“突破7”影响有限汇率的稳定

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《经济日报》-中国经济网记者编者按:人民币对美元的离岸和在岸汇率连续突破7的整数大关，引起了市场的极大关注。专家表示，在外部环境发生巨大变化的背景下，人民币汇率市场情绪出现一定程度的波动是正常的，其实际影响是有限的。相反，由于中国经济的整体稳定运行和经济增长潜力的逐步释放，它将为汇率的基本稳定提供根本支撑

8月5日，在岸和离岸人民币兑美元均突破7元大关，创下11年来的新低。

7.它一直被认为是市场中一个重要的心理障碍。为什么人民币汇率突破7？打破7会发生什么？对企业和居民有什么影响？《经济日报》记者采访了相关人士。

新闻影响力是直接诱因

受单边主义、贸易保护主义和中国关税上调预期的影响，人民币兑美元汇率出现贬值，突破7元大关，但人民币对一篮子货币保持稳定和强势，反映了市场供求和国际外汇市场的波动。5日，中国人民银行负责人回答了记者关于人民币汇率的提问。

市场参与者还表示，近期消息的影响应该是这次突破7点的直接诱因。

上周，受美联储降息消息的影响，国际金融市场波动剧烈，美元指数涨跌互现。如今，在岸和离岸人民币兑美元汇率均已突破7，这反映了市场情绪的变化。中国民生银行首席研究员文彬认为。

受中国关税上调预期的影响，美国股市暴跌，原油价格暴跌，人民币跌破7个关键点位。嘉盛集团首席中国分析师黄军表示。

中国央行相关负责人表示，中国实行基于市场供求的有管理的浮动汇率制度，并参照一篮子货币进行调整。市场供求对汇率的形成起着决定性的作用，人民币汇率的波动是由这一机制决定的，这是浮动汇率制度的应有之义。从全球市场的角度来看，作为货币之间的价格比较，汇率波动也是常态。随着价格的波动，价格机制可以起到资源配置和自动调节的作用。

如果我们回顾过去20年人民币汇率的变化，我们会发现人民币曾一度超过8元、7元和6元，而现在人民币汇率又回到7元以上。上述负责人表示，应该注意的是，人民币汇率突破了7。这7岁不是一个年龄。它不能回到过去，也不是一个大坝。一旦它冲破大水，它将会跳水数千英里；它更像水库的水位。雨季气温较高，旱季会再次下降，并有起伏，这是正常现象。

计算表明，尽管人民币最近对美元贬值，但人民币在历史上普遍升值。在过去的20年里，国际清算银行计算的人民币名义有效汇率和实际有效汇率上升了约30%，人民币兑美元汇率上升了20%。

自今年初以来，人民币在国际货币体系中保持稳定地位，兑一篮子货币走强，人民币汇率中间价指数上升0.3%。从今年年初到8月2日，人民币兑美元的中间价贬值了0.53%，低于同期韩元、阿根廷比索和土耳其里拉等新兴市场货币对美元的汇率跌幅。它是新兴市场货币中相对稳定的货币，比欧元和英镑等储备货币更强。

预计未来将保持基本稳定

人民币汇率突破7后会发生什么？

文彬认为，随着人民币汇率形成机制的完善和市场化程度的提高，人民币汇率的灵活性也会增强，没有必要过分关注是否突破7。目前，中国经济运行平稳，国际收支平衡，金融风险可控，人民币汇率指数稳定。相反，美元指数继续下跌0+。人民币对美元没有贬值基础，预计将继续在合理和平衡的水平上双向波动。

中国经济是人民币的支柱。经济增长缓慢是一个全球现象。如果横向比较，中国经济在世界主要国家中仍有明显的优势，这就确保了人民币没有大幅贬值的基础。黄军表示，人民币突破7对市场心理的影响远远大于对经济本身的影响。中国央行应做好市场预期管理，稳定市场心理预期。心理稳定，打破7的负面影响也会变得无形。

打破整数价格的禁忌应被视为增加人民币汇率弹性的必然结果。至少从近期央行在离岸市场发行央行票据等措施来看，从反周期宏观审慎的角度来看，央行的操作目标仍然是保持人民币有效汇率的基本稳定。招商证券(China Merchants Securities)首席宏观分析师谢认为，人民币汇率具有灵活性和弹性，这是中国经济在面对外部冲击时具备更强弹性的前提。

人民币汇率走势长期取决于基本面，而市场供求和美元走势在短期内也会产生很大影响。央行有关负责人表示，市场化的汇率形成机制有利于发挥价格杠杆调节供求平衡的作用，在宏观层面上发挥调节经济和国际收支自动稳定器的作用。中国作为一个大国，制造业门类齐全，产业体系相对完善，出口部门竞争力强，进口依存度适中。人民币汇率的波动对中国的国际收支有很强的调节作用，外汇市场本身也会找到一个平衡点。

从宏观上看，中国当前经济基本面良好，经济结构调整取得积极成效，增长弹性强，宏观杠杆率保持基本稳定，金融形势良好，金融风险总体可控，国际收支稳定，跨境资本流动总体平衡，外汇储备充足，为人民币汇率提供了基础支撑。上述负责人表示，特别是在欧美等发达经济体货币政策日趋宽松的背景下，中国是主要经济体中唯一一个货币政策正常的国家。人民币资产的估值仍然较低，稳定性也相应较强。预计中国将成为全球资本的萧条。

从下半年到明年，在反周期宏观政策的推动下，包括投资和消费在内的国内需求增长可能会保持平稳，这对汇率稳定将起到积极作用。交通银行首席经济学家连平认为，一系列因素，如中国宏观政策反周期调整的充足资源，以及相对较大的空，将有助于人民币汇率在未来保持在一个合理均衡的水平上。未来，人民币汇率将会波动，但不会持续大幅贬值。

双向浮动仍是常态

有人认为人民币汇率突破7会引起恐慌，导致大量资本外逃。对此，中国社会科学院院士余永定表示，持上述观点的人完全是在吓唬自己。

余永定认为，一方面，中国的经常项目仍然是顺差，没有很大的汇率压力；另一方面，资本外逃不像2015年和2016年那样容易，外国资本无法在短期内汇出大量利润。

中国光大银行金融市场部宏观分析师周表示，从投资角度来看，人民币汇率总体上预计将保持稳定，因为以前的逻辑很难复制。市场已经完全消化了贸易争端的影响，投资者也更加理性。同时，国内经济内生性增强，国内政策空相对较大，人民币资产估值偏低，全球资本流入趋势保持不变。过去，新兴市场资本外流、汇率贬值和资产价格暴跌的逻辑已经改变。他说。

央行有关负责人表示，改革开放是中国的基本国策，外汇管理应坚持改革开放，进一步加强跨境贸易和投资便利化，更好地为实体经济服务。这一政策取向在打破7。

对普通人来说，在过去的20年里，人民币对美元和一篮子货币的汇率频繁上升和下降。普通人的主要金融资产集中在人民币，这是最好的保护，他们的购买力稳步提高。上述负责人表示，企业也是如此。我们不希望企业过多暴露于汇率风险，支持企业购买汇率对冲产品，规避汇率风险。同时，需要注意的是，目前人民币汇率可能会贬值或升值，双向浮动是正常状态。不仅企业很难预测汇率走势，专业金融机构也很难预测。

因此，央行建议我们关注实体业务，不要在判断或猜测汇率趋势上花费太多精力，树立风险中性的金融理念。外汇衍生品的目的应该是锁定外汇成本，降低生产经营的不确定性，实现主营业务的利润，而不是外汇衍生品交易本身的利润。

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来源：央视线