华夏保险“变相裁员”背后：负债成本率承压 转型代价显现

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蔡联(上海记者丁燕)近日，曾经像保险地图上的黑马一样驰骋的华夏人寿，登上了保险热点搜索名单，并发布内部文件称，由于疫情的影响，公司2020年的经营利润压力将会加大，成本控制将变得更加困难。鼓励乙类及以上干部无薪离职，自主创业，期限不超过三年。

华夏人寿的保费规模几乎等于大型保险公司的保费规模，是否如其所说，“经营利润压力增大，成本控制变得更加困难”？许多业内人士告诉财联保险频道记者，中国人寿一季度的利润压力很大，一些接近中国人寿的人士直接断言其综合收益实际上处于亏损状态。

华夏保险净利润下降的原因可能与其高负债成本比率有关。第一季度的股市回报令人沮丧，债务成本的下降速度慢于资产回报，这导致今年的经营压力更大。然而，较高的债务成本与近两年过渡期长期保险业务的快速扩张有关。

一家外资保险公司的战略规划者承认，保险公司大幅提高期货交割和批发交割业务的成本很高，而中国人寿期货交割业务的增长是以牺牲部分价值为代价的。

目前，华夏人寿仍在努力降低业务成本，但第一季度的投资遇到了“黑天鹅”，加大了整个行业的经营压力，华夏人寿也不例外。此时，华夏人寿迫切需要一个高素质的股东来接管和补充资本，以继续公司的生存和发展。

监督团队和董事会:降低成本，提高管理效率

一位接近华夏人寿的知情人士告诉财联保险频道，“华夏人寿经营压力增加的最根本原因是资本不足和偿付能力压力。监管小组和董事会都要求它降低成本，提高运营和管理效率，并保持回报率在正轨上，因为他们现在正在寻找“买家”。与安邦一样，监管机构在两年前就进入了薪资上限，并已连续几轮下调，这很正常。”

2019年1月，华夏人寿发布了《关于裁减人员和控制薪酬的通知》，董事会明确要求华夏人寿在2月底前裁员5%，降低薪酬成本5%。目前，该计划已由华夏人寿实施。

财联保险频道记者去年6月获悉，华夏人寿将由平安和正大集团共同收购，平安集团持有20%的股份，正大集团持有80%的股份，正大集团委托平安经营。

2019年8月，据报道，郑达集团希望持有华夏人寿30%的股份，成为第一大股东，并与华夏人寿签署了股份转让协议，这需要监管部门的批准。

目前，华夏人寿的股权仍然分散，没有实际的大股东。自2015年初以来，华夏人寿大股东之争一直非常激烈。有中资企业，中天金融，平安和正大集团。资本对华夏人寿的偏好源于其短期快速增长所创造的行业地位。仅在成立十年后，它就迫使许多保险老手，其保费规模在2018年冲到了行业第四位。

“我听说平安放弃了收购。目前，中天金融没有收购华夏人寿的希望，郑达集团能否收购华夏人寿还有更多的影响因素。可以考虑对外国身份进行监督。”上述知情人士对华夏人寿表示。

华夏人寿保险的下一个大股东是谁？对于此次事件的最新进展，记者要求华夏人寿进行核实。华夏人寿表示，“目前还没有关于股东情况的信息反馈。"

上海对外经济贸易大学保险系主任郭振华教授指出:“如果疫情造成的困难时期很长，华夏人寿可能需要补充资金。目前，华夏人寿最好有一个强大的大股东来补充资本，偿付能力更高。有些风和草没问题。如果生意不好或者收入不好，就可以忽略不计。如果偿付能力不足，将会很困难。”

与资本的追逐和博弈相比，华夏人寿此前曾公开回应，“仅仅改变控股股东对业务没有影响。”然而，股东的变动将不可避免地影响高级管理团队的稳定性。其驰骋保险地图的风格是否会继续，以及商业战略将走向何方，仍值得关注。

股市动荡的背后:第一季度利润缩水、保费压力和高债务成本比率

华夏人寿活跃的股权动荡背后，是其第一季度收益和保费的双重压力，以及成本控制的困难。

一位与华夏保险关系密切的知情人士表示，“在华夏人寿年终奖金确实发放得比较多之前，今年的年终奖金发放得很晚，很多人都有意见。通常，它是在每年春节前发行的。”

虽然华夏人寿2019年的第一季度报告尚未发布，但据一位接近华夏人寿的知情人士透露，“今年第一季度华夏人寿的成本仍然很高，股票对公司第一季度的影响很大。第一季度的亏损和利润压力很大，但股息基金可能会“中和”。每个人都非常关心净利润和净资产，以及综合收益的预期损失。”

上海对外经济贸易大学保险系主任郭振华教授也表示:“虽然今年还没有发布华夏人寿的第一季度报告，但其利润确实面临着巨大的缩水压力。总的来说，其债务成本比率很高。在公司利润微薄的情况下，资产方的投资收益率略有波动，很容易变成亏损。”

据郭振华教授估计，中国人寿2017年和2018年的负债成本率分别为7.3%和5.4%，总投资回报率分别约为7.6%和6.5%。

郭振华教授特别解释道:“在投资方面，今年股市投资回报不佳和利率下调对华夏人寿也有负面影响。保险公司的股票决定了资本成本，在短期内不能减少。如果普通保险给客户的收入是确定的，这一成本就不能降低；如果你做的是万能保险，你的结算利率可以降低。”

