资管重塑 6家券商主动管理资产月均规模占比过半

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本报记者周尚宇

随着新的资产管理规章制度的不断完善，打破现金池模式、规范渠道业务的效果逐渐显现，行业生态格局进一步重塑。数据显示，在新的资产管理条例实施后的两年多时间里，券商资产管理规模下降了2.53万亿元；证券公司新发行的集合理财产品规模也在下降。随着《大规模集合管理操作指引》的发布，证券公司资产管理的主动管理能力受到了考验，成为资产管理业务转型的主要方向。

据中国资产管理协会统计(以下数据相同)，截至2019年第四季度，前20名券商积极管理的资产月平均规模达到2.91万亿元，占券商资产管理总规模的26.87%。六家证券公司积极管理的资产月平均规模占资产管理总规模的50%以上。

11 .经纪人积极管理资产

月平均规模超过1000亿元

从证券公司的资产管理业务结构来看，新的资产管理法规减少了渠道业务，证券公司的主动管理能力成为资产管理业务发展的关键。大型产品的标准化也是主动管理能力的一部分，资产方的投资能力和资本方的资本实力是转型发展的基础。

据统计，2019年，共有11家券商及其资产管理子公司积极管理资产，平均月规模超过1000亿元。其中，中信证券主动管理的资产月平均规模为4506.06亿元，同比下降1514.45亿元，但仍居首位。国泰君安资产管理排名第二，达到4219.27亿元，但冲刺势头强劲，同比增长1120亿元。华泰资产管理以2522.45亿元人民币排名第三，同比增长257.76亿元人民币。

浙商资产管理退出主动管理平均月资产前20名后，德邦证券取而代之，2019年主动管理平均月资产为533.61亿元。

从积极管理资产的月平均增长情况来看，招商资产管理的同比增长率最大，达到78.48%；排名第二的是国泰君安资产管理公司，同比增长36.14%；海通资产管理排名第三，同比增长36.06%。此外，华泰资产管理、中信建设投资、银河金辉、天丰证券和光大资产管理及其下属资产管理子公司积极管理的月平均资产也呈现同比增长趋势。

在拥有可比数据的15家证券公司中，有6家证券公司积极管理资产，占总资产管理规模的50%。其中，CICC主动管理资产的月平均规模占其总资产管理规模的81%，排名第一；其次是华融证券，月平均积极管理资产规模占其总资产管理规模的72.52%；中泰资产管理排名第三，积极管理资产的月平均规模占资产管理总规模的67.87%。此外，广发资产管理、国泰君安资产管理和光大资产管理积极管理资产的月平均规模分别占其资产管理总规模的65.17%、59.62%和53.77%。只有14.46%的积极管理资产的月平均规模相对较低，这是唯一一个比例低于20%的券商。

广东发展证券分析师李星表示:“虽然国内券商的资产管理业务收入占比低于自营经纪等传统业务，但仍是券商整体业务的重要组成部分，可以与其他部门产生协同效应，形成产业链。经纪资产管理应做好客户细分和产品多元化工作，满足客户多元化投资需求，从内部和外部两个方面提高投资研究能力，逐步回归主动管理。”

20大经纪资产管理

月平均规模为6.87万亿元

从去年证券公司资产管理总体规模来看，截至2019年第四季度，前20家证券公司资产管理月平均总规模达到6.87万亿元，占所有证券公司资产管理总规模的63.43%，比2018年底减少2.48万亿元。其中，中信证券经纪资产管理月平均规模排名第一，为1.1万亿元；其次是国泰君安证券，平均每月资产管理规模为7076.67亿元；华泰资产管理以5880.32亿元人民币排名第三。

投资管理超过沈万红源，证券公司月平均资产管理规模排名第四，达到5795.44亿元。深湾宏源的月平均资产管理规模为5350.76亿元，仅次于投资管理排名第五。此外，江海证券、华富证券、渤海汇金和德邦证券跌出前20名，而国鑫证券、CICC、中泰资产管理和开源证券也相应进入榜单。

2019年，从资产管理业务占比来看，渠道导向型资产管理规模仍占69%，反映证券公司主动管理能力的产品规模亟待提升。

爱建证券分析师方认为，目前券商正加强向主动管理的过渡，通过加强投资管理能力、丰富产品类型设计、拓展产品销售渠道、提高产品风险控制能力来提高主动管理能力。领先的经纪人更有动力进行变革。

来源：央视线