白云机场经营数据略低预期 资产调整能否提振业绩？

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本报记者张文祥见习记者刘定平

2018年底取消民航发展基金返还政策后，白云机场2019年的业绩受到市场关注。随着2019年的结束，其业务状况将逐渐浮出水面。

2020年1月6日下午，白云机场发布了2019年12月生产经营数据公报。数据显示，2019年12月，白云机场共确保起降飞机4.22万架，旅客吞吐量631.3万人次，货物和邮件总吞吐量17.97万吨。到目前为止，白云机场2019年的生产经营数据已经全部披露。

《证券日报》记者注意到，CICC发布的研究报告对上述数据进行了统计。2019年，白云机场保障起降飞机49.1万架，同比增长2.9%，实现旅客吞吐量7338.6万人次，同比增长5.2%，货物和邮件吞吐量192.2万吨，同比增长1.7%。

同时，根据调研报告分析，考虑到白云机场运营数据略低于预期，2019年第三季度成本高于预期，成本压力较大，因此白云机场2019年净利润预测下调至8.04亿元。

为了了解相关情况，《证券日报》记者于2020年1月8日多次致电该公司，发送了采访提纲，但截至发稿时，尚未收到回复。

补贴取消了短期压力

上述研究报告显示，取消民航发展基金的返还是影响白云机场2019年业绩的因素之一。

根据白云机场发布的公告，2015年至2017年，民航发展基金在白云机场收入中的返还金额分别为6.98亿元、7.77亿元和8.37亿元。据估计，民航发展基金在公司2018年收入中的返还金额将在8亿元至8.5亿元之间。上述补贴已于2018年11月29日正式取消。

《证券日报》记者注意到，上述补贴取消的影响已经反映在白云机场2019年前三季度的业绩中。根据公司财务数据，白云机场2019年前三季度实现营业收入58.33亿元，同比增长0.51%，实现上市公司股东应占净利润5.73亿元，同比下降37.64%。

对于白云机场2019年前三季度的经营状况，华泰证券发布的相关研究报告认为，高于预期的成本是业绩低于预期的主要原因。收入方面受到取消民航发展基金回报的影响，宏观经济下行，广告投资或业绩低迷，拖累了收入方面的增长率。

对此，深圳润盈达投资有限公司研究总监鱼雨在接受《证券日报》采访时表示:“取消民航发展基金的返还将会给白云机场的利润带来短期的痛苦，其盈利能力也会受到t2航站楼开业的影响。固定资产折旧增加、新航站楼投资促进过渡期等因素。”

频繁的运动能提高成绩吗？

值得注意的是，白云机场还在2019年进行了多项资产调整，当时取消了民航发展基金的返还带来的痛苦。

2019年11月27日晚，白云机场宣布资产置换及关联交易公告，并拟动用广州白云国际机场航空空物流服务有限公司(以下简称“航空物流公司”)及广东机场管理集团有限公司51%的股权，同时，白云机场及机场集团将重新划分客运服务费在国内航空公司空主营业务收入中的比重，由原上市公司占85%，机场集团占15%，至上市公司占100%。上述交易差额将由上市公司以现金弥补，股权转让完成后，运营权费将按其年收入的4%向航空公司/物流公司收取。

针对上述行动，白云机场表示，资产置换将增强上市公司的经营独立性、业务和资产完整性，增强公司的盈利能力和运营保障能力，拓展空物流业务发展空间，减少关联交易。

值得注意的是，在宣布上述资产调整近一个月后，2019年12月26日晚，白云机场再次宣布将通过非公开协议将广州白云国际物流有限公司(以下简称“白云物流”)29%的股权转让给中国南方航空空公司。据评估，上述目标的转让价格为2.32亿元。

对于白云机场上述资产调整行动，鱼雨表示:“根据白云机场2019年11月宣布的资产置换公告，已经成立了一家业务饱和的物流公司，在空还有发展空间的酒店和能源公司可以在一定程度上优化上市公司的业务结构。但是，最好是获得原机场集团国内航线15%的客运服务费份额。2019年12月，公司宣布转让白云物流，这可以帮助其提取资金。但是，为了从根本上提高机场的盈利能力，有必要通过提高国际旅客的比例和旅客的单价来提高毛利率，从而提高机场的性能和造血能力。”

来源：央视线