅台已基本完成第三、四季度对经销商的付款，公司提前锁定年度业绩，第二季度业绩有所加厚。中高档/地产酒:得益于中高档酒放开价格上限，中高档酒企业迎来了价格转移，空市场空间得到改善；河道下沉逐渐完成。2019年下半年，我们仍然对高端白酒的高确定性和最繁荣程度持乐观态度；建议关注渠道能力强的地产酒龙头。

[苏州证券]

煤炭开采:国家发改委、能源局下发《关于做好2019年夏季能源高峰工作的通知》，要求加快优质煤炭产能释放，切实提高供电保障能力。自6月底以来，日消耗量增加+动力煤价格上涨，高峰季节煤炭供需可能紧张。[陕西煤业]和[中国神华]作为煤炭行业的领军企业，有望增加市场份额:以资源禀赋最高的陕西煤业为例，许多核心利润指标处于行业前列。在NDRC和能源局要求提高优质产能释放，鼓励大型煤炭企业积极挖掘潜在增量的情况下，行业的主导声音有望进一步增强，行业的市场份额有望进一步提高，建议积极关注。

来源：央视线