基础设施REITs试点有四大看点 更好满足A股长期投资需求

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我们的见习记者常小玉

近日，中国证监会和国家发改委联合发布了《关于推进基础设施领域reits试点相关工作的通知》(以下简称《通知》)，标志着国内基础设施领域reits公开发行试点项目正式启动。

根据通知要求，中国证监会和NDRC将加强合作，按照市场化和法治化原则，充分依托资本市场，积极支持符合国家政策导向的重点地区和重点行业优质基础设施项目开展reits试点。中国证监会同时征求了《基础设施证券投资基金公开发行指引》的意见。

“中国经济目前正处于下行周期和疫情影响重叠的困难时期，政府必须进行反周期调整，以实现‘六个稳定’。根据中国的实际情况，新的基础设施仍然是一个更有效的方法。然而，大量资本必须投资于基础设施，而这可能无法通过调整货币政策和增加财政支出来完全解决。与此同时，要防范政府债务负担过重、资金使用效率低下、货币政策空空间有限和“洪水泛滥”等不利后果，因此有必要适时推出基础设施reits试点。”中国资产证券化专业委员会资产管理协会顾问、公募基金工作组组长、德邦基金总经理陈兴德在接受《证券日报》专访时表示。

根据陈兴德从四个方面的进一步分析，基础设施reits将有助于缓解基础设施投资压力。近年来，各级政府都面临着投资基础设施的巨大压力。包括ppp项目在内的公共基础设施建设存在投资规模大、退出渠道单一、投资回收期长等问题。通过房地产投资信托基金，现金流稳定的房地产可以转化为小规模、高流动性的交易资产，使项目到期后迅速退出，形成民生项目的新资本，有效降低实体经济的杠杆率，特别是地方政府的负债率，提高金融或企业的可持续投资能力。

第二，推进资本市场供给方的结构改革意义重大。房地产投资信托产品是可持续的股票投资工具，以房地产资产的收入作为股息来源。大力发展公募reits产品有利于引导金融机构债权投资，有效降低现有房地产的杠杆率，降低影子银行的风险，解决期限错配、高杠杆率等突出问题。

第三，它将有效支持实体经济的发展。持有基础设施等资产是实体经济不可分割的一部分。Reits可以作为连接资本市场和实体经济的桥梁，将长期的社会资本和长期的财产投资联系起来，真正提高资本市场为实体经济服务的效率。

第四是为中国投资者提供新的投资产品。通过公开发行reits向公开资本市场提供风险低、流动性强、回报稳定的集合投资产品，也有助于提高金融产品的供给质量，为各种长期基金提供期限相匹配的投资工具，提高资本市场的效率，使投资者更好地分享经济发展的成果。

根据通知，基础设施房地产投资信托基金试点项目应集中在重点领域，重点行业，高质量的项目和加强管理的融资目的。

对此，中国国际经济交流中心经济研究部副主任刘向东在接受《证券日报》采访时预测，“基础设施reits试点将集中在现金流和投资回报良好的基础设施领域，这是一种基础设施。”投融资机制创新将重点支持国家重大战略的实施，特别是解决发展前景看好的新基础设施和短板项目，以赢得社会资金的青睐。”

此外，对于投资者更关心的一个问题，“启动基础设施reits试点将给资本市场带来什么变化？”陈兴德表示，统计数据显示，中国基础设施存量超过100万亿元，如果仅证券化1%，就可以支撑1万亿元的基础设施reits市场。如果未来商业地产、住宅地产和其他地产被纳入公开发行的房地产投资信托基金，规模将呈指数级增长。虽然专家学者的方法和口径不同，但普遍认为，中国公开发行股票市场进入成熟阶段后，其规模将远远超过美国等成熟市场，空.将有更广阔的发展空间可以说，房地产投资信托基金的公开发行可能在未来再造一个基金行业和一个新的分割资本市场。

住在上海的王先生准备购买相关产品。他告诉《证券日报》记者，“今年，受大环境影响，普通投资者可以购买有限的‘稳定’投资产品，而公募基金由专业基金经理管理，因此风险回报率相对稳定。此外，我对中国的基础设施市场有信心，并希望从中受益。公开发行基础设施房地产投资信托基金是一个很好的参与方式。

来源：央视线