六方面制度“刷新” 国资委规范央企金融衍生业务

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我们的记者杜玉萌

为督促中央企业建立“管控严格、操作规范、风险可控”的金融衍生产品业务监管体系，国务院国有资产监督管理委员会于1月20日发布了《关于加强金融衍生产品业务管理的通知》(以下简称《通知》)，对原金融衍生产品业务监管体系进行了整合和修订。

“衍生产品是管理风险的必要手段，世界领先企业普遍使用衍生产品来实现稳定运营的目标。公告的发布反映了国务院国有资产监督管理委员会支持中央企业使用衍生产品的态度。”全国政协委员、前中国证监会副主席姜洋表示，衍生产品是一把双刃剑，既不能使用，也不能乱用。

系统的六个方面被“刷新”

近年来，随着中央企业“走出去”步伐的加快和国际业务的积极拓展，利用金融衍生品对冲商品价格、利率和汇率波动风险的需求增加，金融衍生品业务发展出现了一些新情况、新变化。目前的监管体系已不能完全满足企业的实际业务需求。

国务院国有资产监督管理委员会有关负责人表示，正是在这样的背景下，《通知》从六个方面对原有制度进行了整合和修改，涵盖了事件发生前、发生中和发生后的关键环节:

一是落实各主体管控职责，进一步明确集团董事会、集团管理层、集团职能部门和运营主体的职责，建立健全三级管理体系，严格管控业务；二是强化套期保值原则，禁止以降低实物风险敞口为目的的投机交易；三是根据货币商品衍生业务的不同特点和风险水平，在业务规模、岗位设置、信息系统等方面区别对待，实行分类管理和控制；四是细化监控手段、风险预警和应急处理方面的风险管控要求；五是严格控制操作的关键节点；第六，加强监督检查。

中粮集团风险控制部总经理游龙表示，《通知》有两个非常突出的特点:一是覆盖多个行业，涉及多种业务模式，针对性和可操作性强；第二，概念是先进的。例如，更加注重期点匹配原则，强调期点一体化管理，采用信息化管理和控制手段，加强不同风险的定量和定性识别，将有效引导中央企业完善风险管理体系，合理利用金融衍生品规避市场风险。

严格遵守套期保值原则

金融衍生业务是大型企业管理价格风险的常用手段，可以有效对冲现货价格波动的风险，促进企业的顺利运营。然而，不可否认的是，由于其高杠杆、高风险和复杂性，如控制不当，它也容易出现损失风险。

在此背景下，《通知》明确了资产负债率高于SASAC控制线、连续三年经营亏损、资金紧张的中央企业不得开展金融衍生产品业务；开展金融衍生产品业务，必须严格遵循套期保值原则，以降低实物风险敞口为目标，与实物的品种、规模、方向和期限相匹配，适应企业的财务实力和交易处理能力，不得进行任何形式的投机交易。

上海交通大学上海高级金融研究所教授王涛指出，“减少实物风险敞口”是对套期保值本质的准确把握。具体来说，企业利用日益成熟的衍生品市场进行套期保值，管理生产经营中遇到的商品风险、汇率风险和利率风险，从而规避生产经营中的各种风险。其核心是通过衍生品敞口抵消实物敞口。一旦风险敞口减少，企业将较少受到相应原材料、利率和汇率波动的影响，从而达到控制风险的目的。

压实主体责任

“企业是使用衍生产品的决策者和受益者，必须认真承担责任。”姜洋认为，在这方面，监管机构无可替代，更多的是事后报告、检查和问责。因此，企业应进一步完善公司治理和内部控制，严格遵循规则，采用技术手段加强内部监控和管理。

如果仅从集团层面来看，通知指出集团应制定金融衍生产品业务管理制度，明确相关部门职责、业务审批程序、风险管理要求、止损限额(或损失预警线)、应急响应、监督检查、责任追究等。；应建立金融衍生产品业务的垂直风险管理体系，经营实体的风险管理部门应独立向集团报告风险或违规行为。通过风险管理信息系统等信息手段监控业务风险，实现全面覆盖和在线监控；此外，集团及其经营实体还应建立风险预警和处置机制，重大风险发生时，应及时启动风险应急处理机制。

北京华融祁鸣风险管理技术有限公司CEO史建华表示，该通知突出了风险管理和风险管理组织架构的作用，即风险管理部门要独立于业务和交易部门；另一方面，它也突出了信息系统的作用。该信息系统可以在线识别物理风险暴露，预先固化指定套期保值关系的操作，并在实施中监控风险。信息系统对套期保值的合规性和会计的精细化起着非常重要的作用。

来源：央视线