“航母级”券商应尽快起航

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和平的

近日，中信证券和中国证券这两家领先券商正考虑整合的消息点燃了证券业。不过，两家公司立即发布公告澄清，称他们并未获悉有关传言的相关信息。虽然两家证券公司合并的消息是一个“虚惊”，但笔者认为，在加快证券行业对外开放的背景下，我国自己的“航母级”证券公司应该尽快启航。

从4月1日起，中国正式取消了对外国证券公司持股比例的限制，这比此前公布的时间表提前了8个月，这也表明证券行业对外开放并不等人。

3月27日，高盛和摩根士丹利宣布，摩根士丹利在摩根士丹利华信证券有限公司的持股比例将从49%提高至51%；高盛集团在高盛高华证券有限公司的持股比例从33%上升至51%。高盛还表示，它寻求尽快实现合资券商的100%所有权。到目前为止，中国有五家由外国股东控制的合资证券公司。

毫无疑问，外资证券公司的加速进入将会产生“鲶鱼效应”，并搅动国内证券业的现有格局。就国内证券公司而言，目前总公司证券公司整体规模较小，因此有必要尽快保持健康，建立自己的载体级总公司证券公司。

从政策角度来看，建立航空母舰级别的证券公司一直在监管机构的计划之内。2019年11月29日，中国证监会在回应十三届全国政协第二次会议第3353号议案时表示，将继续鼓励和引导证券公司充实资本、丰富服务功能、优化激励约束机制、加大科技创新投入、改善国际布局、加强合规风险管控，并积极推动设立航母级首标的证券公司，促进证券业持续健康发展。

上述六项措施是监管部门建立航母级证券公司的具体政策措施，这些措施从今年开始逐步推进。

3月27日，中国证监会决定将CICC、招商证券、中信证券、华泰证券、中信建设投资和国泰君安六家证券公司纳入首批并表监管试点。这意味着上述六家证券公司的风险资本准备金调整系数将从0.7降至0.5。在证券业集团化和国际化的发展趋势下，对大型集团化的证券公司进行监管也是一种趋势。它不仅可以提高风险管理和控制能力，还可以提高资金使用效率。

根据券商此前的统计，风险资本准备金调整系数调整到0.5后，中信证券、国泰君安、华泰证券的风险准备金释放值估计超过40亿元。

笔者认为，在证券业对外开放和资本市场深化改革的推动下，证券业将迎来一波并购整合期，大型证券公司将通过并购弥补自身的不足，增加市场份额，航母级证券公司也将在强强联合中脱颖而出。

来源：央视线