与此同时，该公司表示，“华夏人寿的万能保险结算率在2018年已经下降到4.67%，而空在2019年的下降幅度并不大，万能保险是刺激年金业务的利器，如果下降太多，将会影响年金业务的销售。总的来说，华夏人寿今年的经营压力主要是由于债务成本下降速度慢于资产回报率，因此今年的经营压力相对较高。”

对于公司经营利润压力增大、成本控制困难的原因，华夏人寿告诉记者:“盈利能力下降主要是受投资收益减少和将首次保费成本一次性计入当年损益的影响。其中，2019年规模保费一期业务大幅增加，一期成本高，增加了一期承保损失。”

“在投资方面，随着公司业务成本率持续下降，投资策略的风险偏好逐渐下降，投资资产结构也适时调整。更倾向于增加债券资产和优质股权资产等。，同时平滑投资组合波动。这也使得投资组合的整体收入水平下降并趋于稳定。”华夏人寿保险表示。

然而，中国人寿的利润压力在2019年开始形成，2019年的净利润只有7.16亿元，同比大幅下降77%。同时，记者查阅了华夏人寿2015年至2018年的年报，发现其2015年至2018年的赔偿费用分别为17.5亿元、64.09亿元、77.2亿元和79.69亿元，即2015年的赔偿费用为17.5亿元。达到79.69亿元，同比增长355.37%；

同时，其手续费和佣金支出也从2015年的19.92亿元飙升至212.47亿元。从较短的时间来看，2018年的手续费及佣金支出为212.47亿元，比2018年增长34.23%。业务和管理费也从2015年的45.36亿元增加到81.87亿元，但2018年业务和管理费下降，比2017年下降了8.74%。

退保金从2017年的22.95亿元增加到2018年的73.08亿元，同比增长218.43%。

债务成本比率很高:期货交易所的增长是以牺牲价值为代价的

一位外资保险公司战略规划部的人直言不讳地告诉财联保险频道的记者:“不仅是全民保险，而且华夏人寿在过去的两年里也花了更多的钱来改善送货和送货业务。可以说，它的转型是花费大量资金，以注重流动性和价值，并确保流动性。现在，在进行人员优化之前，财务压力很大。”

郭振华教授还指出，“长期保险业务的快速扩张可能是华夏人寿利润下降的原因之一，主要是指10年和20年的保费产品，而不是3年和5年的产品。”

“做长期(如20年)保险业务有很大的好处，这意味着企业将来会盈利，但也有很大的痛点，即不仅短期内没有现金流，还可能造成第一次承保亏损。”郭振华教授强调:“当然，长期保险业务的定价不能太低，否则利润会受到限制甚至亏损。”

数据显示，从2018年和2019年的期初保费结构来看，华夏保险新增单期交割业务的比例分别为18%和20%；2019年上半年，银行保险金额达到186亿元。根据中国人寿2018年年报，长期银行保险的13个月和25个月累计保费继续分别达到94.3%和97.5%。

虽然过去两年华夏人寿的保费增长迅速，但回报和转型的意义似乎是显而易见的。但是，上述外资保险企业战略规划中的人士直言不讳地表示，“有些公司在保险期内支付保费完全是因为成本，特别是在个人保险渠道，其特点是增加员工和烧钱，而在批发支付的情况下，则提高了手续费，远远高于其他公司和其他产品的‘违规’费用。”

早在2019年7月，华夏人寿的银行保险产品就因“潜规则”被招商银行取消准入资格并暂停销售，比如招商银行行长田惠宇在内部讲话中批评员工向保险公司收取回扣，这被舆论推到了风口浪尖。

上述人士在外资保险公司的战略规划中得出结论:“总体来说，华夏人寿的成长是以牺牲价值为代价的，内部营销推广成本更高，对客户的外部利益更高，所以现金价值可以更早的收回。”

并以华夏人寿的主要银行保险产品为例。“华夏人寿保险的主要银行保险产品声称是终身保证，但实际上，其目前的价格是10年来最高的，所以客户都在这里。在这一点上拿起它，所以它不是严格的长期付款。”

财联保险频道记者了解到，2020年第一季度华夏人寿保费收入为778亿元，2019年第一季度华夏人寿保费收入为842.44亿元，同比下降7.65%。

上述外资保险公司的战略规划称，“今年，一些小公司的保费增长率突然放缓。除了疫情的影响，银监会对业务费用支付的严格要求也是非常重要的原因。一旦没有支持业务发展的成本。它将不可避免地减速。”

郭振华教授指出:“从本质上或从长远来看，华夏人寿需要逐步找到一种有效的方式来进一步降低其业务成本(降低负债的总成本)。利润下降是表面现象，关键是降低偿付能力。”

根据中国人寿2015-2018年年报，其综合偿付能力充足率分别为104.08%、125.22%、124.08%和121.64%；核心偿付能力充足率分别为59.15%、87.75%、95.90%和98.38%。

从2019年第四季度偿付能力表现来看，第一、二、三、四季度核心偿付能力充足率分别为108.30%、113.19%、114.77%和116.76%；综合偿付能力充足率分别为128.68%、130.16%、131.14%和133.37%。从偿付能力充足率的表现来看，尽管勉强达到监管红线，但仍远低于行业平均水平。

来源：央视线