距离整改大限仅剩10天 75只分级基金何去何从

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■我们的见习记者王明山

在短短的四年时间里，分级基金经历了一个高峰到低谷:2015年年中，分级基金的总规模一度攀升至5000亿元，达到此类产品的顶峰，之后分级基金的规模迅速持续下降。截至今年6月19日，分级基金总规模已降至1133.73亿元以下。

去年上半年，一个代表团和两次会议发布了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》。根据监管部门下达的分级资金相关工作安排，总规模小于3亿元的分级资金应在6月底前整改完毕。现在距离整改期限只剩下10天了，分级资金的整改也在加快。

《证券日报》记者注意到，根据该基金第一季度报告披露的数据，共有75只基金份额低于3亿元的分级基金。这75只基金会去哪里？根据中国证监会最新的基金变更登记数据，向开放式基金型指数基金和指数增强型基金转型是一个一致的选择。目前，18家分级基金已提交变更程序。

受益年度，a股市场上涨

分级基金的规模增长了20%以上

今年a股市场反弹，导致评级基金的规模相对于市场上升，而评级基金的规模曾迅速下降。《证券日报》记者注意到，2015年上半年，分级基金规模大幅增长，最高时甚至超过5000亿元。随后，由于采用杠杆策略，监管当局对此类产品的态度也“严格”，分级基金的市场规模开始持续萎缩。

去年初，分级基金的总规模下降到1367亿元。随着去年《资产管理新规定》的正式发布和金融去杠杆化的不断推进，去年全年分级基金规模下降了432亿元，迅速跌破1000亿元大关。然而，今年前四个月a股市场迅速反弹，进一步推高了分级基金的单位基金净值。截至6月19日，总规模达到1133.73亿元，同比增长20%以上。

从基金公司发布的众多评级基金溢价风险预警公告中，可以看出评级基金单位净值的快速增长。据《证券日报》记者报道，截至今年6月19日，基金公司陆续发布了531条这样的公告，提醒投资者在购买或赎回分级基金时要注意背后的风险，分级基金的交易价格与基金净值之间存在套利。

当股票市场在短期内大幅上涨或下跌时，b股基金受到价格限制，单日涨跌不能超过10%。然而，由于其杠杆特性，当市场大幅波动时，其单位净值的涨跌完全有可能超过10%，其交易价格与基金净值之间往往存在一定的差距。今年密集的保费风险预警公告也显示了分级基金净值的快速增长。

整改期只剩下10天了

转变成指数基金成为主流

去年4月发布的新资产管理条例对禁止公共基金分类提出了明确要求。根据这一安排，分级基金的公开申购应当向中国证监会报告，并根据基金份额的不同进行分批清理。具体安排是，到今年6月底，3亿股以下的分级基金进行整顿；对于份额超过3亿的分级基金，最终清算期将延长至2020年底。

据《证券日报》记者报道，截至今年第一季度末，在131只股票型基金中，有75只基金的最新份额不到3亿。如果基金份额在第二季度不能超过3亿，将在今年上半年进行清理。然而，对于基金份额超过3亿英镑的分级基金来说，过渡期仍有一年半的时间，仍有足够的时间进行清理。

Lof型指数基金和指数增强型基金是许多分级基金转型的热点方向。在近期提出的转型计划或正在转型的评级基金中，拟将诺安创业成长指数转换为诺安创业板指数增强型开放式基金，拟将招商局可转换债券转换为可转换债券分级开放式基金，拟将西部利润CSI 500等权重指数转换为CSI 500指数增强型开放式基金，拟将新城CSI 500指数评级基金转换为CSI 500指数增强型开放式基金。

对于原本属于指数型的分级基金，大部分基金在转型后选择保留指数基金的特征，几乎没有转换成股票基金或混合基金的案例，只是对跟踪指数做了一些调整，但转型后的运营策略和提升策略与之前一致。

离第一批分级基金整顿只剩下10天了，许多基金公司也在逐步整顿它们的分级基金。根据中国证监会公布的最新基金变更登记，截至6月14日，已有18只分级基金提交了变更申请，其中14只基金均为开放式基金指数基金和指数增强型基金。

来源：央视线