隆基股份单晶硅片价格四连降 毛利率下滑或冲击高利润

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蔡联(合肥记者刘梦然)报道，在硅片价格多次下调后，单晶龙头龙基股份有限公司(601012.sh)再次宣布今年第四次下调单晶硅片价格。

根据最新数据，P型M6(166毫米)单晶硅片价格为2.77元，比2月24日的报价低20.17%；P型(158.75毫米)单晶硅片价格为2.68元，比3月25日报价低19.28%。

龙基股份有限公司秘书长刘晓东5月11日在接受财联社采访时表示，价格调整的主要原因是为了适应当前行业的变化，通过上游降价降低光伏发电的电力成本。

据行业分析，作为行业领导者的龙基股份有限公司，在现行价格的基础上对空房进行了一定的价格调整。然而，单晶硅片价格的大幅下跌也反映出海外市场需求仍然低迷，行业下游压力巨大，今年可能会有一定的下降。

今年大幅降价

龙基是中国最大的单晶硅光伏产品制造商。在多晶硅行业盛行的时代，凭借提前押注单晶硅的远见，该公司在2019年成为光伏行业收入最高的企业。

据中国光伏产业协会统计，2019年普通156.75毫米硅片仍占据市场主流，占61%；到2020年，158.75毫米硅片将被逆转，市场份额预计将超过40%。随着消化生产线和新生产线的升级，166毫米和210毫米较大尺寸的硅片在未来两年将呈现增长趋势。

去年5月23日，龙基首次公布了166毫米硅片的价格，价格为3.47元/片。今年三月。龙基股份在电话会议中透露，M6(166毫米)硅片的订单已在第二季度完成，订单将在第三季度安排。展望全年，龙基预计m6硅片将占到总出货量的70%以上。

话音未落，该公司166毫米硅片的价格开始一个接一个下降。今年3月26日，m6硅片价格调整为3.41元/片；4月9日，m6硅片价格调整为3.26元/片，4月17日，龙基再次将m6硅片价格下调至2.92元/片，比公开原价下降20.5%。

在158.75毫米硅片的价格中，跌幅也很大。今年3月25日，158.75毫米硅片的价格是3.32元/片。经过四次下调，158.75毫米硅片价格为2.68元/片，价格下降了19.3%。

关于硅片降价的原因，龙基公司秘书长刘晓东在接受财联社采访时表示，价格调整的主要原因是为了适应当前行业的变化。最近，终端产品的组件价格有所下降，因此作为上游产品，有必要对此做出反应，以降低电力成本。

此外，龙基公司内部人士在接受媒体采访时也表示，产品降价恰恰是为了进一步推动lcoe的下滑，同时通过产能扩张不断降低生产成本，进而带动光伏产品价格的持续下滑，让先进的产能满足更多客户的需求。

高利润面临冲击

随着年报披露季的结束，2019年光伏行业“利润王”的答案逐渐揭晓。龙脊股份实现上市公司股东应占净利润52.8亿元，营业收入329亿元，稳居榜首。

蔡联记者注意到，龙基不仅是唯一一家净利润超过50亿元的a股光伏公司，其净利润甚至超过了其他行业上市公司的利润总和。除了产能的快速扩张，单晶硅片的高毛利率也是龙基经营业绩的重要保证。

多年来的财务数据显示，龙基硅片产品的毛利率一直很高。2015年至2017年，硅片业务的毛利率分别为21.53%、28.16%和32.71%。2018年，受工业产品价格下跌影响，当年毛利率大幅下降，达到16.27%。2019年，公司硅片产品毛利率为32.18%，同比增长15.91个百分点，远超同行。

据悉，龙吉166毫米硅片的价格在2元以内，目前的价格与龙吉成本价相差近40%空房。从这个角度来看，作为行业的领导者，龙基仍然有一个大的价格调整的空房间的基础上，目前的价格。

关于降价是否会影响公司业绩和毛利率，刘晓东告诉采莲新闻社，从业务运作的角度来看，企业根据下游市场的变化调整产品价格是正常的行为。从光伏产业十几年的发展来看，也是通过不断的技术进步，光伏发电的电费在不断下降。

一些光伏行业分析师告诉金融新闻社，龙基不会降低其面临的风险和挑战，因为它将成为行业的新“领导者”。一方面，龙吉一直通过扩大投资规模来进行土地入股。自2019年以来，该公司已开始建设新的生产能力。据估计，到2020年底，其单晶硅片的年生产能力将达到75千兆瓦以上，单晶硅元件的年生产能力将达到30千兆瓦以上。新增产能中，计划投资年产5gw的嘉兴单晶模块项目、年产10gw的腾冲单晶棒项目和年产75gw的Xi航天基地一期单晶电池项目，预计总投资70.11亿元。

与此同时，去年8月，中环发布了一系列210毫米光伏大硅片。就尺寸而言，中环打破了166毫米的行业默认限制，并将硅棒的尺寸从8英寸提高到12英寸。据中环介绍，这种配套的瓦组件功率提高到600瓦(目前市场平均功率为300瓦，一些高效产品为400瓦)。

在业内人士看来，尽管12英寸大尺寸光伏硅片尚未通过产业链验证，但对龙脊的威胁也是显而易见的。硅片和电池尺寸的增加有利于降低从硅片到电池产业链中每瓦的加工成本，是行业技术进步的一个重要方向。目前，通威、爱旭、东方日升、天合光能等企业已经开始布局尺寸为210毫米的较大硅片产品

海外市场正面临调整

截至2019年底，市场单晶硅片产能已达120万瓦。产能过剩直接导致单晶硅片价格松动。根据行业分析，2020年单晶硅片的最低价格可能低于2.5元。

当市场面临不确定性时，一些光伏企业告诉采莲记者，“单晶硅片将大幅下滑。”毕竟，终端平价上网项目的电价已经确定，迫使上游电价下调，降幅将在10%左右，这将影响龙基、中环等上市公司。”

不仅是产品价格下降，而且从光伏产业出海的过程来看，海外疫情也对行业产生了重大影响。根据年度报告，2019年，龙基约70%的零部件产品销往海外。随着海外疫情的蔓延，海外市场需求逐渐下降。包括龙基在内的光伏企业在海外市场业务中占据很大比例，它们开始感受到更大的装运风险压力。

海外市场的低需求进一步刺激了硅片价格的下跌。平安证券在龙基季报的回顾报告中指出，由于海外COVID-19疫情的影响，2020年全球光伏需求将低于年初的市场预期，随着新产能的释放，硅片价格可能会继续下降。

随着全球光伏市场急剧萎缩，晶硅价格一路走低，人们越来越难以忽视龙吉大规模债务扩张的弊端。自上市以来，龙脊股份已进行了多次再融资，包括定期增资、配股、可转换债券等。融资总额已超过100亿元。此外，截至今年一季度，龙基的合并资产和负债总额为328.69亿元，其中流动负债265.44亿元，非流动负债63.25亿元。

光伏行业人士告诉财联社，资本市场的大规模融资和债务扩张使公司在后期面临更大的偿债压力。然而，受疫情影响，当产品价格低于预期时，公司的现金流面临一定的风险。今年第一季度，龙基经营活动的净现金流为-5.36亿元。

关于海外疫情对公司可能造成的影响，刘晓东告诉金融协会记者，公司对其业绩并不抱期望。由于海外疫情在不同的国家和地区有不同的发展态势，从公司的角度来看，整个海外市场的销售将会按照原来的目标进行提升，并根据当地疫情时间节点的变化采取相应的措施进行调整。

来源：央视线