避险价值凸显 国泰黄金基金受到关注

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根据wind数据，截至4月27日，comex黄金价格收于每盎司1724.3美元，自3月份以来上涨了10%以上。市场分析师指出，随着全球风险事件的频繁发生，黄金的避险价值可能会凸显出来。在这种背景下，国泰黄金基金(518800)作为分散投资组合风险的黄金金融投资工具引起了人们的关注。

“乱世买金”的投资理念已经深入人心。黄金作为投资领域公认的套期保值工具，其套期保值功能主要源于其独特的“三大属性”:商品属性、货币属性和金融属性。其商品属性具有反通货膨胀的功能。当通货膨胀发生时，黄金作为一种商品也具有反通货膨胀的性质。此外，黄金具有稳定的货币属性，马克思曾经说过:“货币自然是金和银。”此外，从金融属性的角度来看，当全球金融资产可能面临风险时，投资者将转向黄金来对冲他们的资产。

从定价逻辑来看，黄金主要是美国实际利率的替代品。如果美国的实际利率上升，即持有黄金的机会成本上升，那么黄金往往会下跌；如果美国的实际利率下降，也就是说，持有黄金的机会成本下降，那么黄金就有上涨的趋势。美国的实际利率等于名义利率减去通货膨胀率，而名义利率的下降趋势对黄金有利，因此美联储的降息对黄金有利。此外，通胀上升将有利于黄金，因此黄金有能力抵御通胀。

自2018年以来，金价上涨的主要驱动力是，在美联储从加息周期转向降息周期后，名义利率大幅下降。目前，美联储的基准利率，即联邦基金利率，已经下降到0-0.25%的范围。在短期内，当美联储不采用负利率时，美国名义利率的空下降幅度相对有限。随后，通胀预期的反弹将接管名义利率的下行趋势，成为下一轮金价上行趋势的主要驱动力。目前，美国的通胀预期仍处于相对较低的水平。

根据数据显示，黄金基金etf(518800)基本上投资于上海黄金交易所的au9999黄金现货合约，这是一个真正投资实物黄金的黄金标的，一手黄金基金etf相当于一克实物黄金。国泰黄金基金etf具有交易门槛低、交易成本低、流动性好、黄金价格拟合度高等多重优势，是投资者方便参与黄金市场的首选品种，因此受到投资者的青睐。作为国内市场较早建立的黄金指数化投资工具，随着今年对冲市场需求的大幅增加，该基金保持活跃交易，交易量持续上升。

鉴于目前黄金市场的形势，国泰基金指出，在后续，随着疫情的缓解和石油价格可能的复苏，通胀预期最终可能上升后，世界回报是正确的轨道。然而，经济复苏可能不会这么快，全球央行降息和量化宽松的极端货币政策可能不得不维持很长时间。在这种情况下，通胀预期很有可能反弹，名义利率底部将出现波动，这将进一步推低实际利率，黄金的未来表现仍将受到预期。

注:以上内容仅供参考，不构成任何投资建议或承诺。市场有风险，所以投资应该谨慎。

来源：央视